电力及公用事业行业：1~2月发用电增速平稳，风光新增装机占比达74.65%

长城证券证券研究报告「行业动态点评 GREATWALLSECURITIES2023年03月28月 电力及公用事业 1-2月发用电增速平稳，人风光新增装机占比达74.65% 服票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级） 600163.SH 中国能票 0.41 0.60 12.76 8.72 600674.SH 川教能界 0.74 0.82 17.49 15.78 600886.SH 国投电力 持育 0.74 0.89 14.69 12.21 代码名林持评级2022E2023E2022E2023E 行业走势 600905.SH 0.25 0.34 21.92 16.12 13%1 600995.SH 尚网情量 0.52 0.57 27.27 24.88 9%5%1% 最价为2023李3月28或量价 -3%-7% 事件：近日中电联、国家统计局、国家能源局发布电力消费及能源生产情况。 -11%-15% 电力及公用事业9深300 三次能源增持持 2023年1-2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时， 同比满长2.3%2022-032022-072022-112023-03 分产业看：第一产业用电量174亿千瓦时，网比增长6.2%；第二产业用电作者 量8706亿平瓦时，同比券长2.9%，其中工业用电量8570亿千瓦时：同比 亮长3.2%第三产业用电量2485亿平百时，同比下降0.2%；城乡居民金分析师于夕膜 活用电量2469亿千瓦时，同比增长2.7%分地区看，中,西郭和东北热业编号：51070520030003地区全社会用电量分别为6050.2687.4274和823亿千瓦时，增速分别为带:yuximeng@cgws.com0.7%.0.8%、5.9%和1.8%.分省分看；全国有22个省份全社会用电重实分析师苑桥春究 现正增长，其中17个省份全社会用电量增建超过全国平均水平，前五名像次热业编号：51070521050001 非：fyox@cgws.com 为：宁夏（16.4%），云南（16.3%）、青海（12.5%）、甘肃（9.6%）， 内蒙（7.9%）相关研究 2023年2月综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点，升1.6果焦长时站院系列二：新型卡时估流（LDES）轻 济性初报》2023-03-22 至较高景气区间，表明我国全业生产经营扩张步伐有所加快，其中，制造业 2，优化能能请质机制，“资买不河”问房有单 采购经理指款（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，次一电力股分用事业行业款态点评82023-02-22 单造业景气平能续上升；非制造业商务活动指数为56.3%，之三月上升1.93山西书综电交易《连行，价客机制明碳环境券价 个百分点，高于临界点，非制造业恢复发展态势向好。息方发公用事业行业动评2023-01-31 2023年1-2月全国发电量13497亿千瓦时，同比增长0.7%，增速比上 年12月份放侵2.3个百分点，日均发电228.8亿千瓦时：分品种看：1-2 月份，火电、水电由增转降，核电增速效绿，风电、太阳能发电增谨加快， 其中，火电同比下降2.3%，水电下降3.4%，骏电增长4.3%，风电塔长39.2%太阳能发电增长9.3%， 裁至2023年2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%等中，风电装机容量约3.77千互，同比增长11.0%：本用能发中 装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%.分电源看，火电装机量13.38亿千瓦，同比增长3.0%其中，燃煤发电11.3亿平寓，同比增长1.8%，燃气 发电1.2亿于瓦，同比增长6.7%，坐拉质发电4186万千瓦：同比增长7.9% 水电4.143亿千瓦，同比带长5.5%，核电5557万千百：同比增长4.3%； 风电3.71亿千瓦，同比增长11%，其中，陆上风电和海上风电分别为34056 和3071万千瓦，太阳能4.13亿千瓦，周比增长30%，其中，光伏发电和光 长城证券 行业动态点评 热发电分别为41237和67万千瓦。 2023年1-2月份，全国新增发电装机客量3511万千瓦，同比增加1162 万千瓦，风光新增装机占比达74.65%，其中，水电123万一瓦、火电570万千瓦（其甲您煤450万千可，气55万千瓦，生特质54万子瓦）、风电 584万千瓦、太阳能发电2037万千瓦，火电、风电和太用能发电分别比上年同期多投产97、10和952万千瓦，水电比上年同期少投产71万千瓦 2023年1-2月份，全国发电设备累计平均利用569小时，比上年同期减少 28小时，其中，火电720小对，上年同期数少39小时：核电1209小时， 比上年同期增加14小对；风电401小时，比上年同期增加78小时。 投资建设：随荐上游光伏组件及风电主机成本的持续下降，今年新能源装机。 规模将保持高增长态劳，其并间和润纳带来的压力将进一步提高新型电力累统的系统成本，叠加电力供需结构持续偏紧，我们维持十西五电价将持续活和上涨的观点。 火电：短期套将噬续面临高价燃炼成本巨方，长期每火县发电量将受制于新能需的持续增加，随看长协煤价格进一步秘区以及进口媒量的受离、整体用炼价格将有望下降，同时炎活性改造带来的续助市烫空间和容量电价致荒也在逐步成热，将为火电企业带来教大业绩弹性和更明骑的翌利机制，推荐标监：国电主力，华电国际，相益标的：华润丰力（H）， 本电：目前多象流域的梯级见站形成的联合调度效应，可以在一定程度上减缓毅端天气带米的米水不及激期的不利情资，同时推客江，满沧江及长江流规的“水风光一体化”建设加遂、其互补费应将投升水息企业业绩。推荐标 新能源：发电量占比的待续提升、电力票统调节分据或本的增加，都将势来市场电价的下行压力，对上落产业链的成本下降的高预期也为新能源建设带来一定风险。有待更明断的成本传导机制及绿证、环境价值政策的出台，估质绿电运营商将更具竞争力和成长性：净荐标的：中间能源、三峡能源，福生服份、芯能料技，相关标的：济江新能、江苏新能、主露电方。 储能：发电则将通过配诺约方式保障项目收益率，电网例及用户侧的往立估能则可利用峰谷价差套利及为市场提供辅助服务，同时经资性高、调用机转成熟，装机就模占总错能86%（截至2021年底）的抽水黄能电站圣列空间 也将不新操开，蓝准标的：南网信能， 核电：“双张”日标下量估基荷能源，行业有望持续稳健发展。至差荐标的： 中国广核，相关标的：中国旗电。 风险录示：宏观经济下行风险，政策执行情况不及预期、用电量需求下滑， 装机量不反预期、来水不及预期、市场电电价不及预期 P.2清仔细阅读本报告末页声明 长城证券 免责声明 行业动态点评 长城证券股份有限公对（改下简称文披证券）其备中国证监会批准的证券投资害询业务资格。 本报告主长械证券间专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型，激进型约等通投资者率户（以下统称客户）提保，除非另有说 明，所有本款告的版权属于长披证券。末经长证异事先书面投权许可，任何机构和个人不得以生何形式翻版。复制和发布，苏不得作考诉查、仲载，传媒及任何单位成个人引用约证明戏嵌需，不得用于未经允详的其它任何润造，如引用、刊，需注明出处为长域证券研究院，且不得对本报告违行有律累意的引用、划节知修改， 本报告是基于本公可认为可靠的已公开值虑，任本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料，工其、意见及准测只换供给客户作参考之用。并非作为或截现为出售戏跨买证零或其他投势标的的逾请戏向他人作出谢请。在任何情况下，本报告中的信息戏所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，在任有情况下，本公司不对任有人团使用本报告中的任何为害所引效的任何报失失任何责任， 长减证券在法律允许的情况下可参与，整资戏持有本报告涉及的证券或过行证参交易，或向本报告涉及的公司提供或争事报供包括投资 银行业费在内的取券或业务支持，大减证券可能与本报需涉及的公司之存在业务兴票，并无需事光或在获得业务关系高进知等户， 长减证券服权所新有并保留一切权利， 特别声明 8证券期货投资者道当性资理办法3，《证券经告机构投资者适当性管理实施指引（试行》》已于2017年7月1日起正式实施。图本研究报告涉及股集相关内容，仅面向长执证券客户中的专业投资者及风险承变能力为稳健型，积极型，意选型的普通投资普，若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请收截，按收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受干访问权限的设置，若给您造成不便，炼清见凉！感谢您路予的理解与配合 分析师声明 信、，期效尽期、通情客观，公平公正的要则，缺立，等克推出其本报告，本报专及映了本人的研究更点，不差因，不因，也率不会因本 报雪中的其体报孕意见或克点有直接或问接接收到任有形式的报制 投资评级说明 买入 增持 公司评级 预期未来6个月内质价相对行业指数涨损15%以上预期末来6个月内版价相对行业指数置幅介于5%~15%之间 行业评级 强于大市两期未未6个月内行业整体表现或胜市 中性预期未来6个月内行业整体表现与市易同步 持有 预期未来6个月内原价相对行少指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市预期未来6个月内行业整体表观明于事场 卖出 预期未来6个月内版价相对行业指数跌情5%以上 长城证券产业金融研究院 深圳北京 地址：深圳市福王区损田步道全田路2026号能源大厦商塔楼16层地址：北京市型域区西文门外大街112号阳光大厦8层 邦编：518033邮编：100044 传真：86-755-83516207传真；86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博学路200号A连8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com 长城证券 GREATWLLSECUIRITIE: P.3请仔细阅读本报告末页声明