消费者服务行业周报：五一出境游市场预定火爆，三部门细化离岛免税提货细则

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 五一出境游市场预定火爆。飞猪数据显示，今年游客的预订提前量相较于过去3年大幅提升，长线游需求持续回温。今年五一假期出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超八成。携程数据显示，今年五一假期国内整体旅游预订量同比增长150%，内地出境游预订量同比增长近17倍。 三部门出细则，海南2万元以内离岛免税品“即购即提”。海关总署、财 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年3月27日 行业周报（20230320-20230326）同步大市-A(维持) 五一出境游市场预定火爆，三部门细化离岛免税提货细则 消费者服务 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20230306-20230312）：国内主要机场2月旅客吞吐量增逾40%，一线机场免税加速恢复 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 政部、税务总局发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。按照公告，从4月1日起，旅客在购买单价不超过5万元的免税品时可“担保即提”提 货方式，而单价不超过2万元的免税品则可以即购即提。 投资建议：1）出入境：国内旅行社和在线旅游企业恢复有关国家出境团队旅游机票+酒店试点业务，随着两批出境团队游试点名单的公布，3月15日起国内出境跟团的目的地将增加至60个。预计年内出入境板块将持续复苏，国人积压三年出境需求相继释放。2）酒店：目前公商务出行超预期复苏、入住客流抬头早于往年同时段，酒店行业三大经营指标全面反超2019年，北上广深较2019年恢复率达107%，远超其他线级城市，公商务出行迅速回暖，建议关注客流持续修复情况。3）餐饮：消费者出行意愿转变，餐饮线下到店客流恢复程度在出行板块中居前，相关标的有望迎来客流释放带动业绩回暖，标准化经营模式推动盈利能力提升。建议关注：首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、九毛九、海伦司。 行情回顾 整体：沪深300上涨1.72%，报收4027.05点，社会服务行业指数上涨 1.87%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业中排名11。 子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：自然景区（+5.5%）、餐饮（+3.57%）、旅游综合（+3.39%）、人工景区（+1.42%）、酒店（+0.58%）。 个股：三特索道以15.62%涨幅领涨，君亭酒店以5.37%跌幅领跌。行业动态 1）三部门出细则，海南2万元以内离岛免税品“即购即提”； 2）国内外多家航司3月航班计划出炉：密集恢复国际航线； 3）五一出境跟团游已经进入预订高峰，携程：海外跟团游预订上涨167%。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 居民消费意愿恢复不及预期风险；疫情对旅游行业影响超预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾4 2.1行业整体表现4 2.2细分板块市场表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3未来两周重要事项提醒9 4.风险提示9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒9 1.本周主要观点及投资建议 五一出境游市场预定火爆。飞猪数据显示，今年游客的预订提前量相较于过去3年大幅提升，长线游 需求持续回温。今年五一假期出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超八 成。携程数据显示，今年五一假期国内整体旅游预订量同比增长150%，内地出境游预订量同比增长近17 倍。从航班来看，去哪儿数据显示，2023年3月1日-20日，国际航班（含港澳台）机票预订量较2023年1月同期增长1.4倍，机票平均支付价格环比下降7%，热门目的地TOP5为泰国曼谷、中国香港、韩国首尔、马来西亚吉隆坡、中国澳门。截至3月20日，出发时间在“五一”假期的国际机票预订量恢复至2019年的13%。五一假期内地出境机票预订量top10目的地城市分别为：香港、曼谷、新加坡、澳门、普吉岛、台北、吉隆坡、马尼拉、伦敦、东京。住宿方面，携程数据显示，今年“五一”假期内地出境游酒店预订量TOP10城市分别为：香港、普吉岛、曼谷、澳门、新加坡、东京、苏梅岛、芭堤雅、清迈、巴厘岛。 三部门出细则，海南2万元以内离岛免税品“即购即提”。为支持海南自由贸易港建设，进一步提升离岛旅客购物体验，海关总署、财政部、税务总局发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。按照公告，从4月1日起，旅客在购买单价不超过5万元的免税品时可“担保即提”提货方式，而单价不超过2万元的免税品则可以即购即提。 目前离岛旅客凭有效身份证件或旅行证件和离岛信息可以在海南离岛免税商店购买免税品，并在机场、火车站、码头指定区域提货，也可以选择邮寄送达或岛内居民返岛提取，但按照海关总署、财政部、税务总局三个部门的新公告，可对单价超过5万元（含）的免税品选择“担保即提”提货方式，还可对单价不 超过2万元且在附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。“即购即提”政策，即离岛旅客每次离岛 前购买公告附件清单所列免税品时，对于单价不超过2万元（不含）的免税品，可以按照每人每类免税品限购数量的要求，选择“即购即提”方式提货。这些免税品在支付货款后就可以直接给旅客使用，旅客离岛时海关不会验核实物。 离岛免税商品清单显示，每人每次离岛可购品类包括化妆品、香水、太阳眼镜、服装服饰、丝巾、鞋帽、箱包、尿不湿、婴幼儿配方奶粉、糖果、剃须刀、体育用品、玩具、皮带和转换插头等15类。但数量都很有限，绝大多数类别每人每次限购一件，化妆品则限制五件。规定出于避免旅客将这些免税品作二次销售。 投资建议：1）出入境：国内旅行社和在线旅游企业恢复有关国家出境团队旅游机票+酒店试点业务，随着两批出境团队游试点名单的公布，3月15日起国内出境跟团的目的地将增加至60个。预计年内出入境板块将持续复苏，国人积压三年出境需求相继释放。2）酒店：目前公商务出行超预期复苏、入住客流抬头 早于往年同时段，酒店行业三大经营指标全面反超2019年，北上广深较2019年恢复率达107%，远超其他线级城市，公商务出行迅速回暖，建议关注客流持续修复情况。3）餐饮：消费者出行意愿转变，餐饮线下到店客流恢复程度在出行板块中居前，相关标的有望迎来客流释放带动业绩回暖，标准化经营模式推动盈利能力提升。建议关注：首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、九毛九、海伦司。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20230320-20230326）沪深300上涨1.72%，报收4027.05点，社会服务行业指数上涨1.87%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业中排名11。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：自然景区（+5.5%）、餐饮（+3.57%）、旅游综合（+3.39%）、人工景区（+1.42%）、酒店（+0.58%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：三特索道、西安旅游、长白山、西藏旅游、黄山旅游；跌幅前五名分为别为：君亭酒店、曲江文旅、天目湖、锦江酒店、首旅酒店。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 三特索道 15.62 自然景区 君亭酒店 5.37 酒店 西安旅游 9.73 酒店 曲江文旅 2.08 旅游综合 长白山 8.73 自然景区 天目湖 0.91 人工景区 西藏旅游 8.63 自然景区 锦江酒店 0.03 酒店 黄山旅游 8.46 自然景区 首旅酒店 0.62 酒店 峨眉山A 8.21 自然景区 宋城演艺 0.97 人工景区 大连圣亚 7.07 人工景区 中青旅 1.54 人工景区 云南旅游 5.90 人工景区 西域旅游 2.09 自然景区 九华旅游 5.79 自然景区 全聚德 2.54 餐饮 张家界 5.55 自然景区 丽江股份 2.59 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年3月24日，申万社会服务行业PE（TTM）为118.67。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：首旅酒店（+0.47亿元）、三特索道（+0.31亿元）、同庆楼（+0.15亿元）、西安旅游（+0.11亿元）、科锐国际（+0.07亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：宋城演艺（-2.47亿元）、曲江文旅（-1.14亿元）、西安饮食（-0.78亿元）、丽江股份（-0.41亿元）、黄山旅游（-0.32亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600258.SH 首旅酒店 242.45 22.65 0.47 11.99 002159.SZ 三特索道 21.56 15.62 0.31 7.22 605108.SH 同庆楼 28.5 65.14 0.15 4.95 000610.SZ 西安旅游 38.97 16.46 0.11 15.89 300662.SZ 科锐国际 85.36 43.45 0.07 4.82 净卖出前五 300144.SZ 宋城演艺 358.71 15.68 -2.47 28.21 600706.SH 曲江文旅 32.34 12.73 -1.14 17.15 000721.SZ 西安饮食 65.65 15.06 -0.78 36.17 002033.SZ 丽江股份 58.85 10.71 -0.41 7.44 600054.SH 黄山旅游 64.52 12.57 -0.32 5.37 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年3月24日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 三部门出细则，海南2万元以内离岛免税品“即购即提” 3月21日晚，海关总署网站发布消息，为支持海南自由贸易港建设，进一步提升离岛旅客购物体验， 海关总署、财政部、税务总局发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。按照公告，从4月1日起， 旅客在购买单价不超过5万元的免税品时可“担保即提”提货方式，而单价不超过2万元的免税品则可以即购即提。目前离岛旅客凭有效身份证件或旅行证件和离岛信息可以在海南离岛免税商店购买免税品，并在机场、火车站、码头指定区域提货，也可以选择邮寄送达或岛内居民返岛提取，但按照海关总署、财政部、税务总局三个部门的新公告，可对单价超过5万元（含）的免税品选择“担保即提”提货方式，还可 对单价不超过2万元且在附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。离岛免税商品清单显示，每人每次离岛可购品类包括化妆品、香水、太阳眼镜、服装服饰、丝巾、鞋帽、箱包、尿不湿、婴幼儿配方奶粉、糖果、剃须刀、体育用品、玩具、皮带和转换插头等15类。但数量都很有限，绝大多数类别每人每次限购一件，化妆品则限制五件。（环球旅讯） 国内外多