医药生物行业周报：持续血糖监测国产替代进程有望提速

医药生物行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●周报●医药生物行业 2023 年 3 月 21 日 星期二 持续血糖监测国产替代进程有望提速 研究所 投资要点： 一周市场回顾： 过去一周，上证综指上涨 0.63%收 3250.55，深证指数下跌 1.44%收11278.05，沪深 300 下跌 0.21%收 3958.82，创业板指下跌 3.24%收2293.67，医药生物行业指数（申万）下跌 1.99% 收 9139.93，医疗器械行业指数(申万) 下跌 2.84% 收 7811.54，跑输沪深 300 指数 2.63 个百分点。体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-4.16%、-1.28%、-1.98%。截止 2023 年 3 月 17 日，医疗器械板块估值 PE 为 17.31 倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深 300 的估值溢价率为 53.98%，医疗器械板块相对沪深 300的估值溢价率处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平 PE 分别为 37.09 倍、6.59 倍、27.50 倍。 行业动态： 1） 国家药监局：发布《创新医疗器械特别审查申请审查结果公示（2023年第 2 号）》； 2） 国药集团旗下中国医药对外贸易有限公司与全球放疗巨头医科达签署协议：成立国资控股的国际化医疗装备合资公司； 3） 重庆举行 2023 年全市卫生健康规划发展工作会议：2023 年 4 个国家区域医疗中心项目将全面开工。 投资分析： 1） 国产多家持续血糖监测(CGM)产品相继发布，市场格局将迎新局面。3 月 15 日，鱼跃医疗公告，控股子公司浙江凯立特收到了国家药品监督管理局颁发的关于持续葡萄糖监测系统的《医疗器械注册证》。3 月 12 日，三诺生物 CGM 新品于长沙发布，产品有望 23H1 完成获批。随着国产产品相继发布，市场格局将迎新局面。 2） CGM 技术趋向成熟，国内市场空间颇具潜力，持续血糖监测国产替代进程有望提速。经过 20 年发展，CGM 技术可靠性已得到充分验证，国内公司技术水平过去几年快速追近雅培和美敦力为主的海外龙头公司。目前国内 CGM 产品在国内渗透率不足 5%，参考欧美渗透率 20%，国内 CGM 至少为百亿级市场。国产 CGM 已达较好 MARD 值，预期随国产各大厂商陆续获批及产品正式上市，持续血糖监测国产替代进程有望提速。建议关注具备持续血糖监测相关产品线的优质上市公司。 投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期 分析师:余前广 TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号: S0820522020001 联系人：孙烨琦 TEL:021-32229888-33903 E-mail: sunyeqi@ajzq.com 执业编号: S0820123010001 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：wind，爱建证券研究所 （%） 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 -6.36% 2.05% -10.85% 相对表现 -2.36% 4.42% -4.27% 数据来源：wind，爱建证券研究所 医药生物行业●深度/跟踪/点评 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、本周观点 ....................................................................................................................................................... 4 1.1 持续血糖监测国产替代进程有望提速 .............................................................................................. 4 2、上周行业指数表现 ....................................................................................................................................... 5 2.1 市场整体回顾 ..................................................................................................................................... 5 2.2 细分板块表现情况 ............................................................................................................................. 6 2.3 板块估值水平情况 ............................................................................................................................. 6 3、医疗器械板块个股动态 ............................................................................................................................... 8 3.1 医疗器械板块个股涨跌幅排名 ......................................................................................................... 8 3.2 重要公司公告 ..................................................................................................................................... 8 4、行业要闻 ..................................................................................................................................................... 11 4.1 医疗设备 ............................................................................................................................................ 11 4.2 体外诊断 ............................................................................................................................................ 14 4.3 医疗耗材 ............................................................................................................................................ 14 4.4 其他 .................................................................................................................................................... 15 风险提示: ......................................................................................................................................................... 16 医药生物行业●深度/跟踪/点评 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表 1: 医药生物行业表现 ..................................................................................................................... 5 图表 2: 申万一级行业板块表现(2023/03/13-2023/03/17) ............................................................... 5 图表 3: 板块涨跌幅(2023/03/13-2023/03/17) ................................................................................... 6 图表 4: 医疗器械各子板块涨跌（申万） ............................................................................................. 6 图表 5: 2015 年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率） 7 图表 6: 2015 年至今医疗器械各子板块估值水平（申万） ................................................................ 7 图表 7: 本周、本月及年初至今涨跌幅排名 ......................................................................................... 8 图表 8：进出口金额：监护仪（美元） ............................................................................................... 13 图表 9：进出口平均单价:监护仪（美元/台） ................................................................................... 13 图表 10：进出口金额：彩超（美元） ................................................................