医药生物行业报告：第五批高值医用耗材集采开标，国产替代进程有望加速

医药生物行业周报

1. 第五批高值医用耗材集采开标，相关企业将迎来国产替代机会

• 背景：2024年12月19日，第五批国家组织高值医用耗材集中带量采购在天津开标，纳入人工耳蜗和外周血管支架两类耗材。
• 亮点：
  • 人工耳蜗类耗材需求量1.1万套，5家企业中选，包括外资企业和内资企业。
  • 外周血管支架类耗材需求量25.8万个，18家企业中选，包括全球知名外资企业和内资企业。
  • 人工耳蜗类耗材单套价格从平均20余万元降至5万元左右。
  • 国产品牌有望通过以价换量快速抢占市场，加快提升市场份额。

2. REITs赋能协同共赢，“双上市”估值重塑

• 背景：我国当前沪深公募REITs基金总计54支，进入常态化新阶段。
• 亮点：
  • 九州通启动医药仓储物流基础设施公募REITs发行工作，基金发行在即，拟募集约11.77亿元。
  • 医药仓储物流基础设施项目稀缺性强，具有战略意义。
  • 预计公募REITs和Pre-REITs发行将重构估值，提升公司ROE。

3. 中药新药申报加速，国谈助力新药快速放量

• 背景：2023-2024年CDE受理中药新药数量明显增加，1.1类中药创新药最多，占比超过50%。
• 亮点：
  • 已上市的1.1类中药创新药具有以下特点：
    • 上市初期日服用金额较高，大多在50元+水平。
    • 快速进入医保目录，多数在上市次年即进入。
    • 医保谈判价格降幅集中在70%左右。
    • 后续医保谈判续约中，再降价幅度在10%以内。
  • 未来有望通过医保谈判加速放量。

4. 行业表现

• 总体表现：本周医药生物下跌2.13%，中药板块涨幅最大，下跌0.55%。
• 细分板块表现：
  • 中药板块涨幅最大。
  • 疫苗板块下跌0.88%。
  • 线下药店板块下跌1.22%。
  • 其他生物制品板块下跌1.81%。
  • 医药流通板块下跌2.01%。
  • 原料药板块跌幅最大，下跌3.67%。

5. 推荐及受益标的

• 推荐标的：康缘药业、佐力药业、益丰药房、九州通、上海医药、太极集团、国际医学、新里程、美年健康、微电生理、迈普医学、迈瑞医疗、怡和嘉业、昌红科技、拱东医疗。
• 受益标的：心脉医疗、先健科技、归创通桥、康方生物、迪哲医药、云顶新耀、恒瑞医药、海思科、信达生物、亚盛医药、天士力、以岭药业、方盛制药、老百姓、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民。

6. 风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 政策执行不及预期风险。
• 行业黑天鹅事件。