计算机行业周报：中美贸易战升级，自主可控、国产替代进程有望提速

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年03月25日 计算机行业 中美贸易战升级，自主可控、国产替代进程有望提速 行业研究周报 田杰华（分析师） 刘航（联系人） 谌普江（联系人） tianjiehua@xsdzq.cn 证书编号：S0280517050001 liuhang1@xsdzq.cn 证书编号：S0280118020016 chenpujiang@xsdzq.cn 证书编号：S0280117120014  核心观点及投资建议 3月23日美国总统特朗普签署备忘录，基于对华“301调查”报告，对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购。据BBC报道，美国此次对中国征税的商品，主要在科技、通信和知识产权领域，包括半导体，电信设备和电脑组件等。中方商务部回应：拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务，对自美进口部分产品加征关税，以平衡美方232措施对我国造成的利益损失。 特朗普此次贸易保护，目的旨在针对中国科技崛起和高端产业升级，短期影响有限。据“301”调查结果，将对中国进口的航空航天、信息通信技术、高铁装备等600亿美元高科技商品加征25%的关税，涉及领域正是《中国制造2025》中列出的十大重点领域。中国高端产业升级直接威胁到美国利益，美国在1980年通过美日贸易战，利用24次301调查阻止日本崛起。 短期看贸易战短期影响有限，中长期来看，我们看好自主可控和国产进口替代等领域的发展机遇。从短期来看，中国的IT企业其实真正能出口到美国的还是相对比较少。华为、中兴把业务做到美国，在整个中国IT企业属于少数。从长远看，只有自主科技实力提升才能对美国贸易限制进行强有力的回应，因此具备自主研发实力的公司将迎来国产化进口替代的发展机遇。尤其涉及到高科技领域，我们看好包括芯片、存储、网络通讯、网络安全、人工智能、云计算、大数据、以及未来的量子计算机等领域。建议关注：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、启明星辰、绿盟科技和美亚柏科。 另外，我们继续看好工业互联网与智能制造IT领域。3月23日华为云严选政策正式对外发布，华为云市场严选商城涵盖了企业上云、智能制造、API严选等多个严选馆，与用友和汉得等厂商合作，共同打造SaaS经济和API经济为核心的“X”多元经济。建议关注：用友网络(工业互联网平台“精智”通过软硬一体化智能制造解决方案，助力工业企业上云)、宝信软件(钢铁领域MES、EMS 产品市占率国内第一，具备开发“云+大数据”平台以及机器人能力)、东方国信(战略布局“大数据+行业”，工业互联网平台成功落地)、恒华科技(云平台提供垂直领域线上线下信息共享、专业数据服务、管理信息化等在线 SaaS 服务)、汉得信息(企业智能化升级推动 ERP 精细化管理)和上海钢联(“电商+大数据”工业互联网平台，构建“交易+供应链服务+物流+仓储”大宗电商生态圈)。  重点推荐组合：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科、用友网络、宝信软件、东方国信、恒华科技、汉得信息、上海钢联、鼎捷软件和赛意信息等  风险提示：业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧。 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《寒武纪启动第二轮融资，关注人工智能、自动驾驶》2018-03-19 《工信部推动区块链标准化研究，区块链落地有望加速》2018-03-13 《继续看好工业互联网、“独角兽”等新经济、新技术投资机遇》2018-03-12 《从工业互联网系列政策中我们读到什么？》2018-03-06 《新经济“独角兽”上市获支持，看好新技术投资机遇》2018-03-04 -24%-17%-10%-3%4%11%18%25%2017/03 2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 计算机 沪深300 2018-03-25 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 ........................................................................................................................................... 3 1.1、 核心观点及投资策略 ........................................................................................................................................... 3 1.2、 重点推荐组合 ....................................................................................................................................................... 3 2、 重要会议和事件预告 ....................................................................................................................................................... 3 3、 行情回顾及行业估值分析 ............................................................................................................................................... 8 3.1、 A股计算机行情回顾及估值分析........................................................................................................................ 8 3.2、 全球计算机行情回顾及估值对比 ....................................................................................................................... 9 4、 行业及产业链动态 ......................................................................................................................................................... 11 5、 上市公司重点公告 ......................................................................................................................................................... 16 6、 一级市场投资动态 ......................................................................................................................................................... 17 7、 并购重组与股权激励 ..................................................................................................................................................... 22 8、 增发进展与限售解禁 ..................................................................................................................................................... 24 9、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 26 图表目录 图1： 计算机行业近一年与沪深300、创业板指数对比 ................................................................................................... 8 图2： 计算机板块近一年估值变化（PE,ttm） ................................................................................................................... 8 图3： 美股计算机行业子板块市盈率（整体法）水平 ...................................................................................................... 9 图4： 港股计算机子板块市盈率（整体法）水平 .............................................................................................................. 9 图5： A股计算机子板块市盈率（整体法）水平 ............................................................................................................ 10 表1： 下周重要行业会议 ...................................................................................................................................................... 3 表2： 下周重要事件提示 ...................................................................................................................................................... 6 表3： A股计算机行业指数（申万）及一周涨跌幅变化对比 .......................................................................................... 8 表4： 计算机板块上周涨跌幅前十个股 ...................................................................