计算机行业周观点：Office 365 Copilot全面接入GPT-4，百度“文心一言”正式发布

Office365Copilot全面接入GPT-4，百度“文心一言”正式发布 证券研究报告|计算机 强于大市(维持) 行业核心观点： ——计算机行业周观点(03.13-03.19)2023年03月20日 3811 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌0.21%，申万计算机行业上涨4.50%，领先于指数4.71pct，在申万一级行业中排名3位。本周建议重点关注人工智能等细分板块的投资机会。 投资要点： OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4：GPT-4的一大重要新增能力是 其突破纯文字的模态，增加了图像模态的输入，具有强大的图像理解能 力。我们认为加入视觉能力后，GPT-4有望扩展出更多应用场景。我们 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 计算机沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 认为多模态是AGI的必然发展路径，此后大模型有望进一步扩展至音频、视频模态，能够应对更多复杂多变的场景。 微软发布Office365Copilot，全面接入GPT-4：GPT-4与office产品的全面结合是对办公软件生产力的一次巨大提升。其功能的加入极大地提升了企业用户的工作效率，使其从繁琐的重复劳动中解放出来。同时，Copilot还打通了各个办公软件之间的信息流和数据流，使办公产品的协作性大幅提升。我们认为办公及企业服务是AI的核心应用场景，建议关注国内相关应用厂商。 行业估值低于历史中枢，行业关注度大幅回升：上周日均成交额1082.37亿元，较前一个交易周上升19.41%。SW计算机行业PE（TTM）已回升至48.68倍，接近2016年至今历史均值48.84倍，行业估值与历史中枢水平相当。 上周计算机板块表现集中：342只个股中，220只个股上涨，117只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占比64.33%。 投资建议：我们建议把握“大安全”和“数字化”两大机遇，具体推荐“大安全”主线下的信创和信息安全赛道，以及“数字化”主线下的产业数字化和数据要素赛道。其中产业数字化赛道具体推荐电力IT、医 疗IT和证券IT三个细分板块。 风险因素：疫情反复风险、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国务院机构改革组建数据局，百度文心一言发布在即 拟组建国家数据局，数字中国建设提速 国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:�景宜 电话：13277970182 邮箱：wangjy@wlzq.com.cn 正文目录 1行业热点事件及点评3 1.1人工智能：OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-43 1.2人工智能：微软发布Office365Copilot，全面接入GPT-43 1.3人工智能：百度正式发布“文心一言”3 2计算机行业周行情回顾4 2.1计算机行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3计算机行业估值情况5 2.4计算机行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 2.6重点跟踪个股行情7 3计算机行业公司情况和重要动态（公告）7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁9 3.3股东增减持10 4投资建议11 5风险提示11 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今）5 图表6:申万计算机行业周成交额情况6 图表7:申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8:申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9:上周重点跟踪个股行情7 图表10:上周计算机板块大宗交易情况7 图表11:未来三个月计算机板块限售解禁情况9 图表12:上周计算机板块股东增减持情况10 1行业热点事件及点评 1.1人工智能：OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4 3月15日凌晨，OpenAI发布了多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4能接受图像和文本输入，再输出正确的文本回复。GPT-4实现了以下几个方面的飞跃式提升：强大的识图能力；文字输入限制提升至2.5万字；回答准确性显著提高；能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。实验表明，GPT-4在各种专业测试和学术基准上的表现与人类水平相当。例如，它通过了模拟律师考试，且分数在应试者的前10%左右；相比之下，GPT-3.5的得分在倒数10%左右。GPT-4发布后，OpenAI直接升级了ChatGPT。ChatGPTPlus订阅者可获得具有使用上限的GPT-4访问权限。（来源：机器之心） 点评：GPT-4的一大重要新增能力是其突破纯文字的模态，增加了图像模态的输入，具有强大的图像理解能力。如在发布会视频中，根据潦草的手绘示意图，GPT-4便可以生成布局类似的网页。此外，目前海外已出现了盲人应用等相关产品。我们认为加入视觉能力后，GPT-4有望扩展出更多应用场景。我们认为多模态是AGI的必然发展路径，此后大模型有望进一步扩展至音频、视频模态，能够应对更多复杂多变的场景。 1.2人工智能：微软发布Office365Copilot，全面接入GPT-4 北京时间3月16日晚间，微软正式举办名为“TheFutureofWorkwithAI”的发布会，重磅发布AI办公助手——Microsoft365Copilot。Copilot由OpenAI最新推出的GPT-4模型驱动，将全面接入Office365旗下的办公产品包括Word、Excel、Powerpoint、Outlook、Teams等。目前已有20家企业参与测试。预计未来几个月内Copilot将会面向更多企业开放，但微软还未透露具体的时间以及定价。（来源：36氪） 点评：GPT-4与office产品的全面结合是对办公软件生产力的一次巨大提升。如在word中，Copilot可以根据用户提供的基础文档概括内容，并通过提示词生成内容；在Excel中，Copilot可以自动根据数据进行分析，并生成可视化图表；在Teams中，Copilot可以协助安排会议议程，组织讨论关键要点，并根据会议内容生成纪要。这些功能的加入极大地提升了企业用户的工作效率，使其从繁琐的重复劳动中解放出来。同时，Copilot还打通了各个办公软件之间的信息流和数据流，使办公产品的协作性大幅提升。我们认为办公及企业服务是AI的核心应用场景，建议关注国内相关应用厂商。 1.3人工智能：百度正式发布“文心一言” 3月16日，百度召开“文心一言”新闻发布会。从现场演示的demo效果上看，文心一言具备文学创作、商业文案创作、数理推算等大语言模型较常见的优势和能力，还在中文理解、多模态生成能力上更具特色。“文心一言”目前采取邀测方式，3月16日起首批用户即可通过邀请测试码，在文心一言官网试用。企业方面，百度智能云企业客户也可开始预约申请加入文心一言云服务测试。（来源：每日经济新闻） 点评：从“文心一言”发布以来的实测情况来看，其虽然与GPT-4在语义理解、数理推算等方面有一定差距，但在用户的使用之下模型也在进一步加速迭代。随着用户接入规模的提升，越来越多优质的用户数据将输入“文心一言”，数据飞轮效应有望显现，后续模型效果提升值得期待。“文心一言”模型能力的提升也有望加速国内AIGC的应用的发展，建议关注海外ChatGPT相关应用场景在国内的映射。 2计算机行业周行情回顾 2.1计算机行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，计算机行业涨幅位列行业第3位。上周沪深300指数下跌0.21%，申万计算机行业上涨4.50%，领先于指数4.71pct，在申万一级行业中排名3位。 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 传建计通电公非商交农银石房家沪钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电 300 媒筑算信子用银贸通林行油地用深铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力 装机事金零运牧 石产电 服材饮 制生设金护军 化服设 饰业融售输渔化器 饰料料 造物备属理工 工务备 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第2位。沪深300指数上涨2.25%，申万计算机上涨26.71%，领先于指数24.46pct。 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 300 通计传建电石钢机环国轻纺有家基建公非沪交煤医食农汽银社房电综美商信算媒筑子油铁械保防工织色用础筑用银深通炭药品林车行会地力合容贸 机装石设 军制服金电化材事金运 生饮牧 服产设护零 饰化备 工造饰属器工料业融输 物料渔 务备理售 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周计算机子行业涨幅最大的为软件开发。计算机设备行业上涨4.82%，IT服务Ⅱ上涨3.01%，软件开发上涨5.41%。2023年累计来看，申万二级计算机设备行业上涨27.28%，IT服务Ⅱ上涨27.42%，软件开发上涨25.89%。 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 5.41 4.82 3.01 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 28 27.42 27.28 25.89 28 27 27 26 26 25 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3计算机行业估值情况 从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已回升至48.68倍，接近2016年至今历史均值48.84倍，行业估值与历史中枢水平相当。 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今） 90 48.68 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 PE(TTM)2016年至今平均PE 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4计算机行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周显著上升。上周5个交易日申万计算机行业成交额达 5411.86亿元，平均每日成交1082.37亿元，日均交易额较前一个交易周上升19.41%。图表6:申万计算机行业周成交额情况 1400100% 1200 80% 1000 800 600 400 200 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019/1/4 2019/2/4 2019/3/4 2019/4/4 2019/5/4 2019/6/4 2019/7/4 2019/8/4 2019/9/4 2019/10/4 2019/11/4 2019/12/4 2020/1/4 2020/2/4 2020/3/4 2020/4/4 2020/5/4 2020/6/4 2020/7/4 2020/8/4 2020/9/4 2020/10/4 2020/11/4 2020/12/4 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/4 2022/7/4 2022/8/4 202