传媒新消费行业周报：AIGC应用边界探索 智媒应用有望百花齐放

证 券 研2023年03月19日 究 报AIGC应用边界探索智媒应用有望百花齐放 告—传媒新消费行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 百度文心一言发布，企业端积极申请加入内测，文心一言大语言模型带来潜在产业机会在于，第一类是新型云计算公司，其主流商业模式从IaaS变为MaaS；第二类是进行行业 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 6.319.79.4 -1.90.1-6.6 市场表现 (%)传媒沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：关注一季报修复困境反转求变》2023-03-12 2、《传媒新消费行业周报：OpenAI开源ChatGPT与WhisperAPI迎AIGC应用探索》2023-03-05 3、《传媒新消费行业周报：从文化数字化有望走向文化数智化》2023-02-26 行业研究 模型精调的公司；第三类基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商。我们认为在AIGC应用第一梯队是低毛利率的数字营销企业、需大量设计素材的创意类企业、内容视觉化需求企业，后续中文大模型有望持续学习、持续迭代带来持续热度，海外GPT-4发布，微软在AI应用之办公软件中推出办公“智能副驾”Microsoft365Copilot，2B应用持续探索。投资维度，第一维度，进入一季度可关注主业业绩有望修复板块；第二维度，市场热度较低板块，但2023年主业有望修复板块（院线、体育新消费、阅读、电商等）。第三维度，新技术赋能垂类应用企业（如基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商）。传媒有望逐步走向智媒，AIGC遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。蓝色光标300058（蓝标传媒携手微软开展基于OpenAI的技术产品合作共探AIGC新机遇，开启GPT-4元宇宙营销新时代）；浙文互联600986（关注定增进展）；风语筑603466（2023年一季度主业有望修复，有望受益于文化和旅游部启动智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点政策）；锋尚文化300860（公司为杭州2022年第19届亚运会开幕式、杭州2022年第19届亚运会闭幕式、 杭州2022年第4届亚残运会开幕式和杭州2022年第4届亚 残运会闭幕式等4个项目总承制单位）；华策影视300133 （回购凸显发展信心，2023年华策即将推出一批精品大剧）；浙数文化600633（主业回暖，受益于数字中国发展红利，控股子公司传播大脑践行媒体融合发展）；姚记科技002605（主业均有望在2023年回暖修复，球星卡业务受益于 2023年亚运会驱动的体育新消费，目前卡淘已入驻抖音）；掌阅科技603533（AIGC应用之一数字阅读板块的代表企业之一，公司海量优质的文学资源储备有助于训练细分行业的AIGC模型）；芒果超媒300413（2023年剧集等内容作品储备丰富）；哔哩哔哩9626（广告业务有望复苏，亚运会电竞 首次入选，哔哩哔哩电竞业务也有望受益）；横店影视 603103（参与出品的《龙马精神》将于4月7日上映）；博 纳影业001330（《长空之王》将于4月28日上映）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注中信出版300788、新经典603096、荣信文化301201、果麦文化 301052借力新渠道如直播带货及新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《心动小镇》功能性测试于3 月17日开启；《火力苏打》拟于4月进行不删档付费测试； 《火炬之光：无限》官方预计5月正式公测）；吉比特 603444（《一念逍遥》西湖主题限定活动“醉梦西湖”于3 月17日正式开启；《一念逍遥》发布洞府修炼美术升级内容）；百奥家庭互动2100（在研产品《时序残响》从美术、养成、战斗、剧情及交互等维度的优化持续进行中）；电魂网络603258（公司参与《高等职业教育本科电子竞技技术与管理专业简介》制定；获评浙江省数字文化企业梯度培育计划领军企业）；青瓷游戏6633（《新仙剑奇侠传之挥剑问情》光子服招募于3月9日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-03-17 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 6.41 0.21 0.25 0.31 30.44 25.64 20.68 买入 300413.SZ芒果超媒 36.71 1.13 0.96 1.19 32.48 38.24 30.85 买入 002605.SZ姚记科技 19.63 1.42 0.96 1.23 13.84 20.45 15.96 买入 603096.SH新经典 21.30 0.80 1.06 1.40 26.49 20.09 15.21 买入 300058.SZ蓝色光标 9.20 0.21 -0.75 0.21 43.91 -12.27 43.81 买入 002292.SZ奥飞娱乐 5.57 -0.28 0.09 0.20 -19.75 61.89 27.85 买入 603466.SH风语筑 15.22 1.04 0.11 0.70 14.63 138.36 21.74 买入 603103.SH横店影视 13.95 0.02 -0.50 0.45 645.83 -27.90 31.00 买入 600986.SH浙文互联 6.20 0.22 0.06 0.19 27.85 103.33 32.63 买入 600633.SH浙数文化 10.81 0.41 0.41 0.51 26.48 26.37 21.20 买入 603258.SH电魂网络 26.46 1.37 1.06 1.44 19.27 24.96 18.38 买入 603444.SH吉比特 382.84 20.43 18.74 23.68 18.74 20.43 16.17 买入 603533.SH掌阅科技 20.10 0.34 0.37 0.46 58.58 54.32 43.70 买入 300788.SZ中信出版 24.04 1.27 1.09 1.27 18.92 22.06 18.93 买入 000681.SZ视觉中国 15.94 0.22 0.21 0.24 73.05 75.90 66.42 买入 688363.SH华熙生物 109.70 1.63 2.03 2.55 67.30 54.04 43.02 买入 300957.SZ贝泰妮 118.30 2.04 2.79 3.75 58.07 42.40 31.55 买入 002739.SZ万达电影 13.00 0.05 -0.52 0.50 272.54 -24.89 26.01 未评级 300251.SZ光线传媒 7.54 -0.11 0.00 0.30 -71.00 1508.00 24.98 未评级 300860.SZ锋尚文化 54.00 0.67 0.53 2.79 80.43 101.39 19.34 未评级 002555.SZ三七互娱 23.80 1.30 1.35 1.56 18.36 17.69 15.21 未评级 002291.SZ遥望科技 14.38 -0.77 0.50 1.00 -18.69 28.49 14.37 未评级 300896.SZ爱美客 522.63 4.43 5.84 8.83 118.06 89.49 59.17 未评级 600415.SH小商品城 5.18 0.24 0.30 0.37 21.33 17.24 13.91 未评级 2400.HK心动公司 21.19 -1.86 -1.45 -0.02 -11.39 -14.57 -1059.34 未评级 2100.HK百奥家庭互 0.38 0.01 0.02 0.02 38.10 19.15 15.52 未评级 6633.HK青瓷游戏 6.30 -0.96 0.08 0.66 -6.56 79.13 9.61 未评级 0772.HK阅文集团 31.76 1.82 0.59 1.30 17.45 53.83 24.40 未评级 3738.HK阜博集团 3.49 -0.01 0.03 0.06 -358.88 118.36 54.56 未评级 9992.HK泡泡玛特 16.72 0.62 0.50 0.71 26.97 33.64 23.50 未评级 0700.HK腾讯控股 297.76 23.16 11.80 14.94 12.85 25.23 19.92 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 157.65 -17.87 -18.99 -12.02 -8.82 -8.30 -13.12 未评级 1024.HK快手-W 46.85 -20.37 -3.15 -1.00 -2.30 -14.87 -46.85 未评级 3690.HK美团-W 114.40 -3.90 -1.05 1.13 -29.33 -109.22 100.86 未评级 2331.HK李宁 50.62 1.58 1.74 2.17 32.04 29.16 23.33 未评级 2020.HK安踏体育 89.66 2.81 2.73 3.49 31.91 32.80 25.72 未评级 IQ.O爱奇艺 46.76 -1.11 -0.02 0.22 -42.13 -2338.03 215.29 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8773元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.8867元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年03月13日-2023年03月17日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年03月13日-2023年03月17日）7 图表3：2020年8月-2023年3月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（3月13日-3月16日）11 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（3月13日-3月16日）12 图表7：过去7天网页游戏情况13 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.63%、-1.44%、-3.24%。细分到传媒各子行业来看，网红经济指数涨幅较大，O2O指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为蓝色光标、值得买、宝通科技，分别上涨49.11%、30.69%、28.69%；跌幅Top3分别为ST天润、*ST腾信、*ST新文，分别下跌9.21%、7.96%、4.92%。 AIGC板块进展，3月15日OpenAIGPT-4发布，3月16日百度文心一言发布，3月17日微软的Copilot发布，AI的应用迎高光时刻。2023年3月15日GPT-4发布，GP