传媒新消费行业周报：AIGC提质增效逻辑在验证 关注数字中国建设峰会及五一档

证 券 研2023年04月16日 究 报AIGC提质增效逻辑在验证关注数字中国建设峰 告会及五一档 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 27.238.537.0 2.70.4-2.4 市场表现 (%)传媒沪深300 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒新消费行业周报：AI大模型赋能应用抖音腾讯破冰携手托举内容与媒介共荣》2023-04-09 2、《传媒新消费行业周报：强需求与强供给看WEB2.0与WEB3.0从人屏互动升级至人机共舞》2023-03-26 3、《传媒动态研究报告：AIGC系列之对传媒价值是什么？对存量提质增效对新增探索无边界》2023-03-22 相关研究 行业研究 4月AIGC在大模型推出下热度持续，同时，4月也是年报及一季报落地月，我们认为2023年传媒板块整体策略为修复与 新增，修复端，关注2023年上半年业绩有望修复板块（如数字营销、院线内容、展览展示等）；新增端，4月阿里、商汤发布大模型后可关注4月26日蚂蚁集团数字科技开发者大 会，以及4月27日数字中国建设会议。投资维度，核心看业绩修复及外部催化如风语筑、锋尚文化、蓝色光标、浙文互联、横店影视、博纳影业等，同时五一档临近，可关注院线内容及展览展示虚实结合板块等。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（4月26日蚂蚁数字科技峰会中公司将出席）；锋尚文化300860（2023年公司主业有望修复，外部看亚运会推动）；浙文互联600986 （国资股东赋能主业，拥有杭州直播基地，随着数字内容生产中心“智慧大脑”的正式启用，公司营销模式将迎来重要更新）；蓝色光标300058（AIGC提质增效受益梯队企业，全面拥抱AIGC，4月11日已获得微软云官方AI调用和训练许可）；哔哩哔哩9626（短期由于UP主停更事件带来回调，我们认为无惧，B站内容与社区生态是公司竞争壁垒，也是穿越周期的基础）；美图（影像行业头部企业，受益于AIGC新技术赋能）；华策影视300133（生成式人工智能意见稿中强调知识产权、版权的重要，公司版权素材库“华策元视界”，已形成国内头部的数字影视版权分发平台）；浙数文化600633（4月27日数字中国建设峰会举办，作为践行数字科技企业，有望受益）；姚记科技002605（2023年一季报业绩高增，主业在2023年回暖修复，球星卡业务受益于 2023年亚运会驱动的体育新消费）；芒果超媒300413（2023年剧集等内容作品储备丰富；具版权价值）；横店影视603103（参与出品《人生路不熟》将于4月28日上映，2023年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期）；博纳影业001330（《长空之王》将于4月28日上映）；中信出版 300788（将以建立智慧阅读新生态探索出版新模式，设立“平行出版实验室”，启动“AIGC数智化出版项目”）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注阅读板块，果 麦文化、新经典、荣信文化、掌阅科技、阅文集团等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《火力苏打》“先锋测试”已于4月6日开启；《火 炬之光：无限》官方预计5月正式公测；4月14日-4月20日，TapTap七周年生日狂欢派对开启）；吉比特603444（自研产品《一念逍遥》金仙境界于4月14日开放；代理产品 《奥比岛：梦想国度》「奥比岛音乐节」全民创作大赛于4月13日开启；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》「奥比岛音乐节」全民创作大赛于4月13日开启； 《食物语》国际服将于4月19日上线）；电魂网络603258 （《螺旋勇士》等多款产品荣获2022游戏“青山奖”；4月 11日，公司与浙江传媒学院产教融合基地——“数字娱乐燚工作室”揭牌仪式成功举行）；青瓷游戏6633（2.0版本 《最强蜗牛：无限》即将于下半年上线，WoNiuGPT将会随 《最强蜗牛：无限》一同推出）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-04-14 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 8.93 0.21 0.25 0.31 42.40 35.72 28.81 买入 300413.SZ芒果超媒 38.38 1.13 0.96 1.19 33.96 39.98 32.25 买入 002605.SZ姚记科技 36.00 1.42 0.96 1.23 25.38 37.50 29.27 买入 603096.SH新经典 24.89 0.80 1.06 1.40 30.96 23.48 17.78 买入 300058.SZ蓝色光标 8.83 0.21 -0.75 0.21 42.15 -11.77 42.05 买入 002292.SZ奥飞娱乐 9.33 -0.28 0.09 0.20 -33.09 103.67 46.65 买入 603466.SH风语筑 16.77 1.04 0.11 0.70 16.13 152.45 23.96 买入 603103.SH横店影视 16.34 0.02 -0.50 0.45 756.48 -32.68 36.31 买入 600986.SH浙文互联 6.85 0.22 0.06 0.19 30.77 114.17 36.05 买入 600633.SH浙数文化 14.44 0.41 0.39 0.51 35.37 37.32 28.31 买入 603258.SH电魂网络 40.30 1.37 0.82 1.25 29.35 49.15 32.24 买入 603444.SH吉比特 529.99 20.43 20.33 23.07 25.94 26.07 22.97 买入 603533.SH掌阅科技 24.26 0.34 0.37 0.46 70.71 65.57 52.74 买入 300788.SZ中信出版 32.05 1.27 0.66 0.96 25.22 48.56 33.39 买入 000681.SZ视觉中国 18.21 0.22 0.21 0.24 83.46 86.71 75.88 买入 688363.SH华熙生物 110.42 1.63 2.03 2.55 67.75 54.39 43.30 买入 300957.SZ贝泰妮 121.82 2.04 2.48 3.19 59.80 49.12 38.19 买入 301052.SZ果麦文化 50.57 0.79 0.57 1.09 64.22 88.72 46.39 买入 002739.SZ万达电影 14.74 0.05 -0.52 0.50 309.01 -28.22 29.49 未评级 300251.SZ光线传媒 11.49 -0.11 -0.05 0.29 -108.19 -212.78 40.32 未评级 300860.SZ锋尚文化 58.24 0.67 0.53 2.79 86.74 109.35 20.85 未评级 002291.SZ遥望科技 16.87 -0.77 0.50 1.00 -21.93 33.43 16.87 未评级 300896.SZ爱美客 557.18 4.43 5.84 8.82 125.86 95.41 63.16 未评级 600415.SH小商品城 7.49 0.24 0.28 0.38 30.84 26.47 19.69 未评级 2400.HK心动公司 23.86 -1.86 -1.17 0.11 -12.83 -20.39 227.00 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.42 0.01 0.00 0.02 42.01 109.44 17.62 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.14 -0.96 0.07 0.59 -5.35 73.42 8.73 未评级 0772.HK阅文集团 36.20 1.82 0.59 1.22 19.89 61.36 29.68 未评级 3738.HK阜博集团 2.85 -0.01 0.02 0.06 -293.35 163.02 46.03 未评级 9992.HK泡泡玛特 17.40 0.62 0.35 0.69 28.07 49.73 25.29 未评级 0700.HK腾讯控股 319.91 23.16 19.34 17.08 13.81 16.54 18.73 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 146.73 -17.87 -18.99 -11.70 -8.21 -7.73 -12.55 未评级 1024.HK快手-W 47.32 -20.37 -3.22 -1.04 -2.32 -14.70 -45.60 未评级 3690.HK美团-W 113.38 -3.90 -1.09 1.15 -29.07 -104.02 99.01 未评级 2331.HK李宁 52.71 1.58 1.54 1.93 33.36 34.15 27.30 未评级 2020.HK安踏体育 99.02 2.81 2.76 3.50 35.24 35.88 28.25 未评级 IQ.O爱奇艺 47.14 -1.11 -0.02 0.22 -42.47 -2356.89 217.22 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8755元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.8714元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年04月10日-2023年04月14日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年04月10日-2023年04月14日）7 图表3：2021年1月-2023年4月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（4月10日-4月13日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（4月10日-4月13日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.32%、-1.40%、-0.77%。细分到传媒各子行业来看，网络游戏指数涨幅较大，虚拟现实指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中国科传、冰川网络、世纪天鸿，分别上涨48.96%、44.61%、41.15%；跌幅Top3分别为三七互娱、拓维信息、阜博集团，分别下跌11.84%、10.09%、 9.44%。 微软开源DeepSpeedChat助攻下，传媒应用板块再热。外部看，2023年4月12日微软开源DeepSpeedChat助力传媒应用；DeepSpeedChat是一种通用系统框架，能够实现类似ChatGPT模型的端到端RLHF训练，从而帮助生成自己的高质量类ChatGPT模型。DeepSpeedChat具有三大核心功能：第