【华福有色】瑞士信贷危机带动避险需求升温致金价上涨,短期继续推荐金银,继续全面看多有色金银:宏观决定价格。 瑞士信贷危机致美元大涨,但避险情绪继续升温,金银价格大涨。 我们认为,美银行系统风险或致美联储加息提前结束,美债及美元上涨空间不大。同时,因经济衰退(预期)催生避险需求,金价将继续上涨。 白银因品种小,银价弹性更大。 黄金:经济衰退(预期)和美联储降息之前,超额收益明显,推荐中金黄金、招金矿业、湖南黄金、赤峰黄金、山东黄金及银泰黄金,关注中润资源、玉龙股份及恒邦股份;白银:推荐兴业矿业和盛达矿业。 铜铝:宏观及基本面双重影响价格。 瑞士信贷危机致美元大涨,大宗商品普跌,铜宏观属性影响更大,跌幅较大。欧美加息进入尾端,对铜铝价格利空有限。 我们认为,总体看需求复苏一般制约铜铝涨价,但旺季来临已带动铝持续去库,价格有支撑。 全年海外需求虽会衰退,但中国需求均占全球50%左右,传统需求确实恢复较慢,但地产链已复苏,光伏及电动车拉动需求仍可期,叠加持续的供给不足,继续看涨铜铝价格,推荐铝和铜。 电解铝推荐中铝、神火及天山,关注云铝、宏桥及南山等。铜矿推荐洛钼和北铜,关注江铜、西矿和五矿。 小金属:基本面主导价格。 短期因需求复苏整体较慢,价格普遍小幅回落。 我们认为,全年光伏及电动车等新带动需求增加,但供给持续下降,短缺致使价格易涨难跌。因品种小,经济复苏,价格弹性大,推荐锑钒锡钨等板块。 锑:推荐南化和湖金,关注华钰;钒:推荐钒钛和西矿,关注海利;锡:推荐南化和锡业,关注兴业;钨:推荐章源。 风险提示: 美联储加息超预期,国内经济复苏不及预期。