传媒行业周观点：《王者荣耀》海外版于巴西公测，GPT-4或于下周发布

《�者荣耀》海外版于巴西公测，GPT-4或于下周发布 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(03.06-03.12)2023年03月13日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下降2.88%，居市场第11位，跑输沪深300指数。《�者荣耀》海外版于巴西公测，持续看好游戏出海。3月8日， 《�者荣耀》海外版正式于巴西公测，当日便登上巴西iOS免费榜第 1、畅销榜第12，目前仍维持在畅销榜前15，表现出色。我们认为中国游戏出海长期向好趋势不变。GPT-4或于下周发布，建议关注AIGC催化。近期微软德国CTO声称微软将于下周推出GPT-4多模态模型，若达预期，AIGC商业化落地将进一步加速，建议持续关注AIGC催化。 投资要点： 游戏：1）《�者荣耀》海外版在巴西公测。公测首日登上巴西iOS免费榜第1、畅销榜第12，目前仍维持在畅销榜前15。2）《2月出海手游收入榜》发布。《原神》蝉联出海手游收入榜冠军，并重回收入增长榜榜首。3）《2月中国手游发行商全球收入排行榜》发布。2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金18.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%。 元宇宙：1）Meta：QuestPro永久降价至1000美元。QuestPro的 降价已于3月5日在美国和加拿大生效，其他国家将于3月15日起 生效。256GB版本的Quest2则于3月5日起全面降价。2）IDC：2022年AR/VR市场出货量下降20.9%。据IDC数据统计，2022年全球AR/VR出货量急剧下降至880万台，和2021年相比下降了20.9%。 其中，Meta占据整个市场的80%左右，字节跳动在收购PICO后以10%的份额位居第二，前5名中的其他XR公司为大朋VR、HTC和爱奇艺。3）PICOG24K系列宣布停产。PICOG24K是PICOG系列的 代表产品，曾于2019年获得京东电商平台一体机全年单品销量第 一，该产品经历了47个月产品生命周期。 互联网：1）微信上线支付宝支付。此次微信进一步开放数字人民币支付场景后，现在数字人民币的全部运营机构都可以在微信中使用，这在其他支付平台是无法实现的。2）微软德国：GPT-4下周发布。微软德国CTO声称“多模态的出现，微软（OpenAI）会让大模 型更加全面。” 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展， 建议关注AIGC催化。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 1月游戏市场回暖，VR年出货量破100万 游戏行业获AIGC助力，XR新品值得期待基金重仓维持低配，抱团现象较为显著 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告10 4投资建议11 5风险提示12 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）7 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）8 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表14：上周票房榜单（含服务费）9 图表15：传媒行业大宗交易情况11 图表16：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）11 图表17：传媒行业股权质押情况11 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）下降2.88%，居市场第11位，跑输沪深300指数。上周沪深300下跌3.96%，创业板指数下跌2.15%。传媒行业跑赢沪深300指数1.08pct，跑输创业板指数0.73pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅11.60%，沪深300上涨2.47%，创业板指数上涨1.01%。传媒行业跑赢沪深300指数9.13pct,跑赢创业板指数10.59pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周传媒除影视院线板块外，其余所有子板块均下跌，年初至今所有子板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块股指中只有影视院线板块上涨，涨幅0.80%，其余所有子板块均下跌，游戏Ⅱ板块跌幅最大，为4.76%。年初至今所有子板块均呈上涨趋 势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨23.17%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，上周SW传媒行业PE（TTM）估值有所下降，下降至23.72x，距离6年均值水平28.28X尚有19%以上修复空间。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周下跌。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为1537.10亿元，平均每日成交额307.42亿元，日均交易额较上个交易周下跌9.14%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体下行，上涨个股近3成。148只个股中，上涨个股数为44只，下跌个股数为97只，上涨个股比例为29.73%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 300770.SZ 新媒股份 97.81 -0.87 42.33 300251.SZ 光线传媒 223.54 -1.55 7.62 300413.SZ 芒果超媒 656.81 -2.20 35.11 603444.SH 吉比特 257.00 -4.89 357.61 002027.SZ 分众传媒 912.75 -5.95 6.32 002624.SZ 完美世界 270.63 -6.63 13.95 重点跟踪的6只股票上周全部下跌。其中完美世界跌幅最大，为6.63%。图表9：重点跟踪个股行情 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 网易《蛋仔派对》上周版本更新，本周排名稳定前十；梦趣游戏《长安幻想》高频率版本更新，热度持续高涨。从厂商来看，腾讯系游戏占据5席，网易占据2席， 米哈游、灵犀互娱（阿里）、诗悦网络各占1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 注：截至2023年3月12日。 买量方面，《咸鱼之�》榜单第1。雷霆游戏《一念逍遥》位居第5。图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） 资料来源：DataEye、万联证券研究所注：截至2023年3月12日。 新游预约方面，《元气骑士新作》居iOS端预约榜首，《崩坏：星穹铁道》居Android端预约榜首。《火力苏打》《崩坏：星穹铁道》同时上榜iOS端、Android端预约榜TOP5。 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所 注：截至2023年3月12日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现环比下降。据猫眼专业版数据，第10周（上周，3.6-3.12）票房为3.83亿元，同比上涨72%，环比上涨23%。 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《保你平安》为上周票房第一，票房占比35.2%。《回廊亭》排名第二；《毒舌律师》位居第三。 （3.13-3.19）新片上映3：月截1至2日，《雷霆沙赞！众神之怒》累计想看人数超 5.1万人，《不止不休》累计想看2人.4数万超人，《梅根》累计想看人数超2万人。 图表14：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及上市公司 1 保你平安 13507.52 35.23% 7.9 中国电影、阿里影业、横店影 视、猫眼娱乐 2 回廊亭 7719.12 20.13% 5.8 中国电影、猫眼娱乐 3 毒舌律师 3667.68 9.57% 7.6 阿里影业、中国电影 4 流浪地球2 2973.35 7.76% 8.3 中国电影、猫眼娱乐、阿里影 业、万达影视、华策影视、华谊兄弟、上海电影、横店影视 5 满江红 2224.49 5.80% 7.2 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 6 断网 1922.66 5.01% 5.1 横店影业 7 蚁人黄蜂女：量子狂 潮 1509.16 3.94% 6.0 中国电影、猫眼娱乐 8 熊出没·伴我“熊 芯” 1430.79 3.73% 7.1 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 9 深海 1387.60 3.62% 7.4 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 10 阿凡达：水之道 473.68 1.24% 7.9 中国电影 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：截至2023年3月13日00:30。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业动态： 《�者荣耀》海外版在巴西公测。3月8日，《�者荣耀》国际版（HonorofKings）已于当天下午17点在巴西推出，登陆AppStore、谷歌商店、三星商店。与《�者荣耀》国服相比，海外版本的英雄角色建模、界面UI、新手教程等均有所不同。根据七麦数据，《�者荣耀》国际版首日登上巴西iOS免费榜第1、畅销榜第12，目前仍维持在畅销榜前15。（游戏陀螺） 《2月出海手游收入榜》发布。3月10日，SensorTower发布《2月出海手游收入榜》。得益于2月上旬胡桃和夜兰角色活动的举办，以及2月下旬3.5版本的更新，米哈游《原神》本月海外收入再度迎来增长，蝉联出海手游收入榜冠军，并重回收入增长榜榜首。得益于游戏版本更新、“联盟总动员”等活动的推出，以及多样的混 合变现方式，莉莉丝旗下帝国建造题材4X策略手游《万国觉醒》海外收入维持高位，位居本期海外收入榜第4名。（SensorTower） 《2月中国手游发行商全球收入排行榜》发布。3月7日，Senso