传媒行业周观察：新一批游戏版号下发，王者荣耀海外版开启首测

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体跌幅4.38%，同期沪深300指数整体跌幅4.07%，板块跑输沪深300指数0.31%，位列所有板块第20位。截止周五，传媒（申万）指数市盈率为24.87，低于历史均值43.18（2015年至今）； 当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为102.78%，低于历史估值溢价率均值224.87%。 行业事件：1）抖音上线外卖功能，本地生活上半年GMV达220亿，2）微信测试朋友圈共同回忆功能，3）红杉中国减持美团约2107万股，4）腾讯CSIG调整组织架构，成立智慧行业九部，负责运营商行业大客户拓展，5）国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息，共67款游戏获批，6）SensorTower发布6月中国手游发行商全球收入排行，收入前3名为腾讯、网易和米哈游。 7）王者荣耀海外版《Honor of Kings》海外首测。 投资观点：建议关注新产业方向如数字藏品、XR、直播电商的行业变化和趋势，同时关注疫情受损严重逐步走向修复的户外广告和线下娱乐板块。互联网板块经历2021年的监管大年后，股价有较明显回调，目前主要公司基本回落至合理估值区间，而互联网这一商业模式仍有较快增长的潜力；游戏版号重启后情绪有望回暖，今年下半年互联网龙头公司有望恢复增长。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐快手、芒果超媒、腾讯控股；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好完善的生态体系提升综合服务能力与互联网监管清晰化，建议重点关注阿里巴巴。 行业观点： 游戏：目前游戏行业恢复版号发放，但整体行业情况仍然相对疲软，长期行业有望恢复增长。中短期内强运营、出海实力突出的公司或有更好表现。港股推荐网易（新产品有望持续带动业绩增长，海外扩张可期）、腾讯控股。港股互联网公司今年业绩或呈现前低后高的走势。A股推荐三七互娱（出海业务快速发展）、吉比特（游戏持续性强）、完美世界。 内容互联网：内容互联网公司整体估值逻辑发生较大转换，从看重用户增长转为注重盈利，从PS和单用户估值转为注重长期稳态利润。分板块来看：长视频受政策监管影响和行业间竞争，未来会员和广告增长有一定压力；短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓，但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力，除了流量型广告业务，电商和本地生活等场景的探索值得重点关注，推荐快手（21Q3开始亏损持续改善，展望未来亏损收窄）。 电商及本地生活：宏观经济冲击下，电商行业竞争环境相对激烈，竞争优势从过去的追求量（活跃用户数、消费额等）转向追求质（留存率、客单价等）。 长期增长空间有望通过直播电商、下沉市场、跨境电商三大领域打开；短期内竞争格局不会有明显变化，头部电商平台注重消费者服务、供应链及物流履约管理，优势依旧明显。本地生活依然具有广阔的市场，目前竞争环境较电商更优，美团作为头部玩家具备足够强的地推、组织管理能力，竞争者短期难以通过补贴等措施抢夺市场份额。建议关注美团、阿里巴巴、京东、拼多多。 教育：高教板块目前22年估值普遍回落至10倍PE以下，即使担忧一二级价格倒挂导致的并购意愿降低和可能的政策风险，仅考虑内生增长，高教板块的整体价值亦被低估。建议关注中教控股、民生教育。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期。 一、上周市场表现回顾：跌幅4.38%，排名第20位 （一）上周传媒板块整体跌幅4.38%，排名第20位 上周传媒（申万）指数整体下跌4.38%，同期沪深300指数整体跌幅4.07%，板块跑输沪深300指数0.31%，位列所有板块第20位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，传媒（申万）板块涨幅排名前五位的个股分别是恒大高新（60.82%）/贵广网络（26.87%）/深大通（11.05%）/梦网科技（10.37%）/美吉姆（8.24%）领涨。中公教育（-10.5%）/北巴传媒（-10.34%）/中文在线（-10.21%）/ST联建（-10.08%）/天神娱乐（-10.05%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 从个股看，恒生科技板块涨幅排名前五位的个股分别是理想汽车-W（-0.2%）/联想集团（-0.84%）/ASM PACIFIC（-2.04%）/比亚迪电子（-2.61%）/京东健康（-3%）领涨。明源云（-29.4%）/万国数据-SW（-17.36%）/哔哩哔哩-SW（-16.81%）/商汤-W（-16.28%）/阿里巴巴-SW（-15.54%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 截至周五，传媒（申万）指数市盈率为24.87，低于历史均值43.18（2015年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为102.78%，低于历史估值溢价率均值224.87%。 图表4传媒（申万）以及沪深300估值与历史均值 （二）电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）电视剧热映排名前五的电视剧分别是《星汉灿烂》/《幸福到万家》/《梦华录》/《关于唐医生的一切》/《破事精英》。 图表5上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）综艺中热映排名前五的综艺分别为《乘风破浪第三季》/《声生不息》/《开始推理吧》/《战至巅峰》/《密室大逃脱第四季》。 图表6上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 （三）电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）整体票房32890万元（不含服务费）；2022第28周观影人次共950万人；平均票价（不含服务费）35元。 图表72019年来电影行业周票房及同比变化 图表82019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）院线上映电影TOP5分别为《人生大事》/《神探大战》/《侏罗纪世界3》/《外太空的莫扎特》/《海底小纵队：洞穴大冒险》，五部影片票房（不含服务费）分别为1.31亿/1.30亿/0.24亿/0.23亿/0.08亿，当周票房比例分别为39.9%/39.5%/7.4%/7.1%/2.3%。 图表9上周艺恩AppTOP5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据，2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）TOP10院线公司总票房占全国总票房68.8%，排名前三位的院线公司分别为万达院线（18%）/中影数字院线（8.2%）/中影南方新干线（7.9%）。2022.7.11-2022.7.15（本周一~本周五）TOP10影投公司总票房占全国总票房37.8%，排名前三位的影投公司分别为万达电影（16.7%）/横店院线（4.1%）/大地影院（3.0%）。 图表10上周院线票房（不含服务费）及市占率对比 图表11上周影投票房（不含服务费）及市占率对比 （四）游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据，2022.7.9-2022.7.15（上周六~本周五）游戏iOS畅销排行中，王者荣耀、和平精英、梦幻西游、三国志·战略版整体表现突出，原神近三天排名上升较快。整体来看，腾讯系游戏基本稳居中头部“霸主地位”。 图表12上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据，2022.7.9-2022.7.15（上周六~本周五）安卓市场应用宝热销数据榜中，王者荣耀、和平精英、穿越火线、QQ飞车手游稳居前列。排名整体保持稳定，应用宝市场中腾讯系游戏仍然占据“霸主地位”。 图表13上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据，2022.7.9-2022.7.15（上周六~本周五）安卓市场小米游戏APP风云排行榜中前两名主要由九灵神域、铁杆三国、斗罗大陆：魂师对决等构成，我的世界以及和平精英稳居三四名。 图表14上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据，2022.7.9-2022.7.15，腾讯旗下主要游戏《王者荣耀》与《和平精英》稳定在畅销榜TOP3以前；网易旗下主要游戏《梦幻西游》稳定在畅销榜TOP5以前，《率土之滨》基本稳定在畅销榜TOP25以前。三七互娱《斗罗大陆-魂师对决》在40-70名之间；吉比特《问道》排行TOP30左右，《一念逍遥》排行TOP10左右，稳定性突出； 完美世界的《完美世界》位于45～70名左右，《新笑傲江湖》在100-180名左右，《梦幻新诛仙》位于25～40名左右，新游戏《幻塔》位于10～80名左右。 图表152020年1月以来腾讯互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表162021年1月以来网易出品游戏IOS畅销榜排名 图表172021年1月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表182021年1月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表192021年1月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 （一）行业及公司新闻 【互联网】抖音上线外卖功能，已开放部分团购商品的配送服务 近日，抖音上线“团购配送”新功能，平台尝试开放部分团购商品的配送服务，目前该项目还在探索阶段，这是抖音首次正式进军餐饮配送服务。（澎湃） 【互联网】抖音本地生活上半年GMV220亿，今年拓城至55个 36氪独家获悉，上半年抖音本地生活的GMV约为220亿元。其中一季度GMV超100亿元，二季度在110-120亿元之间。截至6月，抖音本地生活已拓展至33个城市，全年计划是50-55个城市。（36氪） 【互联网】微信测试朋友圈共同回忆功能 微信正内测朋友圈共同回忆功能，在发布朋友圈页面中选择“和谁一起”的朋友，发布后被选择一起的朋友会收到提醒。此外，该内容会保存在你们的朋友圈相册右上角共同回忆中。（Tech星球） 【互联网】红杉中国减持美团约2107万股 港交所权益披露资料显示，7月8日，红杉中国减持约2107万股美团股票，价值约39亿港元，持股比例由3.19%下降到2.81%。（36氪） 【互联网】腾讯CSIG调整组织架构：成立智慧行业九部，负责运营商行业大客户拓展 腾讯宣布调整云与智慧产业事业群（CSIG）的部分组织架构及管理干部。本次调整中，新成立智慧行业九部，负责运营商行业及相关业务的规划和大客户拓展，协同内外部团队推动产品和解决方案在运营商行业及相关领域落地，提升市场份额、收入和利润等关键指标。相关团队及人员由产业生态合作部相关团队转入。沈可将调任为智慧行业九部副总经理，作为部门负责人向公司副总裁李强汇报。（界面） 【游戏】国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息，共67款游戏获批 国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息，共67款游戏获批。本批次获批的重点游戏产品包括：朝夕光年《晶核》、创梦天地《永恒轮回：无限》、哔哩哔哩《暗影火炬城》《非匿名指令》、游族《战火与永恒》、中青宝《三国演义：兵临城下》《明日战姬》、西山居《双相》、迷你玩《迷你枪战精英》、雷霆互动《勇敢的哈克》等，值得注意的是腾讯与网易已连续三次缺席获批版号列表。 【游戏】Sensor Tower：6月中国手游发行商全球收入排行榜收入前3名为腾讯、网易和米哈游 Sensor Tower商店情报平台显示，2022年6月中国手游发行商在全球App Store和Google Play的收入排名。本期共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近40%。中国手游发行商收入前3名依旧为腾讯