本周观点 AIGC技术发展及应用有望加快,数字经济及数据产业发展迎政策推动。1)全球范围内AIGC布局不断迎新进展。 ①3月9日,微软德国CTOAndreasBraun在一场名为“AIinFocus-DigitalKickoff”的活动中表示,GPT-4将在下周发布,将提供多模态模型。②百度预计于3月16日在北京总部召开新闻发布会,主题围绕文心一言。我们认为,AIGC关注度仍较高,技术进步及应用步伐有望加快,目前已出现输入输出文字能力较强的ChatGPT,AI绘画领域也已出现Midjourney等较成熟的工具,在线阅读、游戏领域内容生产的降本增效或将较早呈现。2)数字经济及数据产业搭建迎政策推动。3月7日,国务院提请审议的《国务院机构改革方案的议案》予以通过,《议案》指出要组建国家数据局,协调推进数据基础制度建设,统筹数据资源整合共享和开发利用,统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等;从地方来看,3月7日河南省教育厅发布的《2023年教育信息化和网络安全工作要点》将教育数字化转型定为2023年教育信息化和网络安全工作的主要任务。 投资逻辑 2023年投资主线为:寻找在虚拟现实行业初期获益的公司;电商及即时零售消费新趋势;疫后复苏。个股方面,关注直接受益线下场景修复且具有费率提升逻辑、近期回调的三方支付龙头拉卡拉,社交壁垒及游戏工业化能力强、各业务线基本面均向好且AIGC促进游戏业务降本增效的腾讯,主业和到店业务均直接受益疫后线下场景修复、支付业务迎量价齐升逻辑的移卡,经营数据表现强劲、受益疫后出行修复到店消费修复的本地生活龙头美团。 行业要闻 据亿邦动力,去年Q4至今年的1-2月,抖音电商大盘中,泛商城(含商城、搜索、橱窗)单月GMV占比稳定在接近30%左右,较2022H1增长明显。今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿,泛商城的目标大概占30%左右。 据亿邦动力,拼多多正在通过旗下社群团购平台快团团低调推进本地生活业务,目前已开启招商。 据《晚点LatePost》,小红书将提升直播业务为独立部门,统一管理直播内容与直播电商等业务。新部门负责人为银时(花名),他同时也是小红书社区生态负责人。 3月7日,SensorTower发布《2023年2月中国手游发行商全球收入排行榜》,2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金18.5亿美元,占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%。其中,腾讯、米哈游、网易、三七互娱、灵犀互娱、莉莉丝、IM30、壳木游戏、诗悦网络、悠星网络位列前十位。需要注意的是,该报告仅统计发行商收入,且不包括中国地区第三方安卓渠道。 3月9日晚,横店影视披露年报,公司2022年实现营业收入14.27亿元,同比下降37.51%,净利润亏损3.17亿元,上年同期净利润1366.75万元。其中,影视内容板块营业收入1.60亿元,同比下降29.46%;院线放映板块营收12.29亿元,同比-38.35%,票房收入11.50亿元,同比-36.50%,其中资产联结型影院票房收入9.92亿元,同比-36.25%,市场占比3.64%,票房收入影投公司排名上升1名至第2位,直营影院观影人次2776.58万。 风险提示 宏观经济不及预期风险,疫后修复不及预期风险,政策风险,行业竞争加剧,元宇宙技术迭代和应用不及预期风险,数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司跟踪3 二、行业政策及新闻动态10 2.1政策更新10 2.2行业新闻11 2.3行业投融资情况12 三、周度数据跟踪12 3.1电影:电影票房周度数据跟踪12 3.2电视剧:连续剧热度指数排行榜周度跟踪13 3.3综艺:综艺热度指数排行榜周度跟踪14 四、重点公司估值表更新15 五、风险提示15 图表目录 图表1:政策更新10 图表2:3月4日-3月10日行业投融资情况12 图表3:3月4日-3月10日电影票房及占比周度数据跟踪13 图表4:3月4日-3月10日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪13 图表5:本周(3.6-3.10)连续剧热度指数排行榜13 图表6:上周(2.27-3.4)连续剧热度指数排行榜14 图表7:本周(3.6-3.10)综艺热度指数排行榜14 图表8:上周(2.27-3.4)综艺热度指数排行榜14 图表9:重点公司估值表(2023年3月10日)15 一、本周观点 1.1行业观点 AIGC技术发展及应用有望加快,数字经济及数据产业发展迎政策推动。 1)全球范围内AIGC布局不断迎新进展。①3月9日,微软德国CTOAndreasBraun在一场名为“AIinFocus -DigitalKickoff”的活动中表示,GPT-4将在下周发布,将提供多模态模型。②百度发布官方预告称,计划于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会,主题围绕文心一言。我们认为,AIGC关注度仍然较高,技术进步及应用步伐有望加快,其中,AIGC对于传媒领域中,在线阅读、游戏赛道内容生产的降本增效或较早呈现,因为目前已出现输入输出文字能力较强的ChatGPT,AI绘画领域也已出现Midjourney等较成熟的工具。 2)数字经济及数据产业搭建迎政策推动。3月7日,国务院提请审议的《国务院机构改革方案的议案》予以通过,《议案》指出,要组建国家数据局,协调推进数据基础制度建设,统筹数据资源整合共享和开发利用,统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等;从地方来看,3月7日河南省教育厅发布的《2023年教育信息化和网络安全工作要点》将教育数字化转型定为2023年教育信息化和网络安全工作的主要任务。 1.2重点公司跟踪 A股:关注线下场景修复直接受益标的,及“低估值”+“高成长性”的游戏板块和优质流媒体公司 1)三七互娱:长线游戏P&S排名趋稳进入变现期,关注SLG迭代产品加速出海业绩承载及后续品类突破。10月30日,三七互娱发布了2022年三季度财报,今年前三季度,公司实现总营收116.78亿元,同比下降3.6%;归母净利润 22.57亿元,同比增长31.11%。Q3业绩承压主要受制于新游上线少及存量产品步入成熟期。 ①公司产品储备丰富,关注《小小蚁国》等新游带来的增量。2022年9月《小小蚁国》国内上线。据七麦数据,截止3月10日,近3个月该游戏稳定于iOS策略游戏免费榜前5位,建议关注公司后续蚂蚁题材的SLG储备产品表现。目 前公司储备了《霸业》等20余款游戏,其中《霸业》《空之要塞:启航》《光明冒险》等游戏已拿到版号,后续有望陆续上线。卡牌类:关注公司全球性定位的重点自研产品《代号:C6》带来海外业绩增量。 ②坚持精品化、多元化、全球化战略,海外业务有望复制成功案例之路。据SensorTower,公司在22年10/11月/12月,中国手游发行商收入排行榜中始终位于第4名,23年1月位于第5位,23年2月位于第4位。彰显海外市场开拓的稳健性。目前以《Puzzles&Survival》、《云上城之歌》、《叫我大掌柜》为代表的全球发行游戏取得显著成功,这些成功案例为公司积累了丰富且有效的全球化研发、发行的经验,利于公司延续成功出海产品的道路。SLG生命周期较长,长线SLG游戏P&S美国iOS畅销榜排名趋稳,预计未来持续变现,贡献利润。据SensorTower,2023年1月,《Puzzles&Survival》海外收入依旧稳固,排名进一步提升2位至收入榜第2名,截止2023年1月底海外累计收入已突破10亿美元,日本和美国分别贡献了40%和36%的海外总收入。《P&S》模式跑通,后续“P&S-like”的迭代产品有望持续推动海外业绩提升。 ③3月6日,光波导AR眼镜研发商雷鸟创新宣布完成首轮融资,总金额过亿元,由容亿投资和复星创富领投,三七互娱、润兴锐华、博士眼镜战略投资,野草创投和海南盈添等跟投。 ④据SensorTower,2023年2月三七互娱旗下奇幻冒险主题MMORPG手游《데블M》(英文:DevilM)位于中国手游海外收入增长排行榜第4名,2月海外收入环比+107%,截至2023年3月5日,《데블M》全球收入已超过1100万美元。 据七麦数据,三七旗下《下町ドリーム~心に染みる人情物語》于2月22日在日本预定转上架,2月23日-3月10日,该游戏位于日本iOS策略类游戏免费榜首位。此外,《YesYourHighness》(宫廷养成游戏)《Emily’sResort:Match3》(三消+)已于海外测试。 2)吉比特:具有超长线运营能力,主力游戏DAU稳定,关注所布局赛道的出圈。2022年10月26日,公司发布2022 年三季度报告,前三季度实现营收38.30亿元,同比+9.89%,归母净利10.12亿元,同比-16.07%,其中,《摩尔庄园》永久性道具摊销周期据实际运营调短,前三季度营收调增约0.72亿元;单Q3营收13.19亿元,同比+20.17%,归母净利3.23亿元,同比+6.15%。主力产品表现稳健,《奥比岛》等贡献增量,业绩符合预期。 ①公司长线运营能力处于二线厂商龙头水平。市场大多手游平均生命在1年左右,而公司较强的“超长线”运营能力,推动核心游戏《问道》手游已持续运营了5年,相比同类竞品,主力游戏DAU保持较高水平的稳定状态,我们认为公司在长线运营能力上已处于二线厂商头部梯队。1)RPG品类:除低于一线网易的《梦幻西游》外,《问道》DAU高于其他二线厂商竞品。截止2023年3月10日,《问道手游》于iOS角色扮演畅销榜排名第9名,相对22年变化不大,总体表现保持稳健。2)放置类:《一念逍遥》4月DAU已反超20年的爆款竞品,且DAU稳定性更高。 ②长线运营能力+多赛道布局,增加出圈概率,版号储备较多,关注新游上线。据公司公告,自研产品中,预计在2023年上线的产品包括:代号M66产品的海外版本,初步计划于2023年初在部分国家或地区进行付费测试;《重装前哨》海外版本初步计划2023年发售;《超喵星计划》(由青瓷游戏运营),该产品目前已取得版号并开始付费测试。此外,代号M66国内版本于2021年申请版号,国内版本的付费测试及上线时间尚待取得版号后安排。公司储备的代理产品中,2023年3月10日,代理游戏《皮卡堂之梦想起源》开启手游预约。2023年3月1日,代理游戏《新庄园时代》 开启付费删档首测,其他代理产品《黎明精英》《失落四境》已取得版号。 ③吉比特子公司雷霆网络的《封神幻想世界》于2月10日获批版号;《超进化物语2》于1月17日获批版号;《渊海 王座》于12月28日获批版号;《问道手游》2023年3月10日位于iOS角色扮演畅销榜排名第9名;《一念逍遥》2023 年3月4日位于角色扮演游戏畅销榜第4名,表现稳定;《一念逍遥》已推出微信小程序版本,处于初期的测试阶段。据SensorTower,《云上城之歌》成为2022年出海韩国手游收入第1位,挺进韩国手游畅销榜Top20。 ④3月2日,吉比特&雷霆游戏未来游戏制作人大赛启动报名,本次大赛为第五届。 3)宝通科技:1月30日发布2022年业绩预告。预计2022年归母净亏损2.8-3.8亿,同比下降170-195%,上年同期 为盈利4亿,扣非净亏损2.7-3.7亿,去年同期为盈利3.8亿。其中,公司旗下子公司广州易幻整体经营业绩首次出 现亏损,出于谨慎性原则,公司对广州易幻计提商誉减值准备,预计减值金额为4.7-4.9亿元。 移动互联网业务由于版号、产品结构优化、在研产品投入等而短期承压,关注新品表现及产品结构优化效果。1)经营端,①海外市场竞争加剧,广州易幻为保障存量游戏竞争力而加大买量成本;②广州易幻上线了《终末阵线》《元素方尖》《剑侠世界3》《有杀气童话2》《DK》《天龙八部2》《魔力宝贝:旅人》等21款新品,预计使广州易幻的推广费用较去年同期增加90%;③广州易幻在优化产品结构,优化及调整研