环保行业跟踪周报：两会强调减污扩绿降碳，推荐技术驱动设备龙头&碳需求驱动再生资源
环保行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 两会强调减污扩绿降碳，推荐技术驱动设备龙头&碳需求驱动再生资源 增持（维持） 投资要点 重点推荐：仕净科技，景津装备，赛恩斯，高能环境，国林科技，英科再生，三联虹普，新奥股份，天壕环境，九丰能源，宇通重工，凯美特 气，路德环境，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，中国水务，百川畅银，福龙马，中再资环。 建议关注：金科环境，美埃科技，卓越新能，山高环能，ST龙净。 两会强调绿色转型、污染防治与节能降碳，中央与地方预算资金有力支持。2023年政府工作报告指出推动发展方式绿色转型。深入推进环境污染防治。加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复 重大工程。推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。2023年中央和 地方预算草案明确，中央财政大气污染防治资金安排330亿元（较2022年+30亿元），重点支持北方冬季清洁取暖。中央财政水污染防治资金安排257亿元（较2022年+20亿元），主要支持长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域综合治理攻坚行动，做好农村黑臭水体治理试点。 水资源稀缺价值提升，关注政府端水价市场化&企业端技术驱动水资源再生降本。联合国近50年来规格最高的涉水专题会议将于3月22日召开，聚焦清洁饮水和可持续发展。我国生活饮用水新国标将于4月1日起实施，部分指标限值提高，供水品质提升。关注政府端水价市场化，企业端技术驱动水价值提升。建议关注污废水资源化切入光伏【金科环境】重点推荐重金属废水处理回用【赛恩斯】，净水臭氧设备【国林科技】。 关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气+环卫电动化赛道投资机会 （1）技术驱动设备龙头：继续推荐产业链安全中的环境技术价值。①光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，成本、技术品牌优势奠定份额超75%，单位价值量5-11倍提升成长加速；水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先。污废水资源化与光伏龙头隆基签署合作框架协议，水指标+排污指标约束下，百亿空间释放。②半导体配套重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头，公司自研产品已实现国产替代性能基础，样机已进入清洗设备厂商稳定性测试，交付放量可期。建议关注【美埃科技】空气净化供应商，公司洁净室产品满足半导体级生产要求，效果对标海外龙头。洁净室规模扩大，高毛利耗材业务占比上升，发展稳定性与盈利能力提升。③压滤设备：重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头下游新能源、砂石骨料等新兴领域促成长，配套设备+出海贡献新增长极 （2）再生资源：欧洲碳需求驱动：①生物油疫后餐饮修复&欧洲限制UCO 进口，原料供应充裕，单位盈利回升。欧盟减碳目标持续升级，碳价维持 高位，驱动生柴掺混比例提升，对棕榈油等原料限制下，UCOME迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。②再生塑料减碳显著，欧盟强制立法要求到2025年再生PET占比不低于25%，2030年不低于30%，重点推荐【英科再生】【三联虹普】。重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。（3天然气：全球气价回落，城燃毛差修复，继续看好具备核心资产的天然气公司。重点推荐【新奥股份】【天壕环境】【九丰能源】。（4）环卫电动化政策发力启动全面电动化试点，成本压力环节经济性改善降本促量。销量空间10年50倍，22年盈峰&宇通双寡头占近60%。重点推荐【宇通重工】【盈峰环境】【福龙马】。 最新研究：九丰能源2022年年报点评：清洁能源主业稳定增长，一主两翼格局打开成长空间。赛恩斯深度：重金属污染治理新技术，政策推动下市场拓展加速 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 2023年03月12日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理陈孜文 执业证书：S0600121070057 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 7% 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% 2022/3/142022/7/122022/11/92023/3/9 相关研究 《水资源稀缺价值提升，关注政府端水价市场化&企业端技术驱动水资源再生降本》 2023-03-10 《欧洲碳价破百&CCER重启在即，关注清洁能源&再生资源&林业碳汇减碳价值》 2023-03-10 1/32 东吴证券研究所 内容目录 1.最新观点4 1.1.联合国水事会议&饮用水新国标实施在即，关注水资源价值提升4 1.2.近期热点新闻及观点6 2.行情回顾（2023/3/06-2023/3/10）7 2.1.板块表现7 2.2.股票表现8 3.最新研究9 3.1.九丰能源：清洁能源主业稳定增长，一主两翼格局打开成长空间9 3.2.水资源稀缺价值提升，关注政府端水价市场化&企业端技术驱动水资源再生降本10 3.3.碳月报：欧洲碳价破百&CCER重启在即，关注清洁能源&再生资源&林业碳汇减碳价值11 3.4.生物油深度：疫后供应复苏+欧洲扛旗全球碳减排，再生生物油新成长12 3.5.塞恩斯深度：重金属污染治理新技术，政策推动下市场拓展加速13 3.6.仕净科技：光伏新签单超27.72亿元，一体化系统&产业链延伸再验证14 3.7.环卫装备月报：2023M1环卫新能源渗透率大增至11.91%，上海地区渗透率高达 77%...................................................................................................................................................15 3.8.环卫电动10年50倍，政策发力&降本促量17 4.行业新闻18 4.1.《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告（摘 要）》发布18 4.2.国务院机构改革方案公布：重新组建科学技术部部分职责划入生态环境部等部门18 4.3.《生态文明建设示范区（生态工业园区）管理办法（征求意见稿）》发布19 4.4.工信部发布2022年度重点用能行业能效“领跑者”企业名单19 4.5.生态环境部、国家发改委发布：关于推荐第二批清洁生产审核创新试点项目的通知19 4.6.广东省生态环境厅联合印发《广东省重大项目前期工作指引（试行）》20 4.7.《2023年河南省重点建设项目名单》发布20 4.8.广东省生态环境厅关于发布部分行业环境保护税应税污染物排放量抽样测算特征值系数的公告20 4.9.全国人大代表李寅：以经济手段促农林生物质发电转型热电联产21 4.10.《福州市“十四五”生态文明建设专项规划（2021—2025年）》发布21 5.公司公告22 6.下周大事提醒28 7.往期研究29 7.1.往期研究：公司深度29 7.2.往期研究：行业专题30 8.风险提示31 2/32 东吴证券研究所 图表目录 图1：2023/3/06-2023/3/10各行业指数涨跌幅比较8 图2：2023/3/06-2023/3/10环保行业涨幅前十标的8 图3：2023/3/06-2023/3/10环保行业跌幅前十标的9 表1：政府工作报告中双碳环保相关内容6 表2：公司公告22 表3：下周大事提醒28 3/32 东吴证券研究所 1.最新观点 1.1.联合国水事会议&饮用水新国标实施在即，关注水资源价值提升 水资源稀缺价值提升，关注政府端水价市场化&企业端技术驱动水资源再生降本。联合国近50年来规格最高的涉水专题会议将于3月22日召开，聚焦清洁饮水和卫生设 施，促进可持续发展。我国生活饮用水新国标将于4月1日起实施，新标准缩小城乡水 质标准差距，提高部分指标限值，对水厂设施、管网运维提出更高要求。水资源稀缺问题突出内在价值提升，关注1）政府端：水价市场化。新国标实施在即，生活饮用水标准提升，对水厂设施、管网运维提出更高要求。品质要求提升的同时需要有完善的价格机制护航，水价倒挂既不利于节水也不利于企业进行设施升级提高供水品质。《城镇供 水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》要求按准许成本加合理收益确定水价，准许收益绑定市场利率，三年监管周期明确调价预期，回报市场化的同时确定性增强。2）企业端：技术驱动水价值提升。在水资源紧缺区域，严格实行用水总量控制和定额管理，强化节水指标刚性约束。2021年1月，水利部通知对黄河流域水资源超载地区暂停新增取水许可。水指标成为工业发展的约束项，催生节水减排、水资源循环再生需求。 建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先。污废水资源化切入光伏痛点产业，与光伏龙头隆基股份签署合作框架协议，水资源为硅料、硅片、电池片制程中必要消耗，水指标+排污指标约束下，光伏污废水资源化百亿空间释放。重点推荐【赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速。1）公司技术兼具 先进性&经济性，与传统方法相比，公司的①污酸资源化技术可实现有价金属回收率超99%，酸及水回收率超90%，危废渣量减少超90%，综合处理成本降40%~70%；②重金属废水处理回用技术提升回用率达90%&经济性更优。2）大客户示范效应叠加政策趋严推动公司业务拓展加速；中国大型有色企业多为公司客户，如五矿集团、紫金矿业、江铜集团等，龙头示范效应带动公司拓展客户；重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。3）公司在手订单充沛，2022H1达3.5亿元，比2021年底+50%。重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头，净水水质提升臭氧为核心工艺。高品质乙醛酸填补国内空白，项目快速爬坡支撑业绩翻倍。半导体清洗用臭氧国产替代加速，设备下游空间翻倍，即将交付。 关注环保行业泛半导体等配套环保设备+再生资源+天然气+环卫电动化赛道投资机会。 （1）技术驱动设备龙头：继续推荐产业链安全中的环境技术价值。光伏、半导体制程中的废弃物处理乃刚需，且具备高壁垒。 4/32 东吴证券研究所 ①光伏配套：重点推荐【仕净科技】1）光伏制程污染防控设备龙头，成本、技术、品牌优势奠定份额超70%，单位价值量5-11倍提升成长加速；2）水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源 化专家，膜项目实力领先，污废水资源化切入光伏痛点产业，首个项目落地行业龙头案例，硅片电池片水指标+排污指标约束下，百亿空间释放。 ②半导体配套：重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头。臭氧参与半导体清洗干法湿法均可应用，清洗效率高&工艺环保&适用大尺寸晶圆。半导体级臭氧对浓 度、清洁度、稳定性等要求远高于传统领域。公司自研放电结构、混合单元、陶 瓷材质、电源系统等已实现国产替代性能基础，样机已进入清洗设备厂商稳定性测试，交付放量可期。建议关注【美埃科技】空气净化供应商，聚焦半导体洁净室。晶圆、面板生产对洁净要求高，公司洁净室产品可充分满足半导体级生产要 求，效果可对标海外龙头。技术、服务、项目积累促进公司份额持续提升。洁净室规模扩大，高毛利耗材业务占比上升，发展稳定性与盈利能力提升。 ③压滤设备：重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头，下游新能源、砂石骨料等新兴领域促成长。市占率长期40%+，具备顺价能力可抵御原料价格波动，盈利能力持续提升。配套设备+出海贡献新增长极。 （2）再生资源： 欧洲碳需求驱动：①生物油原料供应端修复价差扩大，单位盈利回升。原料供给方面，疫情后餐饮复苏，欧盟限制UCO进口，国内废油脂供应充足，地沟
