环保行业研究周报：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求

逆周期改造释放电子行业减污降碳需求 ——环保行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 事件：工信部、财政部发布《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 近日，工业和信息化部、财政部发布《关于印发电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案的通知》，《方案》提出，鼓励建设电子信息制造业绿色工厂，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 从高速增长向稳增长的高质量发展策略，环保低碳需求权重提升。在高质量发展的背景下行业投资增速、制造业增加值增速放缓，但同时诸如高端产品占 比、清洁生产、环保碳排水平等高质量发展要素在评价标准和发展目标中的权重有望提升，进而带来更多减污降碳领域的需求。 水污染新标生效在即，地方标准陆续发布，未来替代更新需求将逐步释放。 2020年12月8日，我国生态环境部发布了《电子工业水污染物排放标准》，规 定2021年7月1日起新建企业执行新标准，而现有企业将于2024年1月1日起开始执行新标准，不再执行《污水综合排放标准》（GB8978-1996）和《电镀污染物排放标准》（GB21900-2008）。而针对电子领域大气污染物排放，仅部分省市地区颁布了地方标准，如北京的《电子工业大气污染物排放标准》 （DB11/1631-2019）、江苏省《半导体行业污染排放标准》（DB32/3747-2020）。而随着标准的逐步健全，电子半导体领域的更新替代需求预计将得到进一步释放。 鼓励逆周期改造、促进绿色制造和智能化升级，环保需求充分释放。《行动方案》中提出，要加大投资改造力度，推动管段话绿色化智能化发展。推动产业 逆周期升级改造，淘汰落后产能、提升中高端产品比重、加快产线技术改造升级力度；鼓励电子信息制造业绿色工厂建设，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 投资策略：电子信息制造业稳增长背景下，鼓励逆周期改造、开展绿色制造评价，行业环保需求有望充分释放。建议关注电子半导体制程污染控制龙头企业 盛剑环境等。 风险提示：电子信息制造业逆周期改造推进不及预期，行业下游需求发生超预期变化等 行情回顾： 本周申万环保板块涨跌幅-1.51%，在申万一级行业中排名23/31。 子版块方面，环保设备、水务及水治理、综合环境治理、固废治理、大气治理五个申万III级板块涨跌幅为0.51%、-1.91%、-2.04%、-2.26%、- 2.42%。 具体个股方面，青达环保（19.95%）、聚光科技（11.28%）、盛剑环境 （7.7%）涨幅靠前；建工修复（-9.83%）、神雾节能（-12.05%）、碧兴物联 （-18.72%）跌幅较大。 评级增持 2023年9月10日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张远澄 研究助理 SAC执业证书编号：S1660122020006电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 行业基本资料股票家数 137 行业平均市盈率 26.05 市场平均市盈率 11.69 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《生物柴油：整理整顿再出发》 2023.9.3 2、《县乡下沉补短板化债回款降应收》 2023.8.27 3、《风光资源化还看回收渠道端风光》 2023.8.20 4、《危废结构性调整迈向高水平资源化》2023.8.13 内容目录 1.每周一谈：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求3 2.本周行情回顾4 3.行业动态6 3.1重要新闻6 3.2公司公告8 图表目录 图1：计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值当月同比情况（%）3 图2：电子信息产业固定资产投资完成额（亿元）3 图3：申万一级行业涨跌幅（%）4 图4：环保子板块上周涨跌幅5 图5：环保细分行业上周涨跌幅5 图6：本周涨跌幅前十位（%）5 图7：本周涨跌幅后十位（%）5 图8：环保行业近三年PE（TTM）5 图9：环保行业近三年PB（MRQ）6 表1：环保行业一周重要公告8 1.每周一谈：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求 事件：工信部、财政部发布《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 近日，工业和信息化部、财政部发布《关于印发电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案的通知》，《方案》提出，鼓励建设电子信息制造业绿色工厂，按照 《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 从高速增长向稳增长的高质量发展策略，环保低碳需求权重提升。在高质量发展的背景下行业投资增速、制造业增加值增速放缓，但同时诸如高端产品占比、清洁生产、环保碳排水平等高质量发展要素在评价标准和发展目标中的权重有望提 升，进而带来更多减污降碳领域的需求。 图1：计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值当月同比情况（%） 资料来源：WinD，申港证券研究所 12-17年，电子产业固定资产投资完成额同比增速基本呈上升趋势，行业工业增加值月同比增速亦维持在相对较高水平。但历经19-23年的困难期，工业增加值的月同比增速中枢下滑，22Q4末期至今更是艰难维持在0.7%附近；与此同时19年至今我国电子产业固定资产投资完成额同比增速亦自21-22年回升后继续下降至10%以下。 图2：电子信息产业固定资产投资完成额（亿元） 资料来源：WinD，申港证券研究所 《方案》提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。2024年， 我国5G手机出货量占比超85%，75英寸及以上彩电份额超25%，太阳能电池产量超450GW，高端产品供给能力进一步提升，新增长点不断涌现。 水污染新标生效在即，地方标准陆续发布，未来替代更新需求将逐步释放。2020年12月8日，我国生态环境部发布了《电子工业水污染物排放标准》，规定2021 年7月1日起新建企业执行新标准，而现有企业将于2024年1月1日起开始执行新标准，不再执行《污水综合排放标准》（GB8978-1996）和《电镀污染物排放标准》（GB21900-2008）。而针对电子领域大气污染物排放，仅部分省市地区颁布了地方标准，如北京的《电子工业大气污染物排放标准》（DB11/1631-2019）、江苏省《半导体行业污染排放标准》（DB32/3747-2020）。而随着标准的逐步健全，电子半导体领域的更新替代需求预计将得到进一步释放。 鼓励逆周期改造、促进绿色制造和智能化升级，环保需求充分释放。《行动方案》中提出，要加大投资改造力度，推动管段话绿色化智能化发展。推动产业逆周期升级改造，淘汰落后产能、提升中高端产品比重、加快产线技术改造升级力度； 鼓励电子信息制造业绿色工厂建设，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 投资策略：电子信息制造业稳增长背景下，鼓励逆周期改造、开展绿色制造评价，行业环保需求有望充分释放。建议关注电子半导体制程污染控制龙头企业盛剑环境等。 风险提示：电子信息制造业逆周期改造推进不及预期，行业下游需求发生超预期变化等 2.本周行情回顾 本周（2023.9.4-2023.9.8）沪深300指数涨跌幅为-1.36%，上证指数、深证成指、创业板指周涨跌幅分别为-0.53%、-1.74%、-2.4%。申万一级行业中，国防军工 （4.3%）、煤炭（2.25%）、石油石化（1.87%）涨幅靠前；美容护理（-2.46%）、电力设备（-3.16%）、传媒（-6.59%）跌幅显著。 图3：申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，申港证券研究所 本周申万环保板块涨跌幅-1.51%，在申万一级行业中排名23/31。 子版块方面，环保设备、水务及水治理、综合环境治理、固废治理、大气治理五个申万III级板块涨跌幅为0.51%、-1.91%、-2.04%、-2.26%、-2.42%。 细分行业方面，参考长江环保III级指数，涨跌幅靠前的细分行业为环境监测 （4.23%）、节能（1.56%）、生物质（1.5%），涨跌幅靠后的细分行业为水环境工程设备（-2.45%）、危废（-2.52%）、土壤修复（-3.48%）。 图4：环保子板块上周涨跌幅图5：环保细分行业上周涨跌幅 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 具体个股方面，青达环保（19.95%）、聚光科技（11.28%）、盛剑环境（7.7%）涨幅靠前；建工修复（-9.83%）、神雾节能（-12.05%）、碧兴物联（-18.72%）跌幅较大。 图6：本周涨跌幅前十位（%）图7：本周涨跌幅后十位（%） 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 环保行业周平均PE（TTM）为26.47倍，较前一周减少0.5，近三年均值为29.86 倍；周平均PB（MRQ）为1.6倍，与较前一周减少0.05，近三年均值为1.79倍。 图8：环保行业近三年PE（TTM） 资料来源：iFinD,申港证券研究所 图9：环保行业近三年PB（MRQ） 资料来源：iFinD,申港证券研究所 3.行业动态 3.1重要新闻 重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》 9月6日，重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》 （以下简称《方案》）。《方案》提出，到2025年，重庆市减污降碳协同推进工作 格局基本形成，绿色低碳发展取得明显成效，减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标，碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效。 《方案》明确，重点推进工业、交通、城乡建设、农业、生态建设等领域协同增效。 在工业领域，推动高效低碳升级，大力发展新一代信息技术、智能网联新能源汽车、节能环保等新兴产业。高耗能行业全面推进绿色制造，依法依规推动落后产能退出，深入推动清洁生产审核和改造，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗降低14.5%以上，单位工业增加值用水量降低15%以上，重点行业主要污染物排放强度降低10%以上。 在城乡建设领域，推进产城融合，提高建成区基础设施使用效率，提高绿色建筑比例，稳步发展装配式建筑。稳妥推进光伏建筑一体化应用。 在农业领域，推动现代山地特色农业集群发展，降低单位产品碳排放水平，提升畜禽养殖粪污资源化利用水平。推行农业绿色生产方式，协同推进畜牧业、渔业节能减排与污染治理。 在生态建设领域，围绕山水林田湖草生态保护修复，在绿色基础设施、森林和陆地生态系统保护及可持续管理、可持续农业等领域积极开展行动。到2025年，全市森林蓄积量不低于2.8亿立方米，森林覆盖率提高至57%以上，城市建成区绿化覆盖率保持在43%以上，不断提升生态系统碳汇与净化功能。 工信部加快环卫等领域新能源汽车推广应用 9月1日，工业和信息化部等部门发布了《关于印发汽车行业稳增长工作方案 （2023—2024年）的通知》，《方案》提出，组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，加快城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送等领域新能源汽车推广应用，研究探索推广区域货运重卡零排放试点，进一步提升公共领域车辆电动化水平。组织开展新能源汽车下乡活动，鼓励企业开发更多先进适用车型，充分挖掘农村地区消费潜力。鼓励开展