沪铜期权周报：铜价高位区间震荡 隐波率低位回升

铜价高位区间震荡隐波率低位回升 沪铜期权周报20230306 内容要点   目录 铜期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周铜价继续高位区间震荡，铜价收敛震荡围绕70000一线。沪铜最高上触 70260元/吨，最低触及68290元/吨，最终收报69820元/吨，周涨幅0.39%（ 270）；伦铜先扬后抑，最高上探9135.0美元/吨，最低8670.0美元/吨，最终收报于8923.5元/吨，周涨幅2.37%（207.0）。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周铜期权总成交333361手，环比减少12957手，最新持仓量为54023手 ，环比增加15694手，交易活跃度维持在较高水平。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡走高，最新值1.30，持仓量PCR环比基本持平，当前值1.68，目前期权投资者情绪中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 铜期权主力合约CU2304合约系列，上周总成交294879手，最新持仓量 37842手，交易活跃度大幅提高。 CU2304合约系列成交量PCR震荡走高，最新值为1.34，持仓量PCR高位回落，最新值1.74，期权投资者市场情绪中性偏多。 期权行情回顾 2.2波动率分析 沪铜主连短期历史波动率低位回升，重心上升明显。10日历史波动率最新值15.80%，较前值8.70%大幅增加；中长期30日、60日历史波动率环比基本持平，目前最新值分别为14.59%和14.60%。 从波动率锥来看，目前10日历史波动率回升至均值水平，短期历史波动率略高于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 铜期权隐含波动率低位回升，重心小幅上移。目前CU2304合约隐波率最新值18.95%，较前值16.19%大幅增加，CU2305和CU2306隐波率均有所回升。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力隐波率低位小幅回升， 30HV震荡运行，目前二者差值4%左右，差距小幅扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周铜价继续高位区间震荡，国内强复苏预期阶段性得以验证，海外加息预期继续走强，海内外宏观预期相悖，基本面上的库存拐点出现，铜价收敛震荡围绕70000一线。综合来看，海内外宏观预期相悖的现象继续存在，当前交易国内复苏预期仍是市场主线，在铜基本面的去库拐点下预计铜价在高位的表现相对坚挺 ；不过大幅上行的动力暂时受到压制，铜价或仍处高位区间震荡中，预计价格区间68000-71000元/吨。 铜期权隐含波动率低位回升，重心小幅上移。目前CU2304合约隐波率最新值18.95%，较前值16.19%大幅增加，CU2305和CU2306隐波率均有所回升。目前铜价高位区间震荡，铜期权策略方面，建议投资者在铜价高位时卖出看涨期权，波动率策略则可择机卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello