专业研究·创造价值 2023年3月5日铁矿石周报 政策调控再现,矿价高位震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 铁矿石主力期价先跌后涨,录得周涨幅,量仓均缩,而均线指标延续多头排列。 矿石供需格局变化不大,钢厂生产积极,矿石终端消耗维持高位,本周样本钢厂日均铁水产量环比微增0.26万吨,而进口矿日耗小幅回落,但两者依旧处于年内高位,相应的港口疏港量继续高位攀升,而港口现货成交却有所回落,目前矿石需求表现良 好,继续给予矿价支撑,但仍为钢厂刚需采购为主,且增幅在收窄,利好效应将趋弱。与此同时,国内矿石到货如期回落,而矿商发运则是连续两周增量,按船期推算后续国内到货量将低位回升,海外矿石供应开始增加,叠加内矿供应在恢复,矿石供应将持续回升。综上,两会临近宏观乐观预期持续发酵,而矿石目前基本面相对良好,继续给予矿价强支撑,但需求利好在趋弱,矿石供应在回升,矿石供需格局待变,叠加高价易引发政策调控风险,往上驱动减弱,高位矿价谨慎看多。 铁矿石|周报 1/13请务必阅读文末免责条款 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货探底回升4 1.2期价探底回升,基差有所走弱5 2矿石基本面相对良好6 2.1矿石供应季节性低位6 2.2矿石需求表现强劲8 2.3矿石库存延续去化10 2.4进口矿利润持续回升11 3结论12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数(CFR,62%FE)4 图2青岛港主流澳矿价格走势4 图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数4 图4青岛港巴西矿价格走势4 图5铁矿石主力合约日K线5 图6铁矿石09合约期现价差(金布巴粉)5 图7铁矿石05合约期现价差(金布巴粉)5 图845港铁矿石到货量6 图945港铁矿石到货量季节性走势6 图10全球铁矿石发运量6 图11全球铁矿石发运量:澳洲6 图12全球铁矿石发运量:巴西7 图13全球铁矿石发运量:其他7 图14淡水河谷发运量7 图15力拓发运量和发往中国比例7 图16必和必拓发运量和发往中国比例7 图17FMG发运量和发往中国比例7 图18国内矿山产能利用率8 图19国内矿山铁精粉日均产量8 图20247家钢厂日均铁水产量8 图21247家钢厂进口矿日耗8 图22钢厂入炉配比情况9 图23进口矿烧结配比9 图2445港矿石日均疏港量:周度变化9 图25港口矿石疏港量季节性变化9 图26铁矿石港口现货成交量(MA5)9 图27铁矿石港口远期船货成交量(MA5)9 图2845港矿石库存与在港船只10 图29钢厂厂内铁矿石库存10 图30钢厂厂内铁矿石库消比10 图3145国内矿山铁精粉库存11 图32铁矿石库存总量变化11 图33铁矿石库存总量季节性变化11 图34进口矿利润:澳矿12 图35进口矿利润:巴矿12 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅5 1市场回顾 1.1现货探底回升 铁矿石现货价格表现为探底回升,普氏指数收于127.25美元/吨,周度上涨0.47%;港口现货主流品种同样震荡走高,周度录得上涨,青岛港PB粉收于925元/吨,周环比上涨15元/吨。 表1现货价格变化情况 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 62%澳粉 58%澳粉 65%巴粉 180 200 160 180 160 140 140 120 120 100 100 80 80 60 60 图1普氏铁矿石价格指数(CFR,62%FE)图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数 20232022 20212020 2019 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图2青岛港主流澳矿价格走势图4青岛港巴西矿价格走势 61.5%PB粉61%金布巴粉56.5%超特粉(右) 65%卡粉62.5%巴混62%巴粗(右) 1,750 1,550 1,350 1,150 950 750 550 350 1,450 1,250 1,050 850 650 450 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 250 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 1,750 1,550 1,350 1,150 950 750 550 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 350 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价探底回升,基差有所走弱 周初期价弱势下行,但乐观情绪未退,黑色金属集体上行,良好基本面支撑下矿价强势上涨并领涨产业链,主力合约录得1.04%周涨幅,并刷新阶段性价格新高,量仓均缩减,均线指标延续多头排列。同时,铁矿石现货价格同样上行,整体涨幅弱高于期货,基差小幅走弱。 表2各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅 (%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 铁矿石2305 919.0 1.04 923.5 883.0 2,590,162 -437,355 874,968 -8,961 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图5铁矿石主力合约日K线 数据来源:博易大师、宝城期货金融研究所 图6铁矿石09合约期现价差(金布巴粉)图7铁矿石05合约期现价差(金布巴粉) I2309I2209 I2109I2009I1909 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 091011120102030405060708 I2305I2205I2105I2005I1905 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 050607080910111201020304 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 2021/01 2021/07 2021/02 2021/03 2021/08 2021/09 2021/10 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/11 2021/12 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2022/12 2023/01 2023/02 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2矿石基本面相对良好 2.1矿石供应季节性低位 国内铁矿石到货量大幅回落。45港到货量为1846.40万吨,环比降214.70 万吨,其中澳矿到货环比降59.10万吨至1284.30万吨;巴西矿到货量为294.50 万吨,环比降82.50万吨;非澳巴矿环比减73.10万吨至267.60万吨。 45港到货量MA4 3,100 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 20232022 2021 2020 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 010203040506070809101112 图845港铁矿石到货量图945港铁矿石到货量季节性走势 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运延续回升。全球19港发运量为2889.50万吨,环比增90.40 万吨,其中澳矿发货量为1801.30万吨,环比增41.20万吨;巴西矿发运量为 596.10万吨,环比增53.00万吨;其他地区发运量为492.10万吨,环比减3.80 万吨。 全球矿石发运量MA4 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 全球矿石发运量:澳洲MA4 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 图10全球铁矿石发运量图11全球铁矿石发运量:澳洲 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 全球矿石发运量:其他MA4 900 800 700 600 500 400 300 图12全球铁矿石发运量:巴西图13全球铁矿石发运量:其他 1,000 全球矿石发运量:巴西MA4 900 800 700 600 500 400 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 300 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲主流矿商发运小幅增加。四大矿商发运总量为1913.83万吨,环比增 3.77万吨,其中VALE发运环比增27.37万吨至396.78万吨,维持偏低水平;澳洲矿商低位回升,RIO、BHP和FMG发运环比分别减