汽车行业跟踪：马斯克揭晓特斯拉宏图第三章，比亚迪与新势力公布2月交付量

汽车行业跟踪（2023.2.27-2023.3.5）：马斯克揭晓特斯拉宏图第三章，比亚迪与新势力公布2月交付量 汽车行业 2023年3月5日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.2.27-2023.3.5）：马斯克揭晓特斯拉宏图第三章，比亚迪与新势力公布2月交付量 2023年3月5日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（2.27-3.3）汽车板块-1.14%，居中信一级行业第29位，跑输沪深300指数（+1.71%）2.85pct，跑输上证指数（+1.87%）3.02pct。 汽车子板块中商用车、汽车销售与服务与摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-0.39%，商用车板块+1.75%，汽车零部件板块-2.66%，汽车销售及服务板块+0.05%，摩托车及其他板块+1.92%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+4.68%）、赛力斯（+4.00%）涨幅靠前；商用车板块中集车辆（+12.83%）、宇通客车（+11.97%）涨幅超10%；零部件板块东利机械（+5.42%）、朗博科技（+5.40%）、长源东谷 （+5.37%）涨幅超5%。 国际快讯：（1）马斯克揭晓特斯拉宏图第三章；（2）福特设立自动驾驶子公司，并从ArgoAI招聘数百名员工；（3）奥迪2026年全球市场仅推纯电新车，未来逐渐停止内燃机车生产；（4）吉利汽车：沙特阿美拟以现金投资获得吉利与雷诺合资公司少数股权。 国内速递：（1）吉利星睿智算中心正式揭牌，基于阿里云搭建“云、数、智”一体计算平台；（2）商务部：今年将积极出台新政策措施支持新能源汽车消费；（3）理想汽车：已安装超过20万根家用充电桩； （4）陕西开展电动重卡等研发及示范应用；（5）蔚来2022年四季度及全年财报出炉，营收492.7亿元创新高。 比亚迪与新势力公布2月交付量。比亚迪：2月销售汽车19.37万辆，1-2月累计销量34.50万辆，同比+84.98%。零跑汽车：2月交付3198台。小鹏汽车：2月交付6010台，环比+15%。理想汽车：2月交付16620台，同比+97.5%，累计交付289095台。蔚来汽车：2月交付12157台，环比+42.9%，同比+98.3%；1-2月累计交付20663台，累计同比+30.9%。哪吒汽车：2月交付12121台，哪吒U+V+S交付10,073台，哪吒S交付2,048台，环比+35%。广汽埃安：2月交付30086台，环比+195%，同比+253%；1-2月累计交付40292台，同比+64%。极氪汽车：2月交付5455台，环比+75.1%，同比+87.1%，累计交付86519台。岚图汽车：2月交付1107台。AITO：2月问界系列交付3505台。 2月开始乘用车市场有望逐月回暖，看好汽车板块春季行情。防疫政策优化、燃油车购置税减半、新能源汽车国家补贴等刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。我们认为今年2月开始有望迎来春节以及防疫政策优化后的市场启动期， 消费市场持续显现新投资、新消费机遇，乘用车市场需求有望逐步恢复。我们预计在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下，2月乘用车销量有望触底回升，预计后续销量增速将于2-4月逐月回升，叠 加汽车刺激政策预期，共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。 本周冷轧板、铝均价周环比上涨，铜均价周环比持平，天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌。冷轧板均价周环比+0.63%，铝均价周环比+0.38%，铜均价周环比+0.00%，天然橡胶均价周环比-0.12%，聚丙烯均价周环比-1.14%，碳酸锂均价周环比-7.44%。碳酸锂周均价已实现14周连降。 投资建议：建议关注汽车板块春季行情，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善；2023年，汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下，寻找智能电动变革下，α向上且确定性较高的赛道及标的： 1）整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等，新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。 2）零部件把握智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按 【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘 【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【川环科技、银轮股份、三花智控、腾龙股份】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递8 3、重点公司公告9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪10 4.1部分车企销量10 4.22月乘用车市场周度数据11 4.3本周冷轧板、铝均价周环比上涨，铜均价周环比持平，天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌12 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告15 7、行业评级22 8、风险因素22 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：常青股份增发预案9 表3：2月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）11 表4：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：2月乘联会口径日均零售概况11 图5：2月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产13 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（2.27-3.3）汽车板块-1.14%，居中信一级行业第29位，跑 输沪深300指数（+1.71%）2.85pct，跑输上证指数（+1.87%）3.02pct。 汽车子板块中商用车、汽车销售与服务与摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-0.39%，商用车板块+1.75%，汽车零部件板块-2.66%，汽车销售及服务板块+0.05%，摩托车及其他板块+1.92%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+4.68%）、赛力斯（+4.00%）涨幅靠前；商用车板块中集车辆（+12.83%）、宇通客车（+11.97%）涨幅超10%；零部件板块东利机械（+5.42%）、朗博科技（+5.40%）、长源东谷（+5.37%）涨幅超5%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 CS通信CS建筑CS传媒CS计算机 CS交通运输CS非银行金融 CS银行 CS石油石化 CS电力及公用事业 CS建材CS家电 CS国防军工CS食品饮料CS消费者服务CS商贸零售CS纺织服务 CS钢铁CS房地产CS电子CS煤炭CS机械 CS基础化工CS农林牧渔 CS综合CS医药 CS综合金融CS轻工制造CS有色金属 CS汽车 CS电力设备及新能源 -2 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 3 2 1 0 -1 -2 -3 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000927.SZ 中国铁物 4.68 301298.SZ 东利机械 5.42 601127.SH 赛力斯 4.00 603655.SH 朗博科技 5.40 乘用车 600104.SH 上汽集团 2.14 603950.SH 长源东谷 5.37 601238.SH 广汽集团 1.82 002592.SZ ST八菱 4.33 601633.SH 长城汽车 1.40 002213.SZ 大为股份 2.61 301039.SZ 中集车辆 12.83 002725.SZ 跃岭股份 1.31 600066.SH 宇通客车 11.97 605319.SH 无锡振华 1.14 商用车 601965.SH 中国汽研 6.61 000700.SZ 模塑科技 1.09 000951.SZ 中国重汽 4.11 831278.BJ 泰德股份 0.88 603611.SH 诺力股份 2.69 600660.SH 福耀玻璃 0.76 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 马斯克揭晓特斯拉宏图第三章。3月2日，特斯拉2023InvestorDay正式举行，马斯克现身解密秘密宏图第三章，但没有公布大家最期待的更便宜的新车。特斯拉宏图第三章，其目标是储能240TWh，可再生电力30TWh，制造投资10万亿美元，能源要求不到燃料经济的一半，在地球上占地面积低于0.2%，占2022年全球GDP10%，无法克服的资源挑战为零。特斯拉还公布了实现宏图第三章、消除化石燃料的需要做的一些事，包含5个部分。第一部分是用可再生能源的使用，要大范围进行太阳能部署；第二部分是车辆的电动化，马斯克表示，一年需要生产2000万辆电动汽车才能实现这一目标；第三部分是让家庭、企业、工业都转向热泵；第四部分是电气化高温传热与氢气；第五部分是飞机和船只转向可持续燃料。按照马斯克的规划，全球有望在2050年实现这一宏伟的可持续能源计划。 特斯拉投资者日公布的要点事项： 一、机器人： ①特斯拉展示了关于人形机器人Optimus的视频。 ②马斯克承认，在去年AI日上展示的Optimus机器人根本无法正常工作。二、汽车方面： ①特斯拉将打造一支全球电动车队，该电动车队将拥有约8500万辆汽车。 ②特斯拉的Cybertruck卡车今年将问世。 ③未来所有汽车都将使用纯电动驱动且自动驾驶。 ④下一代汽车可以由更多人同时组装，组装成本降低50%。 ⑤Cybertruck和未来所有汽车将转向48伏电力系统。 ⑥公司产量达到了400万辆的里程碑，公司的目标是每45秒造一辆车。 ⑦到2022年，Model3每辆车的成本已降低30%。三、储能电池： ①马斯克介绍“宏图计划”：储能240TWH，可再生电力30TW，对制造的投资需要达到10万亿美元，能源要求不到燃料经济的一半。 ②马斯克重申他之前关于锂的立场。新能源电池生产过程中的关键限制来自于提纯锂元素的产能，而不是发现锂矿资源。 ③对大容量电池储能的需求非常庞大。 ④下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。四、可持续能源： ①特斯拉将发布一份白皮书，为地球使用可持续能源勾勒出一条清晰的道路。 ②特斯