汽车行业周报：新能源车企公布9月销量，比亚迪再创新高、新势力增量待释放

行业研究 2022年10月11日 行业周报 标配新能源车企公布9月销量， 比亚迪再创新高、新势力增量待释放 ——汽车行业周报 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.33%；汽车板块整体下跌5.31%，涨幅在31个行业中排第27。（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动- 5.33%、-9.03%、-6.20%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块变动-4.27%、-5.10%、-5.27%、-7.01%、-4.60%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块变动-5.46%、- 2.04%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块变动+2.97%、-6.99%。 新能源车企公布9月销量：比亚迪单月销量再创新高，新势力新车型增量待释放。 （一）比亚迪：9月新能源乘用车销量20.1万辆，环比+16%，其中DM销量10.6万辆，环 比+16%，EV车型销量9.5万辆，环比+15%。分车型来看，王朝网的汉、唐、宋、元和 相关研究 《汽车行业周报：新能源乘用车渗透率再提升-20220926》 《汽车行业周报：乘用车批发增长良好；埃安发布高端品牌-20220919》 《汽车行业周报：8月数据公布，汽车出口创新高-20220913》 海洋网的海豹贡献环比增量：汉、唐、宋、秦、元家族销售3.1万辆、1.5万辆、4.6万 辆、4.0万辆、2.4万辆，环比+21%、+39%、+9%、+0%、+29%；海豚、驱逐舰05销售 2.5万辆、0.9万辆，环比+6%、+4%，海豹销售0.7万辆。 （二）新势力：9月蔚来交付10878辆，环比+2%；理想交付11531辆，环比+152%；小鹏交付8468辆，环比-12%；零跑交付11039辆，环比-12%；哪吒交付18005辆，环比 +12%；AITO交付10142辆，环比+1%；埃安销量30016辆，环比+11%；极氪交付8276辆，环比+15%。环比来看，理想有较大增量，其次为极氪、哪吒、埃安，蔚来、AITO持平，小鹏、零跑下降。理想前期因新车型上市在即、消费者选择等待导致8月交付量下降至4571辆，9月新车型L9首月交付10123辆，使理想月交付量恢复至前期水平，环比增加约7000辆。小鹏的新车型G9、零跑的新车型C01近期上市，预计四季度开始交付，交付量出现短期波动，新车型交付后有望改善。 （三）特斯拉：乘联会预计9月特斯拉中国批发销量8.31万辆，环比+8%。上海工厂周产能在产线升级后提升至2.2万辆，产能压力缓解。出口市场，上海工厂生产的车型8月起在澳大利亚和新西兰交付，9月起在日本交付。据FCAI、新西兰交通部等数据，澳大利亚市场，特斯拉8月和9月销量达到3397辆和5969辆，占纯电动汽车销量比例9月达到 82%；新西兰市场，特斯拉8月销量为1326辆，占纯电动汽车销量的比例达到52%。澳洲、日本新能源汽车渗透率较低，特斯拉中国出口车型有望持续获得较好的销量表现。 自主品牌、新势力新车型加速投放，新能源乘用车渗透率持续攀升。乘联会预计9月新能源乘用车零售销量58.0万辆，同比+74%，渗透率达29.7%，延续8月以来的持续渗透趋 势；批发销量66.4万辆，同比+90%。自主品牌、新势力等重磅新车型加速投放，8月下旬以来问界M7、理想L9、小鹏G9、深蓝SL03、零跑C01等大量新车型上市，前期累积订单将逐步释放。乘用车整车方面，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件方面，可关注在智能驾驶、智能座舱等高成长赛道具备技术积累的供应商，以及深度合作新能源车企，分享电动化和智能化红利的供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.新能源车企公布9月销量：比亚迪单月销量再创新高，新势力新车型增量待释放4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据：9月19-25日零售同比+25%，批发同比+41%7 3.1.2.新能源乘用车：乘联会预估9月批发66.4万辆，环比+5%，同比+90%.73.1.3.重卡：9月销量5.2万辆，环比+13%，同比-12%8 3.2.库存：9月汽车经销商预警指数55.2%，环比+0.5pct8 3.3.盈利：1-8月汽车制造业营业利润同比降幅较1-7月收窄7.3pct9 3.4.原材料价格9 3.5.新车型跟踪：本周零跑C01、飞凡R7、哈弗H6DHT-PHEV等上市10 4.上市公司公告12 5.行业动态13 5.1.行业政策13 5.2.企业动态14 5.3.海外动态15 6.风险提示16 图表目录 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况6 图9乘用车当周日均零售销量（辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（辆）7 图119月新能源厂商批发销量（万辆）7 图12重卡年度销量（万辆）8 图13重卡市场月度销量（万辆）8 图14中国汽车经销商库存预警指数8 图15库存预警分指数8 图16库存预警区域指数9 图17分品牌类型指数9 图18汽车制造业营业收入（亿元）9 图19汽车制造业营业利润（亿元）9 图20钢材现货价格（元/吨）9 图21铝锭现货价格（元/吨）9 图22塑料粒子现货价格（元/吨）10 图23天然橡胶现货价格（元/吨）10 图24纯碱现货价格（元/吨）10 图25正极原材料价格（元/吨）10 表1本周新能源汽车新车型配置参数11 表2本周上市公司公告12 1.投资要点 1.1.新能源车企公布9月销量：比亚迪单月销量再创新高，新势力新车型增量待释放 （一）比亚迪：月销再创新高，王朝网汉、唐、宋、元和海洋网海豹贡献环比增量。据比亚迪公布数据，9月比亚迪新能源乘用车销量200973辆，环比+16%，同比+154%。 （1）按动力类型，DM车型销售106032辆，环比+16%，同比+214%；EV车型销售 94941辆，环比+15%，同比+162%。（2）按车型，汉家族销售31497辆，环比+21%，同 比+207%；唐家族销售15058辆，环比+39%，同比+141%；宋家族销售46475辆，环比 +9%，同比+117%；秦家族销售39515辆，环比+0%，同比+58%；元家族销售23503 辆，环比+29%，同比+338%；海豹销售7473辆；驱逐舰05销售9101辆，环比+4%； 海豚销售24956辆，环比+6%。（3）出口：9月出口7736辆，其中宋家族出口541辆、元家族出口6358辆。比亚迪e平台3.0纯电车型和DM-i平台插混车型销量表现优异，DM-p平台处于起步期，成都车展上护卫舰07和唐DM-p上市，将在汉DM-p的基础上为DM-p新增两款车型，完善DM-p平台的产品谱系。后续海鸥、海狮、巡洋舰05等新车型也将进一步补充海洋网车型。 （二）新势力：理想环比恢复，极氪、哪吒、埃安等持续提升。据各车企公布数据， （1）蔚来：9月交付10878辆，环比+2%，同比+2%。（2）理想：9月交付11531辆，环比+152%，同比+63%，其中新车型理想L9首月交付10123辆，理想ONE交付1408辆。（3）小鹏：9月交付8468辆，环比-12%，同比-19%，其中P7交付4634辆，环比-19%，G3交付1233辆，环比+7%，P5交付2417辆，环比-10%。（4）零跑：9月交付 11039辆，环比-12%，同比+193%。（5）哪吒：9月交付18005辆，环比+12%，同比 +134%。（6）AITO：9月交付10142辆，环比+1%。（7）埃安：9月销量30016辆，环比+11%，同比+121%。（8）极氪：9月交付8276辆，环比+15%。环比来看，9月理想有较大增量，其次为极氪、哪吒、埃安，蔚来、AITO持平，小鹏、零跑下降。理想、小鹏、零跑等处于产品切换期，导致月交付量出现波动：理想前期因新车型上市在即、消费者选择等待导致8月交付量下降至4571辆，9月新车型L9上量，月交付量恢复至前期水平，环比增加约7000辆。小鹏的新车型G9、零跑的新车型C01近期上市，预计四季度开始交付，交付量出现短期下降，小鹏环比减少约1000辆，零跑环比减少约1500辆，新车型交付后有望改善。从定位来看，C级SUV小鹏G9价格30.99-46.99万元，同级别、同价格区间车型包括问界M7、阿维塔11等；C级轿车零跑C01价格19.38-28.68万元，同级别、同价格区间车型包括比亚迪汉、极氪001等。 （三）特斯拉：上海工厂9月批发提升至8.31万辆。乘联会预计，9月特斯拉中国批 发销量为8.31万辆，环比+8%，同比+48%。产能方面，特斯拉上海工厂周产能在产线升 级后提升至2.2万辆。出口市场，上海工厂生产的车型8月起开始在澳大利亚和新西兰交付，9月起开始在日本交付。据澳大利亚联邦汽车工业商会（FCAI）、新西兰交通部等数据，在澳大利亚市场，特斯拉8月和9月销量分别达到3397辆和5969辆，占当月纯电动 汽车销量的比例在9月达到82%；在新西兰市场，特斯拉8月销量为1326辆，占纯电动汽车销量的比例达到52%。由于澳洲、日本等地区新能源汽车渗透率仍然较低，特斯拉中国出口车型有望持续获得较好的销量表现。 自主品牌、新势力新车型加速投放，新能源乘用车渗透率持续攀升。乘联会预计9月 新能源乘用车零售销量58.0万辆，同比+74%，渗透率达29.7%，延续8月以来的持续渗 透趋势；批发销量66.4万辆，同比+90%。自主品牌、新势力等重磅新车型加速投放，8月下旬以来问界M7、理想L9、小鹏G9、深蓝SL03、零跑C01等大量新车型上市，前期 累积订单将逐步释放。乘用车整车方面，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件方面，可关注在智能驾驶、智能座舱等高成长赛道具备技术积累的供应商，以及深度合作新能源车企，分享电动化和智能化红利的供应商。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下跌1.33%；汽车板块整体下跌5.31%，涨幅在31个行业中排第 27。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-5.33%、- 9.03%、-6.20%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-4.27%、-5.10%、-5.27%、-7.01%、-4.60%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-5.46%、-2.04%。 （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动+2.97%、-6.99%。 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 医药生物美容护理食品饮料商贸零售社会服务 银行煤炭 农林牧渔家用电器轻工制造建筑材料交通运输纺织服饰房地产传媒 综合环保计算机通信 电力设备基础化工公用事业非银金融机械设备 电子建筑装饰 汽车钢铁 石油石化有色金属国防军工 -10 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周登云股份（+21.88%）、中路股份（+13.83%）、ST曙光 （+13.79%）、越博动力（+11.6