汽车行业跟踪：下半年新势力交付值得期待，智能化有望带动特斯拉产业链预期持续修复

汽车行业跟踪（2024.7.1-2024.7.7）：下半年新势力交付值得期待，智能化有望带动特斯拉产业链预期持续修复 汽车行业 2024年7月7日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.7.1-2024.7.7）：下半年新势力交付值得期待，智能化有望带动特斯拉产业链预期持续修复 2024年7月7日 本期内容提要: 车市半年收官，下半年新势力交付值得期待。国内主要自主与新势力品牌半年度交付情况出炉。比亚迪/上汽/长安/广汽/吉利/长城半年分别实现销量161.3/182.7/133.4/86.3/74.2/56.0万辆，同比+28.5%/-11.8%/+9.7%/-24.8%/34.1%/7.8%，其中上汽、广汽受合资燃油车拖累较为明显，新能源转型领先的比亚迪、吉利等销量涨幅居前。 新势力方面，理想/鸿蒙智行/埃安/蔚来/零跑/极氪/小鹏/哪吒/岚图半年分别实现交付18.9/19.4/14.2/8.7/8.7/8.8/5.2/5.4/3.0万辆，其中鸿蒙智行半年销量领跑新势力交付，极氪、岚图、零跑、蔚来等半年交付增速居前。展望下半年，我们看好小米交付持续提速、鸿蒙智行新车带来的产业链投资机会。小米表示7月1日起小米SU7系列交付进一步加速，锁单后预计交付周期最高可缩短5周；华为智选车新品享界S9已于6月完成量产，五年生命周期销量预计合计48万辆，其中2024年为6万辆。 特斯拉智能化提速。7月4日，2024世界人工智能大会在上海开幕，特斯拉二代人形机器人Optimus首次亮相，二代Optimus采用了全部由特斯拉自主设计和制造的执行器和传感器，重量、灵活性等方面都有显著进步。短期看，我们认为特斯拉FSD的持续迭代与Robotaxi商业化提速有望加速特斯拉及其产业链预期修复。 理想进击端到端。理想近日召开2024智能驾驶夏季发布会，主要升级内容包括①无图NOA7月全量推送，实现“全国都能开”；②主动安全升级；③系统架构转向端到端，先分段后合并。理想即将推送的无图NOA将感知和规划模块各自整合为了一个模型，未来会将两个模型合二为一成“快系统”，实现高效率的端到端智驾，另外还有慢系统，对应“VLM”视觉语言模型提供复杂环境的理解能力和交通规则的理解能力，拔高系统上限。我们看好理想、华为、小鹏端到端智驾进一步迭代带来的智能化竞争优势。 投资建议：展望2024年全年，我们认为汽车板块仍需重点把握“头部品牌份额集中+智能化提速+出海&全球化”三大机遇。 整车建议关注：①处于强新车周期&规模效应释放的【比亚迪、赛力斯】；②受益出口占比快速提升的【长城汽车】及客车、重卡龙头 【宇通客车、潍柴动力、中国重汽】等。 零部件建议关注：①绑定强势车企/爆款车型：受益于问界M9销量提升，以及M5、M7新款订单旺盛，建议关注配套价值量高、业绩弹性大的华为智选产业链【博俊科技、沪光股份、拓普集团、星宇股份、 瑞鹄模具】等；②前期减值结束，低基数下业绩有望持续反转的【双林股份】等；③零部件出口链如【冠盛股份】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（7.1-7.7）汽车板块-2.25%，居中信一级行业第24位，跑输沪深300指数（-0.88%）1.36pct，跑输上证指数（-0.59%）1.66pct。 汽车销售及服务板块录得上涨，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车子板块录得下跌。本周乘用车板块-1.37%，摩托车及其他板块-4.19%，商用车板块-7.26%，汽车零部件板块-1.40%，汽车销售及服务板块7.35%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+12.87%）、江淮汽车 （+9.03%）、长安汽车（+1.94%）录得上涨；商用车板块ST曙光 （+16.45%）、*ST汉马（+2.26%）、福田汽车（+1.33%）、*ST亚星（+0.87%）、安凯客车（+0.26%）、金龙汽车（+0.14%）录得上涨；零部件板块*ST威帝（+14.55%）、浙江仙通（+12.84%）、正强股份（+10.89%）、神通科技（+9.79%）、双林股份（+9.56%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）应对关税变化：沃尔沃推迟新车在美上市，生产基地转移海外；（2）电动汽车是未来趋势：福特CEO吉姆法利呼吁美国抓住发展机遇；（3）特斯拉任命前奔驰高管为柏林工厂生产主管； （4）Rivian再添猛将，苹果前硬件工程总监加盟；（5）特斯拉连续两季度销量同比下滑，股价却创近半年新高。 国内速递：（1）东风奕派中大型轿车eπ007新增540纯电四驱Pro版车型，18.96万元起；（2）理想汽车第600座超充站正式投入运营，预计年底将建成超2000座；（3）北京市自动驾驶汽车条例征求意见稿出台：立法明确交通事故责任认定强化“车路云”系统协同发展；（4）20个城市、联合体，智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单公布；（5）中国汽车快速“出海”，艾睿铂预测：到2030年将占全球33%市场份额；（6）华为乾崑ADS获推6月更新：智能泊车感知低矮障碍物、导航地图红绿灯倒计时。 本周铜、铝、聚丙烯周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶、冷轧板周均价环比下降。铜均价周环比+2.71%，铝均价周环比+0.60%，聚丙烯均价周环比+0.49%，碳酸锂均价周环比-1.09%，天然橡胶均价周环比-0.81%，冷轧板均价周环比-0.19%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.26月乘用车市场回顾9 4.3本周铜、铝、聚丙烯周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶、冷轧板周均价环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告12 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览12 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：6月乘联会口径日均零售概况10 图5：6月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（7.1-7.5）汽车板块-2.25%，居中信一级行业第24位，跑 输沪深300指数（-0.88%）1.36pct，跑输上证指数（-0.59%）1.66pct。 汽车销售及服务板块录得上涨，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车子板块录得下跌。本周乘用车板块-1.37%，摩托车及其他板块-4.19%，商用车板块-7.26%，汽车零部件板块 -1.40%，汽车销售及服务板块7.35%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+12.87%）、江淮汽车（+9.03%）、长安汽车 （+1.94%）录得上涨；商用车板块ST曙光（+16.45%）、*ST汉马（+2.26%）、福田汽车（+1.33%）、*ST亚星（+0.87%）、安凯客车（+0.26%）、金龙汽车（+0.14%）录得上涨；零部件板块*ST威帝（+14.55%）、浙江仙通（+12.84%）、正强股份 （+10.89%）、神通科技（+9.79%）、双林股份（+9.56%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 有色金属指数 钢铁指数 商贸零售指数电力及公用事业指数消费者服务指数 房地产指数综合指数 石油石化指数 煤炭指数农林牧渔指数 医药指数银行指数 交通运输指数 建材指数传媒指数通信指数 综合金融指数 建筑指数轻工制造指数基础化工指数非银行金融指数食品饮料指数纺织服装指数 汽车指数计算机指数家电指数 电力设备及新能源指数 电子指数机械指数 国防军工指数 -5.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅前10（%） 600733.SH 北汽蓝谷 12.87 603023.SH*ST威帝 14.55 600418.SH 江淮汽车 9.03 603239.SH浙江仙通 12.84 乘用车 000625.SZ 长安汽车 1.94 301119.SZ正强股份 10.89 000800.SZ 一汽解放 -1.53 605228.SH神通科技 9.79 600104.SH 上汽集团 -1.73 300100.SZ双林股份 9.56 汽车零部件 600303.SH ST曙光 16.45 603179.SH新泉股份 7.77 600375.SH *ST汉马 2.26 300893.SZ松原股份 5.99 商用车 600166.SH 福田汽车 1.33 002510.SZ 天汽模 5.14 600213.SH*ST亚星0.87601799.SH星宇股份5.14 000868.SZ 安凯客车 0.26 600960.SH渤海汽车 4.51 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 应对关税变化：沃尔沃推迟新车在美上市，生产基地转移海外。受美国政府对中国电动车加征关税影响，沃尔沃近期宣布，原定于今年秋季在北美首次亮相的新车EX30，将推迟至2025年与美国消费者见面，投产地从河北张家口转移到比利时根特工厂。沃尔沃在声明中将EX30在美国的上市延迟归咎于“全球汽车市场格局的变化”。沃尔沃官方发言人向媒体补充强调：“我们一直在评估业务的各个方面。新关税影响了我们的决定。”（来源：经济网） 电动汽车是未来趋势：福特CEO吉姆法利呼吁美国抓住发展机遇。福特汽车首席执行官吉姆法利（JimFarley）在X上发帖呼吁美国各行各业都能支持电动汽车的发展，并希望消费者亲自去试驾体验一下电动汽车的乐趣。他认为，只要他们愿意尝试一下，即便是像他这样的“汽车迷”（在这里指偏爱油车的人）也会爱上电动汽车。（来源：IT之家） 特斯拉任命前奔驰高管为柏林工厂生产主管。特斯拉公司已任命