城投随笔系列：“金融副省长”，我们谈这几点

城投随笔系列 “金融副省长”，我们谈这几点 2023年03月01日 近年来，市场较为关注各地任职的“金融副省长”，其对于整体区域的金融环 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014电话：15221856383邮箱：tangmenghan@mszq.com 境以及债务化解管控而言有着深远的影响，本文重点聚焦于以下几个方面： 什么是“金融副省长”？ 近些年，市场关于地方政府债务和城投债务风险化解问题的讨论不断，协调 金融资源和资金是短期内债务风险缓释化解最直接的方式，而这离不开地方政府的统筹，尤其是地方政府高级别领导的资源协调。 2018年以来，全国各省份开始密集迎来专职分管地方金融事务的副省长， 且多由来自一行两会、财政系统、国有大行等金融系统的相应级别的干部调任而来，即“金融副省长”。“金融副省长”通常分管财政、国资等部门，在防范和推动化解地方政府债务风险方面起到关键作用。此外，有金融领域从业经验和履历的领导干部有助于深化政银企合作关系，为地方政府和城投企业引入更多金融活水，助力防范化解地方政府债务风险。 有哪些“金融副省长”？ 相关研究 省级层面，截至2023年2月，除新疆、陕西、湖南等省份外，全国各省基本都曾配备过有金融履历的“金融副省长”。从到任时间看，实际上，金融副省长”最早可追溯至2012年，时任证监会主席助理朱从玖就至浙江担任副省长， 1.城投随笔系列：济宁，存在哪些结构性问题？-2023/02/282.2022Q4公募基金转债持仓分析：转债仓位被动提升，转债基金收益跑输主要指数-2023 江苏、四川、重庆、云南、广西也在2016-2017年间就陆续任命了来自金融系 /02/28 统的副省长。从到任前就职单位看，江苏、山东、福建等“金融副省长”主要来 3.利率专题：解读“商业银行资本管理办法” 自国有行，而浙江、广东等地则主要由央行、证监会等金融监管部门的干部转任。 地市层面，我们以江苏、山东、安徽、河南等19个省份为例，选取了省内部分地市案例，可以看到不同地市的“金融副市长”配置存在差异，对应的管理 -2023/02/274.品种利差跟踪周报20230226：高等级短久期非金信用债多下跌-2023/02/26 5.城投、产业利差跟踪周报20230226：中长 思路以及引致的方向结果或也有些不同。 久期城投、产业利差继续下行-2023/02/26 “金融副省长”上任，有何举措？ 省级层面，典型案例如贵州和云南。（1）贵州：谭炯副省长上任不到一个月 后的2019年10月，就带队在上交所举行了贵州省债券市场投资者恳谈会。（2）云南：王浩副省长宣布任职不到2个月后，云南康旅就宣布提前兑付公开市场债券，且拟在债务结构上进行结构性调整优化，为云南省缓释中长期债务偿还压力。 市级层面，部分“金融副市长”到任后市政府与此前任职金融机构达成战略 合作协议。部分“金融副市长”到任后地市政府推出了系列举措，促进区域债务风险化解、利用金融资源促进地方经济发展，典型案例如江苏镇江、宁夏银川等。 我们选取部分地市，尝试观察银行授信、城投债信用利差等维度来简要探究 “金融副省/市长”之于地方的意义。银行授信方面，观察到镇江和马鞍山两个地市的典型案例；利差方面，镇江2022年初以来信用利差快速压缩反映了市场认可度的提升，而观察马鞍山，银川与兰州、西宁，遵义与柳州等区域，可以体现出“金融副市长”并非相应区域市场认可度提升的充分条件，其整体区域的改善还需要诸多积极因素叠加，天时地利人和缺一不可。总体来说，在当前地方政府债务风险化解的变局之期，各地有金融履历的领导统筹协调相关工作，无论是对于短期效果还是中长期机制的构建都意义重大。 风险提示：“金融副省长”定义界定与案例整理偏差；“金融副省长”效果表 征指标等应用偏差；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1什么是“金融副省长”？3 2有哪些“金融副省长”？6 3“金融副省长”上任，有何举措？10 4风险提示16 插图目录17 表格目录17 近年来，市场较为关注各地任职的“金融副省长”，其对于整体区域的金融环境以及债务化解管控而言有着深远的影响，本文重点聚焦于以下几个方面： （1）“金融副省长”，从体制框架上来看有哪些职能？（2）省级和地市层面，有哪些“金融副省长”？（3）“金融副省长”上任后有哪些举措，效果如何？ 1什么是“金融副省长”？ 首先，什么是“金融副省长”，其职能定位如何？ 要清晰回答这个问题，我们先来看我国的政治体制框架： 我国政治体制主要有党委、人大、政府、政协四套班子，此外，法院与检察院亦是我国政体中权力分割与制约的重要组成部分。这几套班子存在自中央至地方的纵向管理关系和相互穿插的横向辅助关系。 人大政协党委政府 表1：横向与纵向看我国政治体制关系 简介国家权力机关 主要职能是政治协商、民主监督、参政议政等 中国共产党在各地设立的地方委员会/领导机关 各级国家权力机关的执行机关 中央 全国人民代表大会常务委员会 中国人民政治协商会议全国委员会 中国共产党中央委员会 国务院（中央人民政府） 省级 XX省人民代表大会常务委员会 中国人民政治协商会议XX省委员会 中国共产党XX省委员会 XX省人民政府 地级市 XX市人民代表大会常务委员会 中国人民政治协商会议XX市委员会 中国共产党XX市委员 XX市人民政府 区县级 XX区/县人民代表大会常务委员会 中国人民政治协商会议XX区/县委员会 中国共产党XX区/县委员会 XX区/县人民政府政府 主要领导 主任 主席 书记 总理/省长/市长/县长 资料来源：政府官网，民生证券研究院整理 具体来看： （1）各级党委是中国共产党在各地设立的地方委员会，也是领导机关。党委通常会进一步选举产生常务委员会，也即“常委”，其核心领导为“党委书记”。 如在省级层面，以河南省为例，中国共产党河南省委员会通常也简称为“河南省委”，是河南省的领导核心，其核心领导为“省委书记”，还包括若干“省委常委”。 党委一般内设办公厅、组织部、政法委、宣传部、统战部等机构，而纪委全称为“纪律检查委员会”，是党内监督专责机关，不同于政法委等党委下属机构。2017年以来，国家监察体制机制改革，将纪委和监察委员会合署办公，其派出机构“纪检监察机关”通常列入各级党委的工作机构。 （2）各级人民代表大会是国家权力机关，选举各级政府主要领导人，并对同 级政府进行监督。人大常务委员会则是各级人大的常设机关，由主任、副主任、秘书长、委员等组成，其核心领导“人大常委会主任”多由同级的“党委书记”兼任。 人大常委会通常内设负责财经预算、科教文卫、环境资源保护等工作的委员会。政协的主要职能是政治协商、民主监督、参政议政等，通常也会下设类似委员会。 （3）各级政府则是国家权力机关的执行机关，通常设置具体分管财政、教育、科技等各类事务的若干部门。 图1：横向看“四套班子”内设机构及政府部门间的关系，以省级为例 资料来源：政府官网，民生证券研究院整理 与金融直接相关的政府部门较多，央行、财政部、国资委、银保监会等体系存在于自中央至地方的各级政府中，地方层面还包括自2018年以来各省、直辖市陆续成立的地方金融监管局。 各部门体系在金融监管、金融风险防范化解上存在分工与协同关系。如2022年河南省村镇银行事件发生后，河南银保监局和河南省地方金融监管局就联合发布公告，推动储户资金垫付等风险处置工作。 自中央至地方，各级政府的领导班子组成架构整体类似，如省级层面的领导通常包括省长、若干个副省长、秘书长等，各副省长分管若干不同政府部门，重点分管国资、财政以及金融等相关部门的领导，即“金融副省长”。 注：下文所指的“金融副省长”即指专职分管金融（财政、国资委、金融监管局等相关部门）的领导，我们将同时聚焦省级和地级市两个层面。 部门分类机构链条相关职责 表2：金融相关政府部门对比 国务院组 央行 1、参与制定全省宏观经济政策，提出运用财税政策实施宏观调控和综合平衡社会财力的建议。 国务院组财政部-财政厅- 财政部2、负责管理省级各项财政收支，负责政府投资基金省级财政出资的资产管理；按分工负责政府非税 成部门财政局 收入管理。3、依法拟订和执行地方政府债务管理制度和办法。负责管理地方政府债余额限额。 成部门 央行-XX中心支行 1、牵头国家金融安全工作协调机制，维护国家金融安全。2、牵头建立宏观审慎管理框架。3、牵头负责系统性金融风险防范和应急处置。 4、根据省政府授权，集中统一履行省属功能类公益类企业国有资产和省属国有金融资本出资人职责。 国资委 直属特设机构 国家国资委-XX 国资委 1、根据省政府授权，履行出资人职责，以管资本为主加强对所监管企业国有资产的监管。2、指导推进全省国有企业改革和重组。3、负责对所监管企业国有资产保值增值情况进行监管；负责所监管企业工资分配管理工作，拟订所监管企业负责人收入分配政策并组织实施。 地方金融监管局 省政府直 - 属部门 1、负责协调联络中央金融监管部门、金融机构及其驻豫分支机构。2、牵头负责地方金融体系建设，指导全省城市商业银行、农村商业银行、农村信用社等地方金融机构的改革、发展和重组。3、负责对全省小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等监督管理；强化对辖区内投资公司、开展信用互助的农民专业合作社、社会众筹机构、地方各类交易场所等的监管。4、会同有关部门防范、化解和处置全省金融风险。 银保监会-XX省1、依法依规对全国银行业和保险业实行统一监督管理。制定银行业和保险业审慎监管与行为监管规 银保监直属事业 银保监局-XX市则。2、制定小额贷款公司、融资性担保公司、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管 会单位 银保监分局理公司等其他类型机构的经营规则和监管规则。 资料来源：政府官网，民生证券研究院 注：财政部、国资委、地方金融监管局职责均以河南省为例。 其次，为什么要关注“金融副省长”？ 近些年，市场关于地方政府债务和城投债务风险化解问题的讨论不断，协调金融资源和资金是短期内债务风险缓释化解最直接的方式，而这离不开地方政府的统筹，尤其是地方政府高级别领导的资源协调。 相应的，“金融副省长”通常分管财政、国资等部门，在防范和推动化解地方政府债务风险方面起到关键作用。 此外，近年来诸多有金融领域从业经验和履历的领导干部调任进入地方党政系统，分管金融相关政府部门。其中或多由一行两会、商业银行直接转任，可以充分利用此前工作中积累的相关经验，有助于深化政银企合作关系，为地方政府和城投企业引入更多金融活水，助力防范化解地方政府债务风险。 那么，有哪些“金融副省长”，下面我们具体来看。 2有哪些“金融副省长”？ 首先来看省级层面： 2018年以来，全国各省份开始密集迎来专职分管地方金融事务的副省长，且多由来自一行两会、财政系统、国有大行等金融系统的相应级别的干部调任而来。截至2023年2月，除新疆、陕西、湖南等省份外，全国各省基本都曾配备过有金融履历的“金融副省长”。 从到任时间看，实际上，“金融副省长”最早可追溯至2012年，时任证监会 主席助理朱从玖调任至浙江担任副省长，江苏、四川、重庆、云南、广西也在2016- 2017年间就陆续任命了来自金融系统的副省长。 从到任前就职单位看，江苏、山东、福建、四川、河北、天津、吉林、贵州等省份的“金融副省长”主要来自国有银行，而浙江、广东、北京、上海等地则主要由央行、证监会等金融监管部门的干部转任。 而从辞任后去向看，部分“金融副省长”在任期结束后继续从政，且有升任常委、主政一方的典型案例，如山东副省长刘强现任山东省委常委、济南市委书记，广西副主席丁向群现任安徽省委常委、组织部部长。