电子行业周报：需求弱复苏，关注AI算力和军工激光等方向

证 券 研2023年02月27日 究 报需求弱复苏，关注AI算力和军工激光等方向 告—电子行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 联系人：刘煜 liuy@cfsc.com.cn 联系人：赵心怡 S1050121110011 S1050122030021 zhaoxy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 2月20日-2月24日当周，电子行业下跌0.97%，电子行业细分板块跌多涨少。仅品牌消费电子和光学元件板块上涨，涨幅分别为1.05%、0.61%。电子化学品、被动元件和数字芯片设计跌幅最大，分别为-2.86%、-2.00%、-1.81%。估值方面，光学元件、LED、半导体设备估值水平位列前三，而模拟 设计芯片、半导体材料估值排名本周第四、五位。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 0.7 5.2 -20.6 沪深300 -2.9 7.6 -11.2 市场表现 (%)电子沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子专题报告：持仓占比连续回落，设备零部件材料配置比下滑》2023-02-22 2、《电子行业策略报告：周期复苏，否极泰来》2023-01-31 3、《电子专题报告：基本面步入底部区域，板块投资机会大于风险》2022-12-31 相关研究 行业研究 ▌半导体 chatGPT的火爆带来高算力芯片的需求快速回升，台积电5纳米需求近期突然大增，第二季度有可能重返满载状态，主要需求来自于英伟达、AMD与苹果的AI、数据中心等公司和行业。chatGPT的优秀表现将推动应用端创新层出不穷，云计算的需求有望快速提升，我们建议关注AI算力领域的核心半导体公司如海光信息，龙芯中科，瑞芯微等，另外跟服务器电源相关的模拟和功率公司也值得关注，例如圣邦股份，纳芯微，东微半导，新洁能，宏微科技等。 ▌消费电子 手机PC今年依旧缺乏创新，本土市场出货量饱和，预计整体弱复苏状态，但海外新兴市场还有较大成长空间。可穿戴设备依旧处于创新周期，苹果的无创测血糖技术未来将应用于智能手表，以及测血压等功能集成到手表上，智能手表的普及率有望继续上升。另外苹果公司今年有望推出MR产品，ARVR行业生态有望进一步改善。建议关注立讯精密，水晶光电，蓝特光学等公司。 由于新能源的锂电和光伏以及半导体领域激光加工的应用越来越普及，叠加消费电子领域的复苏，激光设备和零部件厂商有望迎来向上周期，建议关注大族激光，德龙激光，福晶科技等。 ▌汽车电子及其他 汽车电动化智能化趋势路径清晰，其中车载光学和电池增量明显，我们建议关注车载光学和锂电相关细分方向，光学方面关注联创电子，腾景科技等，锂电CCS模组方面建议关注东山精密，汇创达等。 由于无人机在现代战场应用越来越频繁，军工反无人机方向 存在巨大潜力，其中激光反制是最主流路线，建议关注军工激光产业链核心公司：长光华芯，联创光电，锐科激光等。 2023-2-24 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 宏观经济复苏不及预期，美国加息超预期，居民消费复苏不及预期，新冠疫情反复，推荐公司业绩不及预期风险等 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 688041.SH海光信息 52.03 0.16 0.00 0.64 276 131 81 未评级 688047.SH龙芯中科 119.04 0.66 0.00 0.78 202 936 153 未评级 603893.SH瑞芯微 81.43 1.44 1.07 1.80 57 76 45 买入 300661.SZ圣邦股份 161.87 2.96 2.69 3.36 84 60 48 买入 688052.SH纳芯微 310.41 2.95 3.02 4.73 140 103 66 买入 688261.SH东微半导 243.01 2.91 4.22 5.76 111 58 43 买入 605111.SH新洁能 80.96 2.90 2.17 3.16 42 37 26 买入 002475.SZ立讯精密 31.00 1.00 1.38 1.87 28 22 17 未评级 002273.SZ水晶光电 13.19 0.32 0.42 0.52 40 31 25 未评级 688127.SH蓝特光学 20.01 0.35 0.27 0.56 57 74 36 未评级 688170.SH德龙激光 56.22 1.13 0.57 1.20 66 100 47 买入 002222.SZ福晶科技 17.64 0.45 0.49 0.55 38 36 32 买入 002036.SZ联创电子 13.29 0.11 0.28 0.56 165 47 24 买入 688195.SH腾景科技 25.34 0.40 0.51 0.79 63 50 32 买入 002384.SZ东山精密 29.34 1.09 1.40 1.77 27 21 17 未评级 300909.SZ汇创达 36.78 1.48 1.08 1.64 37 34 22 买入 688048.SH长光华芯 123.39 1.13 1.05 1.79 145 117 69 未评级 600363.SH联创光电 29.55 0.51 0.76 1.21 48 39 24 买入 300747.SZ锐科激光 27.50 1.09 0.27 0.89 31 102 31 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（“未评级”公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头动态一览7 2、分析及展望9 2.1、周涨幅排行9 2.2、行业重点公司公告11 2.3、行业重点公司估值水平和盈利预测19 3、行业高频数据22 3.1、台湾电子行业指数跟踪22 3.2、电子行业主要产品指数跟踪25 4、行业动态跟踪29 4.1、半导体29 4.2、消费电子30 4.3、汽车电子31 5、近期新股33 5.1、纳睿雷达（688522.SH）：全极化有源相控阵雷达系统解决方案提供商33 5.2、茂莱光学（688502.SH）：国内领先的工业级精密光学厂商34 6、风险提示36 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级6 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅7 图表3：费城半导体指数近两周走势8 图表4：费城半导体指数近两年走势8 图表5：2月20日-2月24日行业周涨跌幅比较（%）9 图表6：2月24日行业市盈率（TTM）比较9 图表7：2月20日-2月24日电子细分板块周涨跌幅比较（%）10 图表8：2月24日电子细分板块市盈率（TTM）比较10 图表9：重点公司周涨幅前十股票11 图表10：本周重点公司公告11 图表11：行业重点公司估值水平及盈利预测19 图表12：台湾半导体行业指数近两周走势22 图表13：台湾半导体行业指数近两年走势22 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势22 图表15：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势22 图表16：台湾电子零组件行业指数近两周走势23 图表17：台湾电子零组件行业指数近两年走势23 图表18：台湾光电行业指数近两周走势23 图表19：台湾光电行业指数近两年走势23 图表20：中国台湾IC各版块产值当季同比变化（%）24 图表21：NAND价格（单位：美元）25 图表22：DRAM价格（单位：美元）25 图表23：全球半导体销售额（单位：十亿美元）25 图表24：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）25 图表25：面板价格（单位：美元/片）26 图表26：国内手机月度出货量（单位：万部，%）26 图表27：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）26 图表28：无线耳机月度出口量（单位：个，%）27 图表29：无线耳机累计出口量（单位：个，%）27 图表30：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）27 图表31：中国智能手表累计产量（单位：个，%）27 图表32：全球PC季度出货量（单位：千台，%）28 图表33：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）28 图表34：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）28 图表35：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）28 图表36：纳睿雷达主营产品——有源相控阵雷达33 图表37：纳睿雷达营业收入（亿元）34 图表38：纳睿雷达归母净利润（亿元）34 图表39：茂莱光学发展历程35 图表40：茂莱光学营业收入（亿元）35 图表41：茂莱光学归母净利润（亿元）35 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）半导体 chatGPT的火爆带来高算力芯片的需求快速回升，台积电5纳米需求近期突然大增，第二季度有可能重返满载状态，主要需求来自于英伟达、AMD与苹果的AI、数据中心等公司和行业。chatGPT的优秀表现将推动应用端创新层出不穷，云计算的需求有望快速提升，我们建议关注AI算力领域的核心半导体公司如海光信息，龙芯中科，瑞芯微等，另外跟服务器电源相关的模拟和功率公司也值得关注，例如圣邦股份，纳芯微，东微半导，新洁能，宏微科技等。 （2）消费电子 手机PC今年依旧缺乏创新，本土市场出货量饱和，预计整体弱复苏状态，但海外新兴市场还有较大成长空间。可穿戴设备依旧处于创新周期，苹果的无创测血糖技术未来将应用于智能手表，以及测血压等功能集成到手表上，智能手表的普及率有望继续上升。另外苹果公司今年有望推出MR产品，ARVR行业生态有望进一步改善。建议关注立讯精密，水晶光电，蓝特光学等公司。 由于新能源的锂电和光伏以及半导体领域激光加工的应用越来越普及，叠加消费电子领域的复苏，激光设备和零部件厂商有望迎来向上周期，建议关注大族激光，德龙激光，福晶科技等。 （3）汽车电子及其他 汽车电动化智能化趋势路径清晰，其中车载光学和电池增量明显，我们建议关注车载光学和锂电相关细分方向，光学方面关注舜宇光学，联创电子，腾景科技等，锂电CCS模组方面建议关注东山精密，汇创达等。 由于无人机在现代战场应用越来越频繁，军工反无人机方向存在巨大潜力，其中激光反制是最主流路线，建议关注军工激光产业链核心公司：长光华芯，联创光电，锐科激光等。 2023-02-24 EPS PE 图表1：重点推荐标的和业绩评级 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 688041.SH海光信息 52.03 0.16 0.00 0.64 276 131 81 未评级 688047.SH龙芯中科 119.04 0.66 0.00 0.78 202 936 153 未评级 603893.SH瑞芯微 81.43 1.44 1.07 1.80 57 76 45 买入 300661.SZ圣邦股份 161.87 2.96 2.69 3.36 84 60 48 买入 688052.SH纳芯微 310.41 2.95 3.02 4.73 140 103 66 买入 688261.SH东微半导 243.01 2.91 4.22 5.76 111 58 43 买入 605111.SH新洁能 80.96 2.90 2.17 3.16 42 37 26 买入 002475.SZ立讯精密 31.00 1.00 1.38 1.87 28 22 17 未评级 002273.SZ水晶光电 13.19 0.32 0.42 0.52 40 31 25 未评级 688127.SH蓝特光学 20.01 0.35 0.27 0.56 57 74 36 未评级 688170.SH德龙激光 56.22 1.13 0.57 1.20 66 100 47 买入 002222.SZ福晶科技 17.64 0.45 0.49 0.55 38 36 32