非银金融行业公募基金月度数据点评(2023年1月)：非货币基金赎回情绪较强，预计2月将有所改善

摘要：中国基金业协会公布2023年1月公募基金数据，权益基金净值修复，规模环比+4.2%至7.79万亿元，非货币基金规模环比+0.9%至15.72万亿元； 股债市场回暖下赎回情绪较强，权益基金份额环比-2.0%至5.97万亿份，非货币基金份额环比-2.4%至13.28万亿份，2月以来基金申赎比和新发基金均有边际改善。 基金净值修复，权益基金规模回升。截至1月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为7.79万亿元，环比/同比+4.2%/-3.5%。规模增长主要由净值上涨驱动，1月偏股基金指数上涨6.4%。非货币基金规模为15.72万亿元，环比/同比+0.9%/-0.7%。货币基金环比/同比+10.3%/+14.8%至11.53万亿元，使得公募基金总规模环比/同比+4.7%/+5.3%至27.25万亿元。 股债市场回暖下，1月非货币基金赎回情绪较强。股票型+混合型基金份额环比/同比-2.0%/+1.8%至5.97万亿份；固收类基金（非货币基金-股票型-混合型，主要为债券型基金）份额环比/同比-2.8%/+5.6%至7.31万亿份；非货币基金份额环比/同比-2.4%/+3.8%至13.28万亿份。根据choice预估基金申赎比，2月至今普通股票型基金17个交易日均为净申购，偏股混合型基金8个交易日净申购，9个交易日净赎回，相对1月明显改善。 1月新发基金规模受春节假期等因素较为低迷，2月已有明显好转。1月股票型+混合型基金新成立份额为183亿，环比/同比-40%/-81%；非货币基金新成立份额407亿，环比/同比-75%/-66%。截至2月23日，2月股票型+混合型基金新成立份额214亿，已分别较今年1月全月/去年2月全月+17%/+3%； 非货币基金新成立611亿份， 已分别较今年1月全月/去年2月全月+50%/+81%。 投资建议：年初至今伴随权益市场回暖，一方面基于2022Q1极低基数，2023Q1投资业务恢复性增长带来证券行业业绩高增的逻辑仍在，且需指出的是，部分大中型券商2023Q1业绩或仍有超预期空间；另一方面权益类公募基金产品净值也正在逐步上修，已带动权益类公募基金存量规模重回增长轨道，在费率相对稳定背景下，预计管理费收入将实现企稳回升，利好参控股基金收入贡献占比高的券商，在此背景下，我们建议关注【东方证券】、【兴业证券】和【广发证券】；此外，基金认购及申购相对基金收益变化有一定时滞，当前基金销售市场已开始逐步改善，建议关注成长逻辑持续兑现，业绩具备高贝塔属性，同样也是财富管理渠道端稀缺标的的【东方财富】。 风险提示：资本市场大幅波动，基金净值上涨不及预期；基金规模增长不及预期；新发基金规模不及预期。 表1.截至2023年1月末公募基金规模及份额 图1.1月股票+混合基金规模环比+4%至7.79万亿元 图2.1月股票+混合基金份额环比-2%至5.97万亿份 图3.1月非货币基金规模环比+1%至15.72万亿元 图4.1月非货币基金份额环比-2%至13.28万亿份 图5.1月公募基金规模环比+5%至27.25万亿元 图6.1月公募基金份额环比+4%至24.79万亿份 图7.1月新成立权益基金份额环比/同比-40%/-81%至183亿元，2月已有改善 图8.1月新成立非货币基金份额环比/同比-75%/-66%至407亿元，2月已有改善 图9.1月偏股/债券基金指数分别累计上涨6.4%/0.5%