非银金融：公募基金月度数据点评（2023年2月）-权益基金认购、申购双回暖，份额保持增长

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 非银金融 沪深300 8% 3% -2% -7% -12% -17% 分析师夏昌盛 SAC证书编号：S0160522100002 xiacs@ctsec.com 分析师许盈盈 SAC证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 联系人汪成鹏 wangcp@ctsec.com 相关报告 1.《保险2022年报综述及2023Q1前瞻》2023-04-10 证券研究报告 权益基金认购、申购双回暖，份额保持增长 核心观点 摘要：中国基金业协会2023年2月公募基金数据显示，权益基金规模因净值下降环比-2.5%至7.59万亿元，但在认、申购双回暖的情况下，份额+0.2%至 5.97万亿份；非货币基金规模环比-1.2%至15.53万亿元，份额环比+0.2%至 13.31万亿份。2月以来，新发基金延续增长态势。 2月权益基金规模下降，主要因净值下降所致，份额仍有所增长。截至 2月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为7.59万亿元，环比/同比 -2.5%/-6.8%，主因权益基金整体净值下降所致，2月份，偏股基金指数环比下降1.6%。份额仍有所增长，股票型+混合型基金份额环比/同比+0.2%/+2.0%至 5.97万亿份。非货币基金规模为15.53万亿元，环比/同比-1.2%/-3.0%，非货币基金份额环比/同比+0.2%/+3.3%至13.31万亿份。公募基金总规模环比/同比 -1.1%/+2.3%至26.94万亿元，货币基金份额下降-1.0%至11.40亿份，使得总 份额环比/同比-0.3%/+6.5%至24.71万亿份。 2月基金认购、申购双回暖。2月股票型+混合型基金新成立份额为214亿，环比/同比+17%/+3%；非货币基金新成立份额611亿，环比/同比+50%/+81%根据choice预估基金申赎比，2月至今普通股票型基金17个交易日均为净申购，偏股混合型基金8个交易日净申购，9个交易日净赎回。 3月新发基金延续增长态势，股票型基金较混合型基金申购情绪更高。3月股票型+混合型基金新成立份额462亿，分别环比/同比+60%/+11%；非货币基金新成立份额1443亿，环比/同比+63%/+19%。申购方面，3月普通股票型基金12个交易日为净申购，11个交易日净赎回，偏股混合型基金4个交易日净申购，19个交易日净赎回。原因在于，股票型基金以被动指数型基金为主，混合型基金以主动基金为主，今年以来，被动股基表现明显好于主动股基，年初至3月末，被动股基指数累计上涨4.68%，高于主动估计指数2.39%。 投资建议：年初至今伴随权益市场回暖，一方面券商一季报高增长已确立，自营弹性是一季度业绩翻倍的核心驱动力。另一方面新发基金市场持续回温，伴随市场回暖将进一步带动基民入市，预计基金销售将持续处于修复通道。我们建议关注23Q1业绩具备超高弹性的【东方证券】、【兴业证券】；此外，当前基金销售市场已开始逐步改善，建议关注成长逻辑持续兑现，业绩具备高贝塔属性，AI概念带动估值扩张的【东方财富】。 风险提示：资本市场大幅波动，基金净值上涨不及预期；基金规模增长不及预期；新发基金规模不及预期。 请阅读最后一页的重要声明！ 表1.截至2023年1月末公募基金规模及份额 基金类型 规模（亿元） 环比 同比 份额(亿份) 环比 同比 封闭式 35,921 0.3% 16.0% 33,975 0.2% 17.2% 股票基金 25,655 -3.5% 4.4% 20149.37 0.4% 19.5% 混合基金 50,304 -2.0% -11.7% 39590.47 0.0% -5.1% 货币市场基金 114,111 -1.1% 10.4% 114003.24 -1.0% 10.4% 债券基金 40,189 0.3% -10.9% 35607.2 0.2% -9.0% QDII 3,210 -6.8% 33.2% 3730.47 1.8% 79.7% 开放式合计 233,469 -1.4% 0.4% 213,081 -0.4% 4.9% 合计 269,390 -1.1% 2.3% 247,056 -0.3% 6.5% 股票基金+混合基金 75959 -2.5% -6.8% 59739.84 0.2% 2.0% 非货币基金 155279.73 -1.2% -3.0% 133052.6 0.2% 3.3% 开放式 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图1.2月股票+混合基金规模环比-2.6%至7.59万亿元图2.2月股票+混合基金份额环比+0.2%至5.97万亿份 规模（亿元，左轴）环比（右轴）同比（右轴）份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 84000 82000 80000 78000 76000 74000 72000 70000 68000 66000 64000 62000 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 -20% 62000 61000 60000 59000 58000 57000 56000 55000 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 -5% 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图3.2月非货币基金规模环比-1.2%至15.53万亿元图4.2月非货币基金份额环比+0.2%至13.28万亿份 165000 160000 155000 150000 145000 140000 135000 规模（亿元，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 -10% 142000 140000 138000 136000 134000 132000 130000 128000 126000 124000 122000 120000 份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图5.2月公募基金规模环比-1.1%至26.94万亿元图6.2月公募基金份额环比-0.3%至24.71万亿份 规模（亿元，左轴）环比（右轴）同比（右轴）份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 275000 270000 265000 260000 255000 250000 245000 240000 235000 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 -10% 250000 245000 240000 235000 230000 225000 220000 215000 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 -5% 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图7.2月新成立权益基金份额环比/同比+17%/+3%至214亿元，3月持续升温 股票+混合基金新成立份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 2021年01月 2021年02月 2021年03月 2021年04月 2021年05月 2021年06月 2021年07月 2021年08月 2021年09月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 2022年08月 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 -150% 数据来源：wind，财通证券研究所注：2023年2月数据截至2月23日 图8.2月新成立非货币基金份额环比/同比+50%/+81%至611亿元，3月持续升温 非货币基金新成立份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 2021年01月 2021年02月 2021年03月 2021年04月 2021年05月 2021年06月 2021年07月 2021年08月 2021年09月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年01月 2022年02月 2022年03月 2022年04月 2022年05月 2022年06月 2022年07月 年 月 08 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 -150% 2022 数据来源：wind，财通证券研究所注：2023年2月数据截至2月23日 图9.2月偏股/债券基金指数分别累计变动-1.6%/+0.1% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 偏股基金累计涨跌幅（左轴）债券基金累计涨跌幅（右轴） 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 数据来源：wind，财通证券研究所 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；