股指期货周报：预计短期大盘仍有调整压力

段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 预计短期大盘仍有调整压力 2023-02-19星期日 一、主要观点： 上周大盘冲高调整，最终呈现下跌。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周大盘冲高上攻前期高点不果后，出现快速跳水调整，最终上周出现小幅下跌。 四大指数自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指数大幅调整，一路创新低。 而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周四大指数全线下跌，大盘股指主力合约有小幅溢价。 今年以来，北向资金大幅净流入1578.95亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入， 近期北向资金呈现波动。上周北向资金小幅净流入82.51亿，其中沪股通净流入31.06亿， 深股通净流入51.45亿。今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流 入，截止上周四，今年国内资金净流入365.97亿。 技术上，上周大盘冲高调整，最终呈现下跌。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周大盘冲高上攻前期高点不果后，出现快速跳水调整，最终上周出现小幅下跌，预计本周大盘有望继续技术调整。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周四大指数全线下跌，大盘股指主力合约有小幅溢价。预计后市四大指数仍有下跌空间。 二、操作建议： 趋势：上周大盘冲高回落调整，四大指数全线下跌。其中IH2303合约下跌1.42%，IF2303合约下跌1.93%；IC2303合约下跌1.45%；IM2303合约下跌1.56%。自去年疫情放松、地产政策支撑后，股票市场进行一轮大幅反弹，特别是春节后题材热点板块个股炒作把市场情绪推上了高峰。随着炒作开始退潮，市场出现了调整，股指反弹也反映了疫情放松和地产政策预期，后续市场再度反弹需要更多的数据支撑。短期而言，热点退潮，四季报和年报公布期，股指需要震荡整固。技术上，自去年10月末反弹有3个半月，具有一定的反弹时间；后续面临调整的压力增大。短期技术面出现调整压力，调整仍有望继续。不过，只要经济有望进入复苏期这个主要逻辑没有被证伪，股指中期震荡攀升格局的观点就不会变化。操作上建议投资者择机短空，轻仓操作，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出。 正文 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 1.指数行业走势回顾 上周大盘冲高调整，最终呈现下跌。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周大盘冲高上攻前期高点不果后，出现快速跳水调整，最终上周出现小幅下跌。 四大指数方面，上周四大指数全线下跌，沪深300指数跌幅略大，其中上证50指数下跌1.18%、沪深300指数下跌1.75%、中证500指数下跌1.53%，中证1000指数下跌1.53%。申万行业方面，申万板块行业几乎全线下跌，其中电气设备、电子、房地产和综合等板块跌幅靠前，前三者跌幅超过3%；食品饮料涨幅超1%，其他轻工制造、钢铁和建筑材料小幅上涨。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指数大幅调整，一路创新低。 而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周四大指数全线下跌，大盘股指主力合约有小幅溢价。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 今年以来，北向资金大幅净流入1578.95亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入， 近期北向资金呈现波动。上周北向资金小幅净流入82.51亿，其中沪股通净流入31.06亿， 深股通净流入51.45亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今 年国内资金净流入365.97亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持70.28亿，大股东 净减持保持低位，我们注意到贵州茅台出现了增持。 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额612.39亿，解禁金额历史较底位置。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘冲高调整，最终呈现下跌。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周大盘冲高上攻前期高点不果后，出现快速跳水调整，最终上周 出现小幅下跌，预计本周大盘有望继续技术调整。 四大股指日线图 数据来源：wind华联研究所 四大指数自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指数大幅调整，一路创新低。 而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周四大指数全线下跌，大盘股指主力合约有小幅溢价。预计后市四大指数仍有下跌空间。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，道指前高处震荡宽幅震荡。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强 势反弹至去年6月底高位处震荡调整。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/