股指期货周报：预计大盘仍在调整周期

段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 预计大盘仍在调整周期 2023-1-3星期二 一、主要观点： 上周大盘企稳反弹。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，并进入到第四浪反弹。自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度近10%，12月初以来出现调整，目前仍在调整周期。上周大盘企稳反弹，目前仍定义为调整周期里的反弹。 四大指数自去年4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪 深300指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，上证50反弹超过10%，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。12月上中旬以来四大指数震荡调整，目前仍在调整周期。上周四大指数震荡反弹，其中中证1000指数涨幅近2%。 去年北向资金呈现波动，自5月以来呈现净流入，7月北向资金出现大幅流出，8月以来北向资金呈现流入流出相间变动，10月再次出现北向资金大幅流出，11月以来北上资金再次大幅流入，目前整体仍呈现净流入。大盘自7月以来调整，北向资金净流入182.21 亿，近期呈现小幅净入，其中沪港通净流入77.98亿，深港通净流入104.22亿。上周北向 资金净流入29.02亿，其中沪港通净流入45.73亿，深港通净流出16.71亿。 技术上，上周大盘企稳反弹。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，并进入到第四浪反弹。自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度近10%，12月初以来出现调整，目前仍在调整周期。预计短期大盘弱势震荡，但仍会冲高可能。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，上证50反弹超过10%，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。12月上中旬以来四大指数震荡调整，目 前仍在调整周期。上周四大指数震荡反弹，其中中证1000指数涨幅近2%。其他市场，道指 高位连续震荡回落，纳指企稳反弹后弱势下跌。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后， 连续上涨恒指继续上攻2万点不果。 二、操作建议： 趋势：上周大盘企稳反弹，四大股指全线上涨。其中IH2301合约上涨0.93%，IF2301合约上涨1.03%；IC2301合约上涨1.66%；IM2301合约上涨2.15%。一季度优化防控后疫情高峰带来产业链供应、经济活动压力。此外，库存周期仍在去库阶段，经济基本面仍有压力。因此，在强预期带动市场反弹后，一季度仍然充满挑战。但乌云终会散去，曙光可现，2023年A股有望呈现震荡上升态势，中期底点或已现。技术上，大盘经过快速调整后出现企稳反弹，但这种速度相对之前下跌速度较弱，只能属于反弹。预计大盘弱势震荡，但仍会冲高可能，操作上不可追高，因为目前仍在调整周期，操作上建议积极投资者继续持有空单IF2303，供参考。 三、重点关注及风险因素： 国内疫情大范围复发、外资大幅流出。 正文 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 1.指数行业走势回顾 上周大盘企稳反弹。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，并进入到第四浪反弹。自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度近10%，12月初以来出现调整，目前仍在调整周期。上周大盘企稳反弹，目前仍定义为调整周期里的反弹。 四大指数方面，四大指数全线上涨，小盘股指反弹幅度大于大盘股指，其中上证50指数上涨0.74%、沪深300指数上涨1.13%、中证500指数上涨1.75%，中证1000指数上涨1.96%。申万行业方面，申万板块绝多数行业上涨，其中国防军工、公用事业、电气设备和银行等板块涨幅靠前；仅仅有下面四个行业出现下跌，房地产、建筑材料、食品饮料、家用电器和采掘。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪 深300指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，上证50反弹超过10%，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。12月上中旬以来四大指数震荡调整，目前仍在调整周期。上周四大指数震荡反弹，其中中证1000指数涨幅近2%。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 去年北向资金呈现波动，自5月以来呈现净流入，7月北向资金出现大幅流出，8月以来北向资金呈现流入流出相间变动，10月再次出现北向资金大幅流出，11月以来北上资 金再次大幅流入，目前整体仍呈现净流入。大盘自7月以来调整，北向资金净流入182.21 亿，近期呈现小幅净入，其中沪港通净流入77.98亿，深港通净流入104.22亿。上周北向 资金净流入29.02亿，其中沪港通净流入45.73亿，深港通净流出16.71亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 大盘自7月调整以来，场内资金呈现先流入再流出再流入，最终净流出573.22亿元。 上周呈现继续呈现净流出，其中上周前四个交易日融资资金净流出37.43亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持144.39亿，大股东净减持保持低位。 四大股指日线图 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额981.68亿，解禁金额开始回落，关注股东减持情况。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘企稳反弹。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，并进入到第四浪反弹。自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度近10%，12月初以来出现调整，目前仍在调整周期。预计短期大盘弱势震荡，但仍会冲高可能。 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪 深300指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，上证50反弹超过10%，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。12月上中旬以来四大指数震荡调整，目前仍在调整周期。上周四大指数震荡反弹，其中中证1000指数涨幅近2%。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，道指高位连续震荡回落，纳指企稳反弹后弱势下跌。恒生指数跌破15000 创近十年以来新低后，连续上涨恒指继续上攻2万点不果。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/