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Adidas预计2022年收入低于预期,2023年收入同比下降高个位数,主要受与Ye解约影响。建议重点关注低估值品牌标的和基本面拐点将现的制造龙头。纺织服装行业基本面有望持续复苏,但在股价方面,大部分品牌标的反弹已相对充分,当前时点推荐低估值品牌报喜鸟和歌力思。建议重点关注制造端基本面拐点将现的富春染织、恒辉安防、台华新材、浙江自然、伟星股份、华利集团和申洲国际。Adidas 2022年收入低于预期,预计2023年收入下滑。