周观REITs2023年2月第3周：REITs市场上涨，成交活跃度下降

证券研究报告|策略周报 2023年02月18日 REITs周报 REITs市场上涨，成交活跃度下降 周观REITs2023年2月第3周 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn肖峰 资格编号：S0120522080003 研究助理 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 相关研究 1.《内资接力进行时——微观流动性跟踪(2023.1.30-2023.2.12)》，2023.2.14 2.《决胜复苏甜蜜期A股2023年春季策略-》，2023.2.12 3.《战破年线，如何演绎》， 2023.2.12 投资要点： 本周REITs市场上涨，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。本周 （2023.2.13-2023.2.17）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.638%）收于 121.06点，经营权REITs指数上涨（0.04%）收于110.11点，产权REITs指数上涨（1.1%）收于126.98点。本周平均涨幅为0.53%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅21.06%，其中，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.72%）较发行时价格涨幅位列前三。 本周REITs成交活跃度下降。本周25只公募REITs平均换手率1.27%，成交金额平均值4.41亿元，成交量0.9亿份；上周平均换手率1.32%，成交金额平均值 4.36亿元，成交量0.89亿份。24只公募REITs周度成交金额为22.04亿元，成交量为4.51亿份，较此前一周环比变化（1.22%）和（0.99%），对应上市以来历史分位水平分别为14.29%、13.10%；周度换手率为1.34%，对应上市以来历史分位水平为53.57%。 本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额 4《. 嘉实京东仓储基础设施REIT上 6.96亿元，较此前一周环比上涨（31.66%），生态环保、园区基础设施、交通基 市，REITs市场上涨周观 REITs2023年2月第2周-》， 2023.2.11 5《.裕太微首日涨幅亮眼，次新指数微涨——周观新股2023年2月第 2周》，2023.2.11 础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为 1.37、6.96、6.39、3.1、0.69和1.93亿元，较此前一周分别环比20.88%、31.66%、 33.83%、74.52%、59.13%和83.45%，区间日均换手率分别为1.31%、1.55%、 1.05%、3.34%、0.93%和1.69%。发行至今，生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达116.86、313.13、314.72、175.87、31.018和35.978亿元，累计成交量分别为17.2、81.7、31.52、41.94、3.94和11.61亿份。 本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，国金铁建与中金安徽交控估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2023.02.17，国金中国铁建高速REIT （REITs估值10.48/ABS估值11.35)、中金安徽交控REIT（REITs估值8.59/ABS 估值10.39）估值相对较低。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.公募REITs市场上涨，成交活跃度上升4 1.1.本周REITs市场上涨4 1.2.REITs成交活跃度下降5 1.3.园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高7 2.风险提示8 图表目录 图2：本周REITs市场上涨4 图3：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%）4 图4：本周REITs成交活跃度下降5 图5：周度成交及换手情况6 图6：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）6 图7：本周园区基础设施达成最大成交金额达6.96亿元，较此前一周环比上涨31.66%7 图8：公募REITs估值对比7 1.公募REITs市场上涨，成交活跃度上升 1.1.本周REITs市场上涨 本周REITs市场上涨，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察 REITs市场的整体情况。本周（2023.2.13-2023.2.17）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.638%）收于121.06点，经营权REITs指数上涨（0.04%）收于110.11点，产权REITs指数上涨（1.1%）收于126.98点。本周平均涨幅为0.53%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅21.06%，其中，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT （39.42%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.72%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：本周REITs市场上涨 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%） 180101.SZ 博时招商蛇口产业园REIT 2023-02-17 3.033 1.13% 1.95% 3.02% 1.01% 36.42 34.89 1.53 180102.SZ 华夏合肥高新创新产业园REIT 2023-02-17 2.566 2.31% 2.35% 5.34% -1.72% 17.17 14.52 2.65 180103.SZ 华夏和达高科产业园REIT 2023-02-17 3.156 0.80% 0.77% 2.67% - 12.39 11.50 0.89 180201.SZ 平安广州交投广河高速公路REIT 2023-02-17 11.708 -0.36% -0.78% -1.48% 5.68% -2.29 -1.94 -0.35 180202.SZ 华夏越秀高速公路REIT 2023-02-17 7.833 -0.10% -0.18% 1.41% -3.16% 15.58 15.70 -0.12 180301.SZ 红土创新盐田港仓储物流REIT 2023-02-17 3.104 -0.58% -0.51% 2.85% -2.70% 37.21 38.01 -0.80 180401.SZ 鹏华深圳能源清洁能源REIT 2023-02-17 8.220 0.61% 0.56% 1.56% 2.65% 39.42 38.57 0.85 180501.SZ 红土深圳安居REIT 2023-02-17 2.933 2.16% 0.89% 7.08% -6.08% 18.08 15.58 2.50 180801.SZ 中航首钢生物质REIT 2023-02-17 15.435 -0.39% -1.50% 4.51% 0.34% 30.73 31.24 -0.51 508000.SH 华安张江光大园REIT 2023-02-17 4.114 0.10% 1.71% 4.02% -3.25% 42.38 42.24 0.14 508001.SH 浙商证券沪杭甬高速REIT 2023-02-17 8.928 -0.53% -0.69% -0.38% 4.42% 14.32 14.94 -0.61 508006.SH 富国首创水务REIT 2023-02-17 4.780 0.70% 0.55% 4.82% 1.75% 38.19 37.23 0.95 508008.SH 国金中国铁建高速REIT 2023-02-17 9.941 0.55% 0.75% 1.38% 3.18% 3.70 3.14 0.56 508009.SH 中金安徽交控REIT 2023-02-17 10.483 0.10% 0.33% 1.87% - -3.65 -3.74 0.09 508018.SH 华夏中交高速公路REIT 2023-02-17 8.594 -0.07% -0.19% 1.68% 5.97% -6.69 -6.63 -0.07 508021.SH 国泰君安临港创新智造园REIT 2023-02-17 5.646 0.84% 2.47% 9.65% 2.99% 37.04 35.90 1.14 508027.SH 东吴苏州工业园区产业园REIT 2023-02-17 4.805 0.63% 0.71% 3.98% 4.23% 26.58 25.79 0.79 508056.SH 中金普洛斯仓储物流REIT 2023-02-17 5.198 0.39% 0.44% 3.77% 2.24% 38.72 38.19 0.53 508058.SH 中金厦门安居REIT 2023-02-17 3.020 1.58% 1.75% 6.64% -4.91% 16.15 14.35 1.81 508066.SH 华泰江苏交控REIT 2023-02-17 7.721 0.43% -0.03% 0.36% - 1.13 0.69 0.43 508068.SH 华夏北京保障房REIT 2023-02-17 2.995 1.29% 1.39% 5.72% -5.10% 19.32 17.81 1.51 508077.SH 华夏华润有巢REIT 2023-02-17 2.675 1.06% 1.87% 3.84% - 10.67 9.52 1.16 508088.SH 国泰君安东久新经济产业园REIT 2023-02-17 3.911 0.08% 0.10% 2.65% -2.03% 28.86 28.76 0.10 508099.SH 建信中关村产业园REIT 2023-02-17 4.244 0.09% 1.77% 4.87% 0.45% 34.08 33.96 0.13 508098.SH 嘉实京东仓储基础设施REIT 2023-02-17 4.118 2.31% - - - 33.92 33.26 0.66 均值 0.53% 21.06 20.42 代码 名称 交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅上周相对发行价涨环比变动 （%）跌幅（%）（%） 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.REITs成交活跃度下降 本周REITs成交活跃度下降。本周25只公募REITs平均换手率1.27%，成交金额平均值4.41亿元，成交量0.9亿份；上周平均换手率1.32%，成交金额平 均值4.36亿元，成交量0.89亿份。24只公募REITs周度成交金额为22.04亿元，成交量为4.51亿份，较此前一周环比变化（1.22%）和（0.99%），对应上市以来历史分位水平分别为14.29%、13.10%；周度换手率为1.34%，对应上市以来历史分位水平为53.57%。 图3：本周REITs成交活跃度下降 资料来源：Wind，德邦研究所 图4：周度成交及换手情况 日期 成交量（亿份） 成交额（亿元） 周换手率（%，取周五值） 成交量分位数 成交额分位数 换手率分位数 2022-05-13 1.31 7.82 0.9000 25.00% 30.95% 20.24% 2022-05-20 0.99 5.71 0.6538 14.29% 19.05% 7.14% 2022-05-27 1.19 6.87