北交所策略专题报告：IPO跟踪：民士达北交所提交注册

北交所策略专题报告 2023年02月19日 IPO跟踪（2023.02.11~02.17）：民士达北交所提交注册 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 北证A股整体PE估值回落到17.63X 近期（2023.2.11~2023.2.17），北证A股、创业板、科创板三个板块整体PE估值都有一定程度回落，其中北证A股整体PE估值由17.80X回落到17.63X，创业板整体PE估值由38.91X回落到37.96X，科创板整体PE估值由40.25X回落到38.80X。2022年1月1日到2023年2月17日，北交所共有92家企业新发上市。其中，2023 年2月11日~2023年2月17日有2家新上市公司-利尔达、驰诚股份。2022年1 月1日至2023年2月17日，92家上市企业的发行市盈率均值为21.07X、中值为20.65X；首日涨跌幅均值为12.53%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压 （+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）保持。从2023年9 家新上市公司来看，整体的发行市盈率均值为15.64X、首日涨跌幅均值为35.62%，2023年至今上市9家公司首日收盘价都处在发行价及以上。 《北交所做市正式启动，提升流动性 北交所IPO审核一览：本期百甲科技和康乐卫士2家公司北交所注册 相关研究报告 按最新审核状态分类，2023年2月11日-2023年2月17日更新信息：华原股份、迪尔化工、瑞星股份、睿高股份、派诺科技、巨能股份共计6家公司更新审核状态 与定价效率—北交所策略事件点评至已问询；百甲科技、康乐卫士2家公司更新审核状态至注册；旺成科技、民士达、 报告》-2023.2.18 《润普食品836422.BJ：深耕食品添加剂领域，募投扩产提高山梨酸钾产能—北交所新股申购报告》-2023.2.16 《防务和民品业务均衡并进，前瞻布 中裕科技3家公司更新审核状态至提交注册；青矩技术、宁新新材2家公司更新审核状态至通过。 民士达：国内芳纶纸行业龙头企业，产品应用于电子通讯等多个重要领域 2023年2月16日公司北交所提交注册。公司是目前国内芳纶纸行业龙头企业和国 局形成全套商业卫星用射频连接解内规模最大的芳纶纸制造企业。下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及 决方案—北交所信息更新》-2023.2.14 轨道交通等重要领域。民士达®芳纶纸的问世，使中国成为全球第二个能够生产芳纶纸的国家。公司主要直接客户或终端客户涵盖了中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、德国迅斐利公司、法国施耐德公司、松下电器等国内外知名企业。目前，公司芳纶纸产品的全球市场占有率居于第二位，仅次于美国杜邦公司。截至2022年9月30日，公司拥有发明专利15项，实用新型专利5项，正在申请的发明专利6项，实用新型专利11项。2021年8月公司被工业和信息化部认定为专精特新“小巨人”企业；2021年11月被山东省工业和信息化厅、山东省工业经济联合会认定为“山东省制造业单项冠军企业”。公司2022Q1-Q3实现总营收 2.07亿元（+26.97%），实现归母净利润4,523.74万元（+50.80%），毛利率和净利率分别提升到31.97%/21.83%。北交所公开发行底价为9.22元/股，对应2022TTMPE为24.75X（发行后），目前可比公司整体PETTM均值48.26X。此次拟募集2.98亿元投向新型功能纸基材料产业化项目等项目，强化公司规模化生产优势、降低产品成本，进一步提升公司的整体竞争力，建议关注。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值回落到17.63X3 2、北交所IPO审核一览：本期百甲科技和康乐卫士2家公司北交所注册6 3、北交所公司-民士达：国内芳纶纸行业龙头企业，产品应用于电子通讯等多个重要领域7 4、风险提示9 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回落到17.63X3 图2：2022年初至今92家上市企业的发行市盈率均值为21.07X6 图3：2022年初至今92家上市企业的首日涨跌幅均值为12.53%6 图4：2021年民士达实现营收2.18亿元，实现归母净利润3,727.99万元8 表1：2022年1月1日到2023年2月17日北交所共有92家企业新发上市3 表2：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.2.11~2023.2.17）6 表3：可比公司PETTM均值48.26X，公司发行后PE（2022TTM）为24.75X8 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值回落到17.63X 近期（2023.2.11~2023.2.17），北证A股、创业板、科创板三个板块整体PE估值都有一定程度回落，其中北证A股整体PE估值由17.80X回落到17.63X，创业板整体PE估值由38.91X回落到37.96X，科创板整体PE估值由40.25X回落到38.80X。 图1：北证A股整体PE估值回落到17.63X 50 40 30 20 10 0 北证A股创业板科创板 2023.2.112023.2.17 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2023年2月17日，北交所共有92家企业新发上市。其中， 2023年2月11日~2023年2月17日有2家新上市公司-利尔达、驰诚股份。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2023年2月17日北交所共有92家企业新发上市 序号 1 代码 832149 简称 利尔达 （万股）1980 （元/股） 5 （亿元）0.99 定价方式 直接定价 申购日 2023/2/6 公告日 2023/2/10 上市日 2023/2/17 2 834407 驰诚股份 1000 5.87 0.59 直接定价 2023/2/2 2023/2/8 2023/2/16 3 873167 新赣江 1707.5 9.45 1.61 直接定价 2023/1/31 2023/2/6 2023/2/9 4 832802 保丽洁 955.07 7.95 0.76 直接定价 2023/1/16 2023/1/20 2023/2/6 5 832023 田野股份 5000 3.60 1.80 直接定价 2023/1/11 2023/1/17 2023/2/2 6 430425 乐创技术 900 12.80 1.15 直接定价 2023/1/12 2023/1/18 2023/1/30 7 873152 天宏锂电 1902.70 6.00 1.14 直接定价 2023/1/6 2023/1/12 2023/1/19 8 839371 欧福蛋业 4,500 2.50 1.13 直接定价 2023/1/5 2023/1/11 2023/1/18 9 834950 迅安科技 1085 13.00 1.41 直接定价 2022/12/27 2023/1/3 2023/1/11 10 872392 佳合科技 1500 8.00 1.20 直接定价 2022/12/21 2022/12/27 2022/12/30 11 831195 三祥科技 1423 11.00 1.57 直接定价 2022/12/20 2022/12/26 2022/12/30 12 838262 太湖雪 800 15.00 1.20 直接定价 2022/12/20 2022/12/26 2022/12/30 13 872351 华光源海 2278.39 8.00 1.82 直接定价 2022/12/19 2022/12/23 2022/12/29 14 831855 浙江大农 1868.33 7.50 1.40 直接定价 2022/12/19 2022/12/23 2022/12/29 15 838227 美登科技 800 25.00 2.00 直接定价 2022/12/16 2022/12/22 2022/12/28 16 873001 纬达光电 3841.41 8.52 3.27 直接定价 2022/12/15 2022/12/21 2022/12/27 17 833781 瑞奇智造 2928 7.93 2.32 直接定价 2022/12/14 2022/12/20 2022/12/26 18 872190 雷神科技 1250 25.00 3.13 直接定价 2022/12/13 2022/12/19 2022/12/23 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 序号19 代码 836247 简称华密新材 （万股） 2330.54 （元/股）8.00 （亿元）1.86 定价方式 直接定价 申购日2022/12/13 公告日2022/12/19 上市日 2022/12/23 20 430718 合肥高科 2266.67 6.50 1.47 直接定价 2022/12/12 2022/12/16 2022/12/22 21 831526 凯华材料 1800 4.00 0.72 直接定价 2022/12/12 2022/12/16 2022/12/22 22 873305 九菱科技 1120 11.72 1.31 直接定价 2022/12/9 2022/12/15 2022/12/21 23 834033 康普化学 1500 14.77 2.22 直接定价 2022/12/6 2022/12/12 2022/12/21 24 836807 奔朗新材 4547 7.00 3.18 直接定价 2022/12/8 2022/12/14 2022/12/20 25 830879 基康仪器 1300 6.50 0.85 直接定价 2022/12/8 2022/12/14 2022/12/20 26 838810 春光药装 1600 10.00 1.60 直接定价 2022/12/7 2022/12/13 2022/12/16 27 870508 丰安股份 1556 10.00 1.56 直接定价 2022/12/6 2022/12/12 2022/12/16 28 833171 国航远洋 11100 5.20 5.77 直接定价 2022/12/5 2022/12/9 2022/12/15 29 833429 康比特 2049 8.00 1.64 直接定价 2022/12/2 2022/12/8 2022/12/15 30 836957 汉维科技 1557.21 6.50 1.01 直接定价 2022/12/2 2022/12/8 2022/12/14 31 833075 柏星龙 1296.3 11.80 1.53 直接定价 2022/12/1 2022/12/7 2022/12/14 32 834014 特瑞斯 2100 16.18 3.40 直接定价 2022/12/1 2022/12/7 2022/12/13 33 836414 欧普泰 600 24.98 1.50 询价 2022/11/29 2022/12/5 2022/12/12 34 870866 绿亨科技 4049.57 8.00 3.24 直接定价 2022/11/29 2022/12/5 2022/12/9 35 833230 欧康医药 1808.60 12.80 2.32 直接定价 2022/11/24 2022/11/30 2022/12/9 36 836942 恒立钻具 1400 14.20 1.99 直接定价 2022/11/28 2022/12/2 2022/12/8 37 831087 秋乐种业 3304 6.00 1