北交所策略专题报告：IPO跟踪：华岭股份北交所提交注册

北交所策略专题报告 2022年08月28日 IPO跟踪（2022.8.20~8.26）：华岭股份北交所提交注册 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 相关研究报告 《IPO观察：北交所转板逐步常态化，生态日益完善—北交所策略专题报告》-2022.8.26 《专精特新策略择优系列：浙江篇—北交所策略专题报告》-2022.8.22 《IPO跟踪（2022.8.13~8.19）：海能技术北交所成功过会—北交所策略专题报告》-2022.8.21 近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅下降 近期（2022.8.20~2022.8.26），北证A股、科创板和创业板整体PE估值均呈现小幅下降，其中北证A股整体PE估值由22.09X下降至21.48X，科创板整体PE估值由41.79X下降至39.82X；创业板整体PE估值由42.11X下降至39.08X。2022年1月1日到2022年8月26日，北交所共有27家企业新发上市，2022年8月 20日~2022年8月26日有1家新上市公司-三维股份。2022年1月1日至2022年8月26日，27家上市企业的发行市盈率均值为22.25X、中值为21.02X；首日涨跌幅均值为20.14%、中值为2.17%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有4家企业首日破发。 北交所IPO审核一览：现有98家企业已问询 按最新审核状态分类，截止到2022年8月26日现有98家企业已问询、6家企业通过、4家企业注册、3家企业已受理、3家企业中止、3家企业提交注册、1家暂缓审议。2022年8月20日-2022年8月26日更新信息：恒立钻具、骑士乳业、雅达股份、锦波生物、云里物里、恒太照明、凯华材料、国航远洋、新赣江、纬达光电、远航精密、铁大科技、倍益康、丰安股份、天纺标、九菱科技、天宏锂电、一致魔芋、青矩技术、春光药装、特瑞斯等共计21家企业更新审核状态 至已问询；夜光明、方盛股份、中科美菱、海能技术、新芝生物、天马新材等6家企业更新审核状态至通过；中裕科技更新审核状态至已受理；华岭股份更新审核状态至提交注册；曙光数创更新审核状态至暂缓审议。 华岭股份：第三方集成电路测试龙头公司，2021年归母净利润超9000万元 2022年8月22日华岭股份提交注册。公司专注集成电路测试领域，拥有一支稳定核心技术团队，配置国际先进的专业集成电路测试设备，建立了高等级净化测试环境以及在线实时生产监控系统，测试能力覆盖CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、存储器芯片、通信芯片、射频芯片、信息安全芯片、人工智能芯片等广泛产品领域，服务产品工艺覆盖7nm-28nm等先进制程。2018-2021年，公司营收和利润规模呈快速增长态势。2021年实现营收2.84亿元（+48%），实现归母净利润9,012.24万元（+61%），毛利率/净利率分别升至53.92%/31.69%。得益于多年来的研发投入和行业深耕，公司在高端设计应用测试解决方案、先进工艺产品的测试方案、先进封装测试解决方案等各方面积累了丰富的核心技术成果，并通过自主研发的“芯片测试云”智能测试服务体系，提升生产效率，为客户提供更高效的服务。华岭股份本次发行方案为拟发行不超过4000万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为13.48元/股，对应2021年发行后PE为39.91X。估值对比而言，截至2022年8月26日，封测一体化公司和第三方独立测试公司的整体市盈率TTM均值为29X，第三方独立测试公司利扬芯片PETTM53X。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅下降3 2、北交所IPO审核一览：现有98家企业已问询5 3、北交所提交注册-华岭股份：第三方集成电路测试龙头公司，2021年归母净利润超9000万元6 4、风险提示8 图表目录 图1：北交所、科创板、创业板整体PE估值均呈现小幅下降3 图2：2022年初至今27家上市企业的发行市盈率均值为22.25X4 图3：2022年初至今27家上市企业的首日涨跌幅均值为20.14%4 图4：华岭股份2021年营收2.84亿元、归母净利润9012万元7 表1：2022年1月1日到2022年8月26日北交所共有27家企业新发上市3 表2：按最新审核状态分类现有98家企业已问询5 表3：近期申报企业财务信息（更新时间：2022.8.20~2022.8.26）5 表4：封测一体化和第三方独立测试公司整体市盈率TTM均值为29X，第三方独立测试公司利扬芯片PETTM53X7 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅下降 近期（2022.8.20~2022.8.26），北证A股、科创板和创业板整体PE估值呈现小幅下降，其中北证A股整体PE估值由22.09X下降至21.48X，科创板整体PE估值由41.79X下降至39.82X；创业板整体PE估值由42.11X下降至39.08X。 图1：北交所、科创板、创业板整体PE估值均呈现小幅下降 50 40 30 20 10 0 北证A股 科创板 创业板 2022.8.202022.8.26 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2022年8月26日，北交所共有27家企业新发上市，2022 年8月20日~2022年8月26日有1家新上市公司-三维股份。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2022年8月26日北交所共有27家企业新发上市 序号 1 代码 831834 简称三维股份 （万股）3000 （元/股）5.2 （亿元）1.56 定价方式 直接定价 申购日 2022/8/8 公告日 2022/8/12 上市日 2022/8/22 2 835985 海泰新能 5382.19 9.05 4.87 直接定价 2022/7/26 2022/8/1 2022/8/8 3 836871 派特尔 1777.60 5.6 1.00 直接定价 2022/7/4 2022/7/8 2022/7/22 4 839725 惠丰钻石 1100.00 28.18 3.10 直接定价 2022/6/29 2022/7/5 2022/7/18 5 834639 晨光电缆 4666.67 4.3 2.01 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/12 6 834062 科润智控 3534.05 4.3 1.52 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/13 7 837821 则成电子 1500.00 10.8 1.62 直接定价 2022/6/23 2022/6/29 2022/7/6 8 838670 恒进感应 1700.00 20 3.40 直接定价 2022/6/22 2022/6/28 2022/7/5 9 833943 优机股份 1150.00 7 0.81 直接定价 2022/6/13 2022/6/17 2022/6/24 10 831278 泰德股份 2500.00 4.06 1.02 直接定价 2022/6/6 2022/6/10 2022/6/20 11 832491 奥迪威 3130.43 11 3.44 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/14 12 430564 天润科技 1836.13 8.05 1.48 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/17 13 870299 灿能电力 2024.93 5.8 1.17 直接定价 2022/5/24 2022/5/30 2022/6/10 14 873223 荣亿精密 3790.00 3.21 1.22 直接定价 2022/5/23 2022/5/27 2022/6/9 15 838171 邦德股份 2025.00 7 1.42 直接定价 2022/5/19 2022/5/25 2022/6/2 16 831167 鑫汇科 700.00 15.21 1.06 直接定价 2022/5/11 2022/5/17 2022/5/27 17 833533 骏创科技 860.00 12.5 1.08 直接定价 2022/5/10 2022/5/16 2022/5/24 18 871970 大禹生物 1500.00 10 1.50 直接定价 2022/5/5 2022/5/11 2022/5/18 19 833580 科创新材 2000.00 4.6 0.92 直接定价 2022/4/25 2022/4/29 2022/5/13 20 873169 七丰精工 2000.00 6 1.20 直接定价 2022/3/29 2022/4/6 2022/4/15 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 序号 21 代码 831689 简称 克莱特 （万股） 1000.00 （元/股）10.8 （亿元）1.08 定价方式 直接定价 申购日 2022/3/7 公告日 2022/3/11 上市日 2022/3/21 22 832419 路斯股份 1304.34 7.2 0.94 直接定价 2022/2/28 2022/3/4 2022/3/11 23 835179 凯德石英 1500.00 20 3.00 直接定价 2022/2/21 2022/2/25 2022/3/4 24 871857 泓禧科技 1600.00 12 1.92 直接定价 2022/2/15 2022/2/21 2022/2/28 25 833346 威贸电子 2059.57 9 1.85 直接定价 2022/2/10 2022/2/16 2022/2/23 26 870204 沪江材料 823.43 18.68 1.54 直接定价 2022/1/4 2022/1/10 2022/1/18 27 871245 威博液压 847.83 9.68 0.82 直接定价 2021/12/22 2021/12/28 2022/1/6 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2022年1月1日至2022年8月26日，27家上市企业的发行市盈率均值为22.25X、中值为21.02X；首日涨跌幅均值为20.14%、中值为2.17%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保 持，年初至今共有4家企业首日破发。 图2：2022年初至今27家上市企业的发行市盈率均值为22.25X 50 40 30 20 10 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份荣亿精密灿能电力奥迪威天润科技泰德股份优机股份恒进感应则成电子晨光电缆科润智控惠丰钻石派特尔海泰新能三维股份 0 发行市盈率 数据来源：北交所官网、开源证券研究所 图3：2022年初至今27家上市企业的首日涨跌幅均值为20.14% 140.00% 90.00% 40.00% 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份荣亿精密灿能电力奥迪威天润科技泰德股份优机股份恒进感应则成电子晨光电缆科润智控惠丰钻石派特尔海泰新能三维股份 -10.00% -60.00% -110.00% -160.00% 首日涨跌幅 数据来源：Wind、开源证券研究所 2、北交所IPO审核一览：现有98家企业已问询 按最新审核状态分类，现有98家企业已问询、