苯乙烯期货周报：装置检修计划增多 苯乙烯供需趋紧

装置检修计划增多苯乙烯供需趋紧 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 期货市场：上周，在装置检修刺激下，苯乙烯强势上涨，EB02收于8719，周涨313元/吨，周涨幅3.72%。现货市场：现货价格上涨， 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年1月14日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 买盘观望，江苏现货8700/8740，2月下旬8780/8810，3月下旬 8770/8810。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。油价反弹；纯苯国内产量增加，港口持续累库，但是下游刚需增加支撑价格偏强震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：2月装置检修增多，新装置或投产延期，供应收紧。镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇 海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划 2月中旬开始检修40-45天，浙石化120万吨装置计划2月5-10日停 车检修45-50天，连云港石化60万吨新装置前期因换热器问题计划停 车，但问题解决已于1月13日满负荷生产。一季度新建装置有延期投 产可能。截止1月12日，周度开工率79.63%（+1.38%）。（3）需求端：下游开工季节性走弱，但是新装置投产，2月刚需增加。截至1月12日，PS开工率70.39%（-3.08%），EPS开工率45.70% （+9.44%），ABS开工率87.18%（-0.26%）。浙石化ABS在1月10日投产，但是预计保持低负荷运行，对苯乙烯需求有限。另有，利华益10万吨PS开始投料。（4）库存端：截至1月11日，华东港口库存9.9（-0.4）万吨，本周期出口装船1.2万吨，港口库存窄幅回落。 【套利策略】EB03/04价差在装置检修和旺季预期的提振下走强，建议偏多思路对待。 【交易策略】当前，装置检修计划频出，2月份产量预计收缩，而下游新装置陆续投产刚需将增量，苯乙烯供需面趋紧，且面对“金三银四”旺季，期价提前发力，在原油无明显走弱的前提下，苯乙烯将延续偏强走势，上方看至9500元/吨。关注，装置实际动态。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB02 8343 8719 8731 313 3.72% 108.05 4556635 14.7605 -0.79 EB03 8420 8699 8709 270 3.20% 40.96 1736845 13.8266 6.40 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 1月13日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 1月13日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8695 445 5.39% 苯乙烯华南价 元/吨 8775 425 5.09% 中石化华东价 元/吨 8700 500 6.10% 茂名石化 元/吨 8500 400 4.94% CFR中国主港 美元/吨 1,131 85 8.13% FOB韩国 美元/吨 1,131 85 8.13% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格上涨，但是买方谨慎观望。苯乙烯现货华东价至8695（+445）元/吨；华南价至8775（+425）元/吨；中石化华东价至8700（+500）元/吨；茂名石化出厂价至8500（+400）元/吨；CFR中国主港价至1,131（+85）美元/吨；FOB韩国至1,131（+85）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 1月13日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 1月13日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 85.28 6.86 8.73% WTI原油 美元/桶 79.86 6.30 8.54% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 811 -40 -4.70% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 861 -50 -5.49% 纯苯华东价 元/吨 6875 125 1.85% 纯苯华南价 元/吨 6800 150 2.26% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油上涨，布伦特原油收至85.28（+6.86）美元/桶，WTI原油收至79.86（+6.30）美元/桶。EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为105万桶/日，此前预计为100万桶/日。 2024年全球原油需求增速预期为172万桶/日。预计2023年美国原油产量将增加55万桶/日，此前为增加 47万桶/日。预计2023年WTI原油价格为77.18美元/桶，此前预计为86.36美元/桶。预计2023年布伦 特原油价格为83.10美元/桶，此前预计为92.36美元/桶。摩根士丹利将第一季度、第二季度和第三季度 的布伦特原油价格预估分别下调10美元至85美元、90美元和100美元；同期WTI油价预估也下调10 美元，较布伦特原油价格低2.50美元。摩根士丹认为，在经历了第一季度走弱后，石油市场将在第二季度进入平衡，并在今年下半年收紧。综合来看，美国通胀水平持续回落令未来美联储加息预期进一步放 缓，叠加中国未来需求预期向好，市场情绪受到提振。盘面上，当前油价技术上面临上方均线阻力明显，且基本面尚不具备持续推涨的逻辑。 上周，纯苯偏强，华东市场价6875元/吨，周+125元/吨；华南市场价6800元/吨，周+150元/吨。供应方面，国内供应量增加，而且港口到船大于提货，库存将继续增加。需求方面，下游产能扩大及备货积极性较高，对纯苯需求增加。苯乙烯开工回升及产能扩大对纯苯需求增加，苯酚和己内酰胺对纯苯需求也有增量。原油反弹在成本端对纯苯有支撑，纯苯需求较好，预计价格偏强。 乙烯价格稳中有降。乙烯CFR东南亚861美元/吨，周-50美元/吨，CFR东北亚811美元/吨，周-40美元/吨。乙烯供应充足而需求走弱，价格预计震荡偏弱。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-04-19 -2000 2018-04-19 2019-04-19 2020-04-19 2021-04-19 2022-04-19 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年1月13日，乙烯价格为811.00美元/吨、纯苯价格为6,875.00元/吨，两者较上周分别 -20美元/吨和+130元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8238元/吨，较上周14元/吨，生产利润为457元/吨较，较上周+431元/吨。当前苯乙烯价格偏强，非一体化利润明显上升。 截止1月12日，周度开工率79.63%（+1.38%），2月装置检修增多，新装置投产延期，供应收紧。镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山 旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天，浙石化120万吨装置计划2月5-10日停车检修45-50天， 连云港石化60万吨新装置因换热器问题原计划停车检修，但是问题已解决，装置维持高负荷运行。一季 度新建装置预计延期投产。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨装置2021年11月19日开始停车；20万吨装置2022年10月23日附近停车，重启时间待定 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 11月21日停车检修，预计2023年2月28日重启 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月重启 中信国安 20 11月8日进入试生产，实际投产待跟进 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 1月2日合格品产出，换热器问题已解决，当前维持高负荷运行 镇海利安德 62 计划2月24日-5月7日停车检修 镇海炼化 3.5 计划2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 计划2月中旬开始检修40-45天 浙石化 120 计划2月5-10日停车检修45-50天 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 预计2023年2~3月投产 淄博峻辰新材料 50 预计2023年2~3月投产 宁夏宝丰 20 预计2023年一季度投产 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 1月12日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 1月12日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市