丙烯月报：装置检修支撑现货止跌，关注需求跟进情况

市场要闻与重要数据

• 价格方面：截至2025年9月30日，丙烯主力合约收盘价6320元/吨，环比下降；华东和山东现货价格小幅上涨；基差华东和山东均有所扩大。
• 成本端：布伦特和WTI原油价格下跌，丙烷CP掉期价格回落。

供应情况

• 9月丙烯产量同比增长14.83%，开工率75.52%。
• 新增产能：吉林石化、裕龙石脑油裂解陆续投产，10月广西石化计划新增产能。
• 检修计划：10月利华益维远、渤化、海伟等170万吨PDH装置计划检修，宁波金发一期重启推迟。

需求方面

• 9月PP粒料、环氧丙烷、丙烯腈等产量同比增长，但开工率有所回落。
• 10月下游需求或有所回升，但个别装置存停车预期。
• 下游投产计划：四季度聚丙烯、环氧丙烷、丁醇、辛醇等均有新增产能计划。

库存方面

• 丙烯厂内库存42910吨，环比上升；PP粉和丙烯腈库存略有下降。
• 库存相对高位，预计丙烯延续累库周期。

进出口方面

• 8月丙烯进口量同比增长46.90%，出口量同比下降82.43%。
• 进口量上涨主要由于韩国装置运行平稳且国内价格优势，东南亚供应增量。

市场分析

• 供应端：10月PDH装置检修提供支撑，但新投产产能释放压力较大。
• 需求端：节前下游备货减弱，10月价格跌至低位驱动部分装置重启。
• 成本端：国际油价承压，外盘丙烷价格回落，成本支撑疲弱。

策略

• 单边：中性；跨期：PL01-02逢高反套；跨品种：无。

风险

• 原油价格波动；上下游装置检修动态；宏观政策执行情况。