鸡肉周报：鸡苗价格高位回落 白羽肉鸡及分割品高位震荡

鸡苗价格高位回落白羽肉鸡及分割品高位震荡 银河农产品研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪9 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 毛鸡——社会鸡源较少，开工率上涨，但需求相对偏弱，毛鸡价格高位回调 鸡苗——种蛋价格维持高位，鸡苗供应减少，养殖端补栏积极性减弱，鸡苗价格开始回落 屠宰——开工率上升，屠宰场库容率上升，分割品高位回落，但跌幅有限 利润——需求一般，毛鸡价格高位回落，养殖利润维持高位 1.毛鸡——供应充足，毛鸡价格先涨后稳 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤） 20 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日月22日月1日1日 日 毛鸡价格方面，本周白羽主产区毛鸡棚前成交均价为4.77元/斤，环比上涨6.95%，同比上涨20.76%。上半周部分养殖户看好后市价格，且社会鸡源供给不足，支撑毛鸡价格继续上涨；下半周养殖端出栏较多，屠宰企业开工较低，山东地区收购价下滑，东北地区相对稳定。短期预计毛鸡价格触顶回落。 毛鸡供应方面，12月白羽肉鸡出栏4.61亿只，环比增加2.9%，同比减少0.4%。 本周毛鸡供应开始增加，屠宰企业开工率上涨，收购增加，考虑近期补栏量较6 多，预计毛鸡供应开始增多。5 4 3 2 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.1鸡苗——出苗量减少,本周鸡苗价格上涨乏力 本周白羽肉鸡苗均价为3.98元/羽，相较上周上涨0.3元/羽，环比上涨8.15%。本周种蛋报价3.02元/枚，环比涨幅6.34%，同比涨幅205.05%。随着种蛋价格的上涨，市场成交缓慢，价格开始回落。本周鸡苗价格上涨后，下游养殖户补栏积极性变弱，终端消费地埋，库存较高，鸡苗价格本周后期开始回落，但预计短期回落空间不大。 补栏量方面，本周白羽肉鸡苗出苗量环比下跌。2/3-2/9日当周卓创咨讯监测白羽肉鸡样本 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 白羽肉鸡鸡苗价格（元/羽） 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 企业共计出苗量51.7.3万羽，环比跌幅2.57%，同比跌幅6.61%。种禽方面，1月中旬在产 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020202120222023 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 2019年2020年2021年2022年2023年 父母代种鸡存栏量增加，但新开产种鸡及大周龄种鸡数量较多，导致产蛋下滑，出苗量减少。但1月下旬父母代种鸡产蛋略有提升，预计下周孵化企业出苗量增多。（备注：25家大型孵化企业主要来自山东9家、江苏5家、辽宁5家、河北3家、河南1家、安徽1家、福建1家。） 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.2种禽存栏情况 3.屠宰——开工率和库容率上升，肉鸡产品高位回调 中国肉鸡屠宰场库容率（周，%） 中国肉鸡屠宰场开工率（周，%） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 19鸡肉产品综合售价（周，元/kg） 17 15 13 11 9 7 5 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 147101316192225283134374043464952 2018年2019年 20192020202120222023 20192020202120222023 2020年2021年 2022年2023年 数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：Wind，银河期货 卓创数据显示，2/3-2/9日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率53.94%，较上周上涨15.82个百分点；冻品平均库容率64.47%，较上周上涨17.82个百分点。下游屠宰企业陆续恢复生产，收购量增加，预计下周屠宰企业开工率上涨，产品需求一般，价格处于高位，中间商拿货谨慎，预计下周屠宰企业库容率小幅走高。（18家大型屠宰企业进行监测，其中河北省取2家、江苏2家、河南2家、山东省取6家、辽宁5家、安徽1家） 卓创数据显示，本周白羽肉鸡产品价格环比上涨。板冻大胸周度均价10.84元/公斤，环比上涨3.34%，同比涨幅15.32%；大规格琵琶腿周度均价14.43元/公斤，环比涨幅0.21%，同比涨幅33.24%。本周屠宰企业陆续开工，多地学校消费低于产业预期，市场处于消化库存阶段，本周下半周价格跟随毛鸡回落。但接下来消费会好转，分割品回调空间有限。 4.利润——近期饲料价格稳定，养殖利润盈利回落 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2018 2019 2020 2021 2022 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2018 2019 2020 2021 2022 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 肉鸡配合料平均价格（元/公斤） 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% 2019-06-02 2019-09-02 2019-12-02 2020-03-02 2020-06-02 2020-09-02 2020-12-02 2021-03-02 2021-06-02 2021-09-02 2021-12-02 2022-03-02 2022-06-02 2022-09-02 2022-12-02 -10.0% 0 147101316192225283134374043464952 2023 0 147101316192225283134374043464952 2023 2018-03-02 2018-06-02 2018-09-02 2018-12-02 2019-03-02 平均价:肉鸡配合料YOY(右轴) 数据来源：wind，银河期货数据来源：wind，银河期货数据来源：wind，银河期货 成本端，近期饲料价格稳定。本周玉米现货均价2801元/吨，环比0.4%，本周豆粕现货均价4615元/吨，环比跌1.05%。鸡料比1.82，鸡料比价平衡点2.28。玉米和豆粕短期稳定，饲料价格相对稳定，中长期来看，南美大豆丰产以及国际玉米的回落，饲料成本预计仍有下跌空间。 利润端，本周全国均价毛鸡养殖利润2.07元/羽。 行情展望 鸡苗：鸡苗供应手前期停苗期影响，产能尚未完全恢复，叠加新开产父母代种鸡为达到高峰，出苗量仍偏低，支撑鸡苗价格。但目前鸡苗价格处于高位，中小养殖户补栏积极性不高，毛鸡价格开始下滑，鸡苗价格预计短期继续回落，但回落空间有限。 白羽肉鸡：由于山东鸡源相对偏低，支撑毛鸡价格。春节后肉类消费市场比较低迷，需求端利空，白羽肉鸡最近开始下滑，但考虑消费预期会增长，白羽肉鸡下跌空间有限。 分割品：屠宰企业陆续复工，库容率维持高位，分割品价格开始回落。但目前毛鸡价格处于高位，且消费开始增加， 预计分割品小幅回调。 中长期来看，海外禽流感持续蔓延，祖代引种数量明显减少，有望加速白羽周期到来。随着年底前父母代在产存栏的下降，白羽供应端逐渐收缩，预计鸡肉价格仍会维持较高水平。 第二部分周度数据追踪 价 白羽肉鸡价格（元/公斤）白羽肉鸡苗价格（元/羽）淘汰鸡价格（元/公斤） 1414 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12 10 8 6 4 2 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 147101316192225283134374043464952 1212 1010 88 6 6 4 4 2 2 0 013 1357911131517192123252729313335373941434547495153 白条鸡价格（元/公斤）肉种蛋价格（元/枚）鸡产品价格（元/公斤） 20 18 16 14 12 10 8 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 19 17 15 13 11 9 7 5 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 利润 15 6 10 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 4 5 2 0 147101316192225283134374043464952 147101316192225283134374043464952 -5 -2 -4 -10 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -6 白羽肉鸡养殖利润（元/羽） 孵化场利润（元/羽） 父母代种鸡养殖利润（元/羽）屠宰利润（元/羽） 128 147101316192225283134374043464952 14710131619 106 82019 4 62020 420212 20 2022 0 -22023-2 -4-4 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完 整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客