鸡苗价格继续下跌 肉鸡分割品偏弱

鸡苗价格继续下跌肉鸡分割品偏弱 银河农产品研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪9 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 毛鸡——毛鸡供应增加，养殖利润下跌较多，但五一消费略有起色，毛鸡下跌空间有限 鸡苗——种蛋价格下跌，鸡苗供应继续增加，养殖端补栏积极性较弱，鸡苗价格继续回落，部分跌破成本，大厂鸡苗仍有下跌空间，小厂下跌空间有限 分割品——开工率上升，屠宰场库容率上涨，部分猪肉替代鸡肉，分割品略回落，等待消费继续恢复 利润——饲料价格略跌，鸡苗价格下跌，毛鸡价格略跌，养殖利润继续回落 1.毛鸡——毛鸡供应增多，毛鸡价格略跌 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤） 1.00 0.00 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 中国白羽肉鸡月度出栏量（亿只） 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 毛鸡价格方面，本周白羽主产区毛鸡棚前成交均价为4.82元/斤，环比下跌3.79%，同比上涨4.56%。本周山东毛鸡增量放缓，工厂看好五一节后行情，屠宰开工意愿提高，支撑毛鸡价格。但五一假期消费未达到预期，下游分割品偏弱，毛鸡需求利空，毛鸡价格略跌。 6 毛鸡供应方面，3月白羽肉鸡出栏4.38亿只，环比增加2.1%，同比增加7.6%。由于前期白羽肉鸡出苗量增多，毛鸡利润尚可，导致4月白羽肉鸡出栏较增多，考虑到近期补栏量较多，预计毛鸡供应五一之后压力较大。 年 5 42019年 32020年 22021年 12022年 2023年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 日期 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.1鸡苗——出苗量增加,鸡苗价格进入下跌通道 白羽肉鸡鸡苗价格（元/羽） 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 135 本周白羽肉鸡苗均价为2.66元/羽，相比上周下跌0.98元/羽，环比跌幅26.92%。本周种蛋报价1.48元/枚，环比下跌23.32%，同比涨幅0.68%。本周鸡苗出苗量增加，山东地区毛鸡价格下滑，鸡苗市场竞争激烈，鸡苗价格继续下滑，部分小厂价格已经亏损，预计大厂鸡苗仍有下跌空间，小厂预计下跌空间不大。 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 补栏量方面，本周白羽肉鸡苗出苗量环比上涨。4/27-5/4日当周钢联数据监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5264.25万羽，环比涨幅1.06%。（卓创数据未发布）种禽方面，4月中在产父母代种鸡存栏量增加，孵化企业上孵积极性较好，企业出苗量继续增加。4月底孵化企业上孵积极性较好，预计下周孵化企业出苗量继续增多。（备注：25家大型孵化企业主要来自山东9家、江苏5家、辽宁5家、河北3家、河南1家、安徽1家、福建1家。） 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.2种禽存栏情况 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1 123456789101112 2019 2020 2021 2022 2023 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 3月在产父母代种鸡存栏3588万只，高于2月的3419万，低于去年的3793万；3月父母代种鸡后备2819万只，低于2月的2905万只， 也远低于去年3月的3262万只。 3.屠宰——开工率和库容率上涨，肉鸡产品走弱 100 中国肉鸡屠宰场开工率（周，%） 100 中国肉鸡屠宰场库容率（周，%） 19鸡肉产品综合售价（周，元/kg） 17 80 80 15 60 60 1311 40 40 9 20 0 135 20 0 147101316192225283134374043464952 20192020202120222023 7 5 147101316192225283134374043464952 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：iFinD，银河期货 卓创数据显示，本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率67.29%，较上周上涨2.24个百分点；冻品平均库容率72.47%，较上周上涨1.47个百分点。下周毛鸡出栏量增加，屠宰企业亏损缓解，预计下周开工率继续上涨。终端需求虽然五一略有起色，但未达到预期，产品走货不快，库容率预计下周继续维上涨。（18家大型屠宰企业进行监测，其中河北省取2家、江苏2家、河南2家、山东省取6家、辽宁5家、安徽1家） 卓创数据显示，本周白羽肉鸡产品价格环比下跌。板冻大胸周度均价10.8元/公斤，环比跌1.55%，同比涨幅7.46%；大规格琵琶腿周度均价12.06元/公斤，环比下跌2.66%，同比跌幅1.52%。目前屠宰企业亏损缓解，库容率上升，下游生猪价格压制鸡肉消费，毛鸡价格走低，中小厂看空后市，预计分割品继续偏弱。 4.利润——近期饲料价格反弹，养殖利润盈利下降 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 周数 147101316192225283134374043464952 2018 2019 2020 2021 2022 2023 玉米价格走势 6000 年份 5000 4000 3000 2000 1000 0 周数 147101316192225283134374043464952 2018 2019 2020 2021 2022 2023 豆粕价格走势 5.00 年份 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 肉鸡配合料平均价格（元/公斤） 2018-05-25 2018-08-25 2018-11-25 2019-02-25 2019-05-25 2019-08-25 2019-11-25 2020-02-25 2020-05-25 2020-08-25 2020-11-25 2021-02-25 2021-05-25 2021-08-25 2021-11-25 2022-02-25 2022-05-25 2022-08-25 2022-11-25 2023-02-25 平均价:肉鸡配合料YOY(右轴) 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 数据来源：iFinD，银河期货数据来源：iFinD，银河期货数据来源：iFinD，银河期货 成本端，近期饲料价格回落。本周玉米现货均价2771元/吨，环比下跌0.06%，本周豆粕现货均价4184元/吨，环比跌4.47%。玉米现货开始继续下跌，本周豆粕现货下跌，饲料价格继续回落，大豆5月底压榨较多，豆粕现货仍有下跌空间，预计饲料价格下周下跌。 利润端，按照料肉比1.5计算，本周全国均价毛鸡养殖利润0.28元/羽，养殖成本4.77元/羽。毛鸡价格下跌，养殖利润缩减。 行情展望 鸡苗：新开工父母代种鸡处于增加状态，新开产量多于淘鸡量，鸡苗供应量增加，鸡苗价格处于下跌同道中。养殖户空棚率降低，中小养殖户经过一部分补栏，目前补栏积极性不高，毛鸡价格继续走弱，且养殖利润下跌。预计下周鸡苗出苗量继续增加，预计鸡苗价格继续回落，但部分小厂鸡苗利润亏损，预计小厂鸡苗下跌空间有限。 白羽肉鸡：山东毛鸡供应量仍偏低，东北地区五一减量明显，支撑毛鸡价格。但屠宰企业长时间亏损，分割品消费低迷，库容率上升，且生猪价格与白羽肉鸡价差处于低位，抑制毛鸡需求，预计短期白羽鸡价格底部震荡。 分割品：屠宰开工率上升，库容率上升，终端消费五一后略有起色，但仍未达到预期，且猪肉价格处于低位替代鸡 肉。但屠宰亏损，毛鸡价格下跌有限，中长期随着需求缓慢恢复，预计分割品稳定或偏强。 中长期来看，祖代鸡引种继续增加，父母代种鸡后备和存栏会增加，白羽肉鸡数量增多，价格会围绕成本线附近震荡。预计5月后备父母代种鸡存栏量继续增加，在产父母代种鸡存栏量环比增长，白羽肉鸡价格底部震荡。 第二部分周度数据追踪 价 白羽肉鸡价格（元/公斤）白羽肉鸡苗价格（元/羽）淘汰鸡价格（元/公斤） 主产区平均价:白羽肉鸡 主产区平均价:肉鸡苗 1414 主产区均价淘汰鸡 12 10 8 6 4 2 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 147101316192225283134374043464952 周数 年 12年12 102017年10 2018年 82019年8 62020年6 42021年4 22022年 2 02023年 13579111315171921232527293133353739414345474951530 周数 13 周数 白条鸡价格（元/公斤）肉种蛋价格（元/枚）鸡产品价格（元/公斤） 主产区平均价:白条鸡 主产区肉种蛋价格 主产区平均价:鸡产品 20 18 16 14 12 10 8 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 9 年 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 19 年 17 15 13 11 9 7 5 1357911131517192123252729313335373941434547495153 年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 周数 周数 周数 利润 白羽肉鸡养殖利润（元/羽）孵化场利润（元/羽） 毛鸡利润 孵化养殖利润 15 10 5 0 -5 周数 -10 6 年份 2019 147101316192225283134374043464952 20204 20212 20220 2023-2 -4 -6 年份 2019 147101316192225283134374043464952 2020 2021 2022 2023 周数 父母代种鸡养殖利润（元/羽）屠宰利润（元/羽） 父母代种鸡利润 屠宰利润 147101316192225283134374043464952 128 年份 106 82019 4 62020 420212 20 2022 0