鸡苗价格止跌反弹 肉鸡分割品仍偏弱

鸡苗价格止跌反弹肉鸡分割品仍偏弱 银河农产品研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪9 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 毛鸡——毛鸡供应增加，养殖利润开始亏损，屠宰库容率偏高，毛鸡价格仍有下跌空间 鸡苗——种蛋价格止跌，鸡苗供应继续环比略降，养殖端补栏积极性较弱，鸡苗价格继续回落。但小厂孵化企业开始亏损，本周后半段开始企稳反弹，大厂鸡苗仍有下跌空间 分割品——开工率上升，屠宰场库容率上涨，部分猪肉替代鸡肉，消费仍未见起色，分割品较弱 利润——饲料价格略跌，鸡苗价格止跌企稳，毛鸡价格下跌，养殖利润亏损 1.毛鸡——毛鸡供应增多，毛鸡价格偏弱 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤） 1.00 0.00 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 毛鸡价格方面，本周白羽主产区毛鸡棚前成交均价为4.70元/斤，环比下跌2.49%，同比上涨3.75%。本周山东屠宰企业库存较高，下调毛鸡收购价格，养殖端出栏量较大，山东毛鸡价格下滑。东北地区毛鸡相对偏紧，本周后期基本稳定，预计毛鸡价格相对稳定。 6 毛鸡供应方面，4月白羽肉鸡出栏4.6亿只，环比增加5.0%，同比增加16.8%。由于前期3月白羽肉鸡出苗量持续增加，3月毛鸡养殖利润尚可，导致4月白羽肉鸡出栏较增多。由于4月初开始鸡苗出苗量继续增长，预计毛鸡供应5月之后压力较大。5 4 3 2 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 0 2019年 2020年 2021年 2022年 12月 2023年 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.1鸡苗——出苗量增加,鸡苗价格开始止跌反弹 白羽肉鸡鸡苗价格（元/羽） 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 135 本周白羽肉鸡苗均价为2.12元/羽，相比上周下跌0.54元/羽，环比跌幅20.3%。本周种蛋报价1.12元/枚，环比下跌24.32%，同比跌幅14.5%。本周鸡苗出苗量仍是高位，毛鸡价格下滑，市场空棚率较低，毛鸡养殖利润亏损，本周最后2天，小厂鸡苗价格止跌反弹。预计大厂鸡苗仍有下跌空间，小厂价格会偏强上行。 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 补栏量方面，本周白羽肉鸡苗出苗量环比略降。5/4-5/11日当周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5444.74万羽，环比跌幅0.97%。4月下旬孵化企业推迟上孵种蛋操作，上孵积极性较低，4月底鸡苗价格跌倒低位，部分企业亏损，但在产父母代种鸡存栏量继续增加，预计下周出苗量维持高位，略有下滑。（备注：25家大型孵化企业主要来自山东9家、江苏5家、辽宁5家、河北3家、河南1家、安徽1家、福建1家。） 数据来源：卓创资讯，博亚和讯，银河期货 2.2种禽存栏情况 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1 123456789101112 2019 2020 2021 2022 2023 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 3月在产父母代种鸡存栏3588万只，高于2月的3419万，低于去年的3793万；3月父母代种鸡后备2819万只，低于2月的2905万只， 也远低于去年3月的3262万只。 3.屠宰——开工率和库容率上涨，肉鸡产品下跌 100 80 60 40 20 0 中国肉鸡屠宰场开工率（周，%） 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 80 60 40 20 0 中国肉鸡屠宰场库容率（周，%） 147101316192225283134374043464952 19鸡肉产品综合售价（周，元/kg） 17 15 13 11 9 7 5 147101316192225283134374043464952 20192020202120222023 201920202021202220232018年2019年2020年 2021年2022年2023年 数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：卓创资讯，银河期货数据来源：iFinD，银河期货 卓创数据显示，本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率74.0%，较节前周上涨6.71个百分点；冻品平均库容率80.53%，较节前周上涨8.06个百分点。下周毛鸡出栏量继续微增，屠宰企业按需收购，预计下周开工率略涨。终端需求较弱，产品走货不快，屠宰量增加，库容率预计下周继续维上涨。（18家大型屠宰企业进行监测，其中河北省取2家、江苏2家、河南2家、山东省取6家、辽宁5家、安徽1家） 卓创数据显示，本周白羽肉鸡产品价格环比下跌。板冻大胸周度均价10.71元/公斤，环比跌0.83%，同比涨幅7.1%；大规格琵琶腿周度均价11.57元/公斤，环比下跌4.06%，同比跌幅1.95%。目前屠宰率和库容率上升，下游生猪价格压制鸡肉消费，毛鸡价格走低，产品支撑不足，预计分割品继续偏弱。 4.利润——饲料价格稳定，毛鸡价格回落，养殖利润亏损 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 147101316192225283134374043464952 2018 2019 2020 2021 2022 2023 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 14 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 肉鸡配合料平均价格（元/公斤） 2018-06-01 2018-09-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 平均价:肉鸡配合料YOY(右轴) 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 -10.0% 数据来源：iFinD，银河期货数据来源：iFinD，银河期货数据来源：iFinD，银河期货 成本端，近期饲料价格回落。本周玉米现货均价2699元/吨，环比下跌1.1%，本周豆粕现货均价4359元/吨，环比涨4.18%。由于华北地区小麦现货大跌，玉米现货下跌，本周豆粕现货由于压榨较少，豆粕现货上涨。但玉米现货仍未止跌，豆粕下周压榨开始增多，预计饲料价格继续回落。 利润端，按照料肉比1.45计算，本周全国均价毛鸡养殖利润-0.53元/羽，养殖成本4.81元/羽。毛鸡价格下跌，养殖利润已经亏损。 行情展望 鸡苗：新开工父母代种鸡逐步增量，鸡苗供应量充足。养殖户空棚率较低，毛鸡养殖利润亏损，散户补栏积极性不高，鸡苗价格下跌。但小厂孵化利润已经亏损，本周后2天鸡苗价格企稳反弹。预计下周鸡苗出苗量继续高位，鸡苗价格低位震荡，小厂鸡苗价格会继续反弹。 白羽肉鸡：山东毛鸡供应量增加，毛鸡价格支撑减弱，东北地区供应偏紧，毛鸡价格相对稳定。但分割品消费低迷，库容率上升，且生猪价格与白羽肉鸡价差处于低位，抑制毛鸡需求，预计短期白羽鸡价格底部震荡，相对稳定。 分割品：屠宰开工率上升，库容率上升，下游需求未见起色，且猪肉价格处于低位替代鸡肉。但毛鸡价格下跌有限， 中长期随着需求缓慢恢复，预计分割品稳定或偏强。 中长期来看，祖代鸡引种继续增加，父母代种鸡后备和存栏会增加，鸡苗出苗量仍处于高位，白羽肉鸡数量增多，价格会围绕成本线附近震荡。预计4月后备父母代种鸡存栏量继续增加，在产父母代种鸡存栏量环比增长，白羽肉鸡价格底部震荡。 第二部分周度数据追踪 价 白羽肉鸡价格（元/公斤）白羽肉鸡苗价格（元/羽）淘汰鸡价格（元/公斤） 主产区平均价:白羽肉鸡 主产区平均价:肉鸡苗 1414 主产区均价淘汰鸡 12 10 8 6 4 2 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 147101316192225283134374043464952 周数 年 12年12 102017年10 2018年 82019年8 62020年6 42021年4 22022年 2 02023年 13579111315171921232527293133353739414345474951530 周数 13 周数 白条鸡价格（元/公斤）肉种蛋价格（元/枚）鸡产品价格（元/公斤） 主产区平均价:白条鸡 主产区肉种蛋价格 主产区平均价:鸡产品 20 18 16 14 12 10 8 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 9 年 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 19 年 17 15 13 11 9 7 5 1357911131517192123252729313335373941434547495153 年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 周数 周数 周数 利润 白羽肉鸡养殖利润（元/羽）孵化场利润（元/羽） 15 147101316192225283134374043464952 10 5 0 -5 -10 6 147101316192225283134374043464952 2019 4 2020 2 2021 20220 2023-2 -4 -6 2019 2020 2021 2022 2023 父母代种鸡养殖利润（元/羽）屠宰利润（元/羽） 147101316192225283134374043464952 147101316192225283134374043464952 128 106 82019 4 62020 420212 20 2022 0 -22023-2 -4-4 2019 2020 2021 2022 2023 利润 生猪与白羽肉鸡价差图（元/斤）猪肉与鸡产品价差图（元/公斤） 生猪与