北交所策略专题报告：IPO跟踪：明阳科技北交所成功注册

北交所策略专题报告 2023年02月12日 IPO跟踪（2023.02.04~02.10）：明阳科技北交所成功注册 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 北证A股整体PE估值回落到17.80X 近期（2023.2.4~2023.2.10），北证A股、创业板两个板块整体PE估值都有一定程度回落，其中北证A股整体PE估值由18.74X回落到17.80X，创业板整体PE估值由38.96X回落到38.91X，科创板整体PE估值有一定回升，由40.22X回升到40.24X。2022年1月1日到2023年2月10日，北交所共有90家企业新发上市。 其中，2023年2月4日~2023年2月10日有2家新上市公司-新赣江、保丽洁。2022 年1月1日至2023年2月10日，90家上市企业的发行市盈率均值为21.23X、中值为20.72X；首日涨跌幅均值为11.47%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博 液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）保持。整体来 看，2023年至今上市7家公司首日收盘价都处在发行价及以上。 《明阳科技837663.BJ：汽车座椅调节件小巨人，拟扩产加速国产替代—北交所新股申购报告》-2023.2.10 《峆一药业430478.BJ：深耕医药中间体，逐渐布局CDMO—北交所新股 申购报告》-2023.2.10 《“复瑞彤”、“波开清”拉升毛利， 2022年业绩增41.22%～60.48%—北 交所信息更新》-2023.2.10 北交所IPO审核一览：本期舜宇精工、机科股份等8家公司北交所注册 相关研究报告 按最新审核状态分类，2023年2月4日-2023年2月10日更新信息：路桥信息、 宁新新材、民士达、旺成科技、国子软件和睿泽科技共计6家公司更新审核状态至已问询；润普食品、峆一药业、艾能聚、星昊医药、明阳科技、机科股份、东和新材和舜宇精工8家公司更新审核状态至注册；鼎智科技1家公司更新审核状态至提交注册。 明阳科技：汽车座椅调节件“小巨人”，拟扩产加速国产替代 2023年2月7日公司北交所成功注册。明阳科技成立于2000年，是国内汽车座椅调节系统核心零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，拥有自润滑轴承（DU）、传力杆（LG）、粉末冶金零件（PM）和金属粉末注射成形零件（MIM）四大系列产品，目前主要应用于汽车座椅的调节系统，并可以广泛应用于工程机械、电动工具等领域。主营业务收入以自润滑轴承、传力杆、粉末冶金零件为主。全球前5大座椅厂商占据了全球85%的市场份额，明阳科技已进入其中4家的供应链体系；国内前3大座椅厂商占据了国内58%的市场份额，明阳科技已全部进入其供应链体系。其中，与华域汽车自2006年起即开展业务合作，在十多年的业务合作过程 中已经形成了稳定、可靠的合作关系。公司2022年实现总营收2.07亿元（+28.47%）， 实现归母净利润5,065.63万元（+33.83%）。北交所公开发行底价为11.88元/股，对应2022年归母净利润PE为12.10X（发行后），目前可比公司整体PETTM均值40.31X。公司是国家标准《塑料-钢背二层粘接复合自润滑板材技术条件第1部分：带改性聚四氟乙烯（PTFE）减摩层的板材（国家标准GB/T39142.1-2020）》、行业标准《汽车座椅调节机构用粉末冶金滑块技术规范（行业标准JB/T14396-2022）》的牵头起草人。此次拟募集1.56亿元投向新功能座椅及关键部件，强化公司规模化生产优势、降低产品成本，进一步提升公司的整体竞争力，建议关注。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值回落到17.80X3 2、北交所IPO审核一览：本期舜宇精工、机科股份等8家公司北交所注册6 3、北交所公司-明阳科技：汽车座椅调节件“小巨人”，拟扩产加速国产替代7 4、风险提示8 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回落到17.80X3 图2：2022年初至今90家上市企业的发行市盈率均值为21.23X6 图3：2022年初至今90家上市企业的首日涨跌幅均值为11.47%6 图4：2022年明阳科技实现营收2.07亿元，实现归母净利润5,065.63万元7 表1：2022年1月1日到2023年2月10日北交所共有90家企业新发上市3 表2：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.2.4~2023.2.10）6 表3：可比公司PETTM均值40.31X，公司发行后PE（2022）为12.10X8 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值回落到17.80X 近期（2023.2.4~2023.2.10），北证A股、创业板两个板块整体PE估值都有一定程度回落，其中北证A股整体PE估值由18.74X回落到17.80X，创业板整体PE估值由38.96X回落到38.91X，科创板整体PE估值有一定回升，由40.22X回升到40.24X。 图1：北证A股整体PE估值回落到17.80X 50 40 30 20 10 0 北证A股创业板科创板 2023.2.42023.2.10 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2023年2月10日，北交所共有90家企业新发上市。其中， 2023年2月4日~2023年2月10日有2家新上市公司-新赣江、保丽洁。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2023年2月10日北交所共有90家企业新发上市 序号 1 代码 873167 简称 新赣江 （万股）1707.5 （元/股）9.45 （亿元）1.61 定价方式 直接定价 申购日 2023/1/31 公告日 2023/2/6 上市日 2023/2/9 2 832802 保丽洁 955.07 7.95 0.76 直接定价 2023/1/16 2023/1/20 2023/2/6 3 832023 田野股份 5000 3.60 1.80 直接定价 2023/1/11 2023/1/17 2023/2/2 4 430425 乐创技术 900 12.80 1.15 直接定价 2023/1/12 2023/1/18 2023/1/30 5 873152 天宏锂电 1902.70 6.00 1.14 直接定价 2023/1/6 2023/1/12 2023/1/19 6 839371 欧福蛋业 4,500 2.50 1.13 直接定价 2023/1/5 2023/1/11 2023/1/18 7 834950 迅安科技 1085 13.00 1.41 直接定价 2022/12/27 2023/1/3 2023/1/11 8 872392 佳合科技 1500 8.00 1.20 直接定价 2022/12/21 2022/12/27 2022/12/30 9 831195 三祥科技 1423 11.00 1.57 直接定价 2022/12/20 2022/12/26 2022/12/30 10 838262 太湖雪 800 15.00 1.20 直接定价 2022/12/20 2022/12/26 2022/12/30 11 872351 华光源海 2278.39 8.00 1.82 直接定价 2022/12/19 2022/12/23 2022/12/29 12 831855 浙江大农 1868.33 7.50 1.40 直接定价 2022/12/19 2022/12/23 2022/12/29 13 838227 美登科技 800 25.00 2.00 直接定价 2022/12/16 2022/12/22 2022/12/28 14 873001 纬达光电 3841.41 8.52 3.27 直接定价 2022/12/15 2022/12/21 2022/12/27 15 833781 瑞奇智造 2928 7.93 2.32 直接定价 2022/12/14 2022/12/20 2022/12/26 16 872190 雷神科技 1250 25.00 3.13 直接定价 2022/12/13 2022/12/19 2022/12/23 17 836247 华密新材 2330.54 8.00 1.86 直接定价 2022/12/13 2022/12/19 2022/12/23 18 430718 合肥高科 2266.67 6.50 1.47 直接定价 2022/12/12 2022/12/16 2022/12/22 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 序号19 代码 831526 简称凯华材料 （万股）1800 （元/股）4.00 （亿元）0.72 定价方式 直接定价 申购日 2022/12/12 公告日2022/12/16 上市日2022/12/22 20 873305 九菱科技 1120 11.72 1.31 直接定价 2022/12/9 2022/12/15 2022/12/21 21 834033 康普化学 1500 14.77 2.22 直接定价 2022/12/6 2022/12/12 2022/12/21 22 836807 奔朗新材 4547 7.00 3.18 直接定价 2022/12/8 2022/12/14 2022/12/20 23 830879 基康仪器 1300 6.50 0.85 直接定价 2022/12/8 2022/12/14 2022/12/20 24 838810 春光药装 1600 10.00 1.60 直接定价 2022/12/7 2022/12/13 2022/12/16 25 870508 丰安股份 1556 10.00 1.56 直接定价 2022/12/6 2022/12/12 2022/12/16 26 833171 国航远洋 11100 5.20 5.77 直接定价 2022/12/5 2022/12/9 2022/12/15 27 833429 康比特 2049 8.00 1.64 直接定价 2022/12/2 2022/12/8 2022/12/15 28 836957 汉维科技 1557.21 6.50 1.01 直接定价 2022/12/2 2022/12/8 2022/12/14 29 833075 柏星龙 1296.3 11.80 1.53 直接定价 2022/12/1 2022/12/7 2022/12/14 30 834014 特瑞斯 2100 16.18 3.40 直接定价 2022/12/1 2022/12/7 2022/12/13 31 836414 欧普泰 600 24.98 1.50 询价 2022/11/29 2022/12/5 2022/12/12 32 870866 绿亨科技 4049.57 8.00 3.24 直接定价 2022/11/29 2022/12/5 2022/12/9 33 833230 欧康医药 1808.60 12.80 2.32 直接定价 2022/11/24 2022/11/30 2022/12/9 34 836942 恒立钻具 1400 14.20 1.99 直接定价 2022/11/28 2022/12/2 2022/12/8 35 831087 秋乐种业 3304 6.00 1.98 直接定价 2022/11/25 2022/12/1 2022/12/7 36 430300 辰光医疗 1500 6.00 0.90 直接定价 2022/11/25 2022/12/1 2022/12/7 37 832110 雷特科技 600