北交所策略专题报告：IPO跟踪（2022.9.03~9.09）：天马新材北交所成功注册

北交所策略专题报告 2022年09月11日 IPO跟踪（2022.9.03~9.09）：天马新材北交所成功注册 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 相关研究报告 《IPO观察：北交所指数呼之欲出，北交所排队受理129家—北交所策略专题报告》-2022.9.10 《专精特新策略择优系列三：山东篇 —北交所策略专题报告》-2022.9.9 《中纺标：纺织服装全产业链检验检测领军企业，待产能扩张集中市场—北交所新股申购报告》-2022.9.9 近期北交所市场：北证A股整体PE估值维持在20.87X 近期（2022.9.3~2022.9.9），北证A股整体PE估值基本不变，维持在20.87X，创业板和科创板整体PE估值有小幅度提升，其中创业板整体PE估值由38.36X上升至38.57X；科创板整体PE估值由40.09X上升至40.76X。2022年1月1日到2022年9月9日，北交所共有31家企业新发上市，2022年9月3日~2022 年9月9日无新上市公司。2022年1月1日至2022年9月9日，31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X、中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材 （+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有8家企业首日破发。 北交所IPO审核一览：现有96家企业已问询 按最新审核状态分类，截止到2022年9月9日现有96家企业已问询、10家企业注册、6家企业已受理、5家企业通过、3家企业提交注册、2家企业中止。2022年9月3日-2022年9月9日更新信息：欧康医药、秋乐种业、恒太照明、宝来利来、迅安科技、汉维科技、苏州沪云、东和新材、锦波生物、格利尔、并行科技、辰光医疗、杭摩集团、集美新材、奔朗新材、国航远洋、雷神科技、倍益康、云里物里、和创科技、大地股份、铁大科技、艾能聚、巍特环境、青矩技术、春光药装、力佳科技、振有电子等共计31家企业更新审核状态至已问询；天马新 材企业更新审核状态至注册；睿恒数控、易实精密、帕克国际、美邦科技4家公 司更新审核状态至已受理；慧为智能、天纺标2家公司更新审核状态至通过；中 科美菱、方盛股份、夜光明3家公司更新审核状态至提交注册。 天马新材：专注先进无机非金属材料领域，打造高性能精细氧化铝粉体产品 2022年9月9日天马新材北交所成功注册。公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售，先后被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并被工信部授予了“制造业单项冠军示范企业”的荣誉称号。公司与电子陶瓷行业的三环集团、浙江新纳，电子玻璃行业的彩虹集团、中国建材集团、南玻集团，锂电池隔膜行业的沧州明珠、中材科技、金力股份以及高压电器行业的泰开集团、西电集团、平高电气等行业头部企业形成长期而稳定的合作关系。此外，公司先后研制出适用于生产电子陶瓷基片、电子玻璃、锂电池隔膜、高压电器、晶圆研磨抛光液等产品的精细氧化铝粉体，公司主要下游客户推出高性能且兼具性价比优势的应用产品，在国内市场与美国、日本、德国等发达国家的跨国企业直面竞争。天马新材本次发行方案为拟发行不超过1440.67万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为21.38元/股， 对应2021年发行后PE为22.71X。估值对比而言，截至2022年9月9日，可比公司整体市盈率均值55X，公司发行估值较可比公司PE均值较低。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值维持在20.87X3 2、北交所IPO审核一览：现有96家企业已问询5 3、北交所成功注册公司-天马新材：专注先进无机非金属材料领域，打造高性能精细氧化铝粉体产品6 4、风险提示8 图表目录 图1：北交所整体PE估值呈现稳定趋势3 图2：2022年初至今31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X4 图3：2022年初至今31家上市企业的首日涨跌幅均值为18.84%4 图4：天马新材2021年营收2亿元、归母净利润5425万元7 表1：2022年1月1日到2022年9月9日北交所共有31家企业新发上市3 表2：按最新审核状态分类现有96家企业已问询5 表3：近期申报企业财务信息（更新时间：2022.9.3~2022.9.9）5 表4：可比公司整体市盈率TTM均值为55X，公司发行PE23X8 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值维持在20.87X 近期（2022.9.3~2022.9.9），北证A股整体PE估值基本不变，维持在20.87X，创业板和科创板整体PE估值有小幅度提升，其中创业板整体PE估值由38.36X上升至38.57X；科创板整体PE估值由40.09X上升至40.76X。 图1：北交所整体PE估值呈现稳定趋势 50 40 30 20 10 0 北证A股科创板创业板 2022.9.32022.9.9 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2022年9月9日，北交所共有31家企业新发上市，2022年 9月3日~2022年9月9日无新上市公司。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2022年9月9日北交所共有31家企业新发上市 序号 1 代码 839790 简称联迪信息 （万股） 1566 （元/股） 8 （亿元）24.26 定价方式直接定价 申购日 2022/8/23 公告日 2022/8/29 上市日 2022/9/2 2 836270 天铭科技 1000 18.96 24.24 直接定价 2022/8/24 2022/8/30 2022/9/2 3 836395 朗鸿科技 710.00 17 16.31 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 4 831152 昆工科技 2616.67 5.8 21.35 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 5 831834 三维股份 3000 5.2 1.56 直接定价 2022/8/8 2022/8/12 2022/8/22 6 835985 海泰新能 5382.19 9.05 4.87 直接定价 2022/7/26 2022/8/1 2022/8/8 7 836871 派特尔 1777.60 5.6 1.00 直接定价 2022/7/4 2022/7/8 2022/7/22 8 839725 惠丰钻石 1100.00 28.18 3.10 直接定价 2022/6/29 2022/7/5 2022/7/18 9 834639 晨光电缆 4666.67 4.3 2.01 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/12 10 834062 科润智控 3534.05 4.3 1.52 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/13 11 837821 则成电子 1500.00 10.8 1.62 直接定价 2022/6/23 2022/6/29 2022/7/6 12 838670 恒进感应 1700.00 20 3.40 直接定价 2022/6/22 2022/6/28 2022/7/5 13 833943 优机股份 1150.00 7 0.81 直接定价 2022/6/13 2022/6/17 2022/6/24 14 831278 泰德股份 2500.00 4.06 1.02 直接定价 2022/6/6 2022/6/10 2022/6/20 15 832491 奥迪威 3130.43 11 3.44 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/14 16 430564 天润科技 1836.13 8.05 1.48 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/17 17 870299 灿能电力 2024.93 5.8 1.17 直接定价 2022/5/24 2022/5/30 2022/6/10 18 873223 荣亿精密 3790.00 3.21 1.22 直接定价 2022/5/23 2022/5/27 2022/6/9 19 838171 邦德股份 2025.00 7 1.42 直接定价 2022/5/19 2022/5/25 2022/6/2 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 序号20 代码 831167 简称 鑫汇科 （万股） 700.00 （元/股）15.21 （亿元）1.06 定价方式直接定价 申购日 2022/5/11 公告日 2022/5/17 上市日 2022/5/27 21 833533 骏创科技 860.00 12.5 1.08 直接定价 2022/5/10 2022/5/16 2022/5/24 22 871970 大禹生物 1500.00 10 1.50 直接定价 2022/5/5 2022/5/11 2022/5/18 23 833580 科创新材 2000.00 4.6 0.92 直接定价 2022/4/25 2022/4/29 2022/5/13 24 873169 七丰精工 2000.00 6 1.20 直接定价 2022/3/29 2022/4/6 2022/4/15 25 831689 克莱特 1000.00 10.8 1.08 直接定价 2022/3/7 2022/3/11 2022/3/21 26 832419 路斯股份 1304.34 7.2 0.94 直接定价 2022/2/28 2022/3/4 2022/3/11 27 835179 凯德石英 1500.00 20 3.00 直接定价 2022/2/21 2022/2/25 2022/3/4 28 871857 泓禧科技 1600.00 12 1.92 直接定价 2022/2/15 2022/2/21 2022/2/28 29 833346 威贸电子 2059.57 9 1.85 直接定价 2022/2/10 2022/2/16 2022/2/23 30 870204 沪江材料 823.43 18.68 1.54 直接定价 2022/1/4 2022/1/10 2022/1/18 31 871245 威博液压 847.83 9.68 0.82 直接定价 2021/12/22 2021/12/28 2022/1/6 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2022年1月1日至2022年9月9日，31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X、中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保 持，年初至今共有8家企业首日破发。 图2：2022年初至今31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X 50 40 30 20 10 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份荣亿精密灿能电力奥迪威天润科技泰德股份优机股份恒进感应则成电子晨光电缆科润智控惠丰钻石派特尔海泰新能三维股份朗鸿科技昆工科技联迪信息天铭科技 0 发行市盈率 数据来源：北交所官网、开源证券研究所 图3：2022年初至今31家上市企业的首日涨跌幅均值为18.84% 140.00% 90.00% 40.00% 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份