北交所策略专题报告：IPO跟踪：方盛股份北交所成功上市

北交所策略专题报告 2022年12月03日 IPO跟踪（2022.11.26~12.02）：方盛股份北交所成功上市 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 近期北证A股整体PE估值下降到18.80X 近期（2022.11.26~2022.12.02），北证A股整体PE估值有一定程度下降，由19.11X下降到18.80X，科创板、创业板两个板块整体PE估值有一定程度回升，其中创业板整体PE估值由35.38X上升到36.45X，科创板整体PE估值由37.97X上升到38.39X。2022年1月1日到2022年12月2日，北交所共有53家企业新发上市， 2022年11月26日~2022年12月2日有4家新上市公司-格利尔、倍益康、云里物 里、方盛股份。2022年1月1日至2022年12月2日，53家上市企业的发行市盈率均值为22.55X、中值为21.56X；首日涨跌幅均值为19%、中值为1.25%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科 创新材（+141.96%）保持，年初至今共有15家企业首日破发。 《北京专精特新运动营养品企业，深 北交所IPO审核一览：本期6家公司北交所过会，其中5家提交注册 相关研究报告 按最新审核状态分类，2022年11月26日-2022年12月2日更新信息：东方水利、铁大科技、利尔达、安达科技、骑士乳业、一致魔芋、东和新材、派诺科技、美邦科技、润普食品、田野股份、机科股份、中裕科技、花溪科技、和创科技、阿泰可、 耕创新型体育科技—北交所新股申康莱股份、峆一药业共计18家公司更新审核状态至已问询；华密新材、三祥科技、 购报告》-2022.12.3 《奔朗新材：超硬材料制品龙头企业，金刚石工具产能扩产翻倍—北交所新股申购报告》-2022.12.1 《产业思维看北交所&新三板专精特新“小巨人”：第二期（智能制造） —北交所策略专题报告》-2022.11.30 凯华材料、瑞奇智造、华光源海、浙江大农、奔朗新材、合肥高科、雷神科技9家公司更新审核状态至注册；雅达股份、太湖雪、迅安科技、乐创技术、保丽洁、天宏锂电、汇隆活塞、佳合科技8家公司更新审核状态至提交注册；欧福蛋业1家公司更新审核状态至通过（另外过会的雅达股份、太湖雪、迅安科技、天宏锂电、汇隆活塞5家公司已经提交注册）。 方盛股份：深耕铝制板翅式换热器，2022前三季度业绩增长33% 2022年11月28日北交所成功上市。方盛股份是一家专业从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。目前产品类型正式从单一的板翅式换热器产品向集成化换热系统延伸，成功实现了产品的纵向发展。在客户方面，公司与高澜股份、川润股份、维谛技术、阿特拉斯·科普柯、日立、庞巴迪、伯格、金风科技等国内外众多知名企业建立了稳定并长久的合作关系。此外，公司长期注重产品的创新开发，先后与上海理工大学、南京工业大学、东华大学、江南大学等高等院校建立了产学研合作关系。2022Q1-Q3实现营收2.54亿元 （+24.44%），实现归母净利润3,717.52万元（+32.93%）。方盛股份本次发行方案 为拟发行不超过2100万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为6.5元 /股，公司发行底价对应发行后PE（2021）为15.03X。估值对比而言，截至2022年12月2日，可比公司市盈率TTM均值为60X，方盛股份目前市值达7.40亿元，对应的市盈率TTM为16.19X，与可比公司估值水平相比尚低。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降到18.80X3 2、北交所IPO审核一览：本期6家公司北交所过会，其中5家提交注册5 3、北交所上市公司-方盛股份：深耕铝制板翅式换热器，2022前三季度业绩增长33%7 4、风险提示8 图表目录 图1：北证A股整体PE估值下降到18.80X3 图2：2022年初至今53家上市企业的发行市盈率均值为22.55X5 图3：2022年初至今53家上市企业的首日涨跌幅均值为19%5 图4：方盛股份2022Q1-Q3营收2.54亿元、归母净利润3,717.52万元7 表1：2022年1月1日到2022年12月2日北交所共有53家企业新发上市3 表2：近期申报企业财务信息（更新时间：2022.11.26~2022.12.2）5 表3：可比公司整体市盈率TTM均值为60X，方盛股份PETTM为16X8 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降到18.80X 近期（2022.11.26~2022.12.02），北证A股整体PE估值有一定程度下降，由19.11X下降到18.80X，科创板、创业板两个板块整体PE估值有一定程度回升，其中创业板整体PE估值由35.38X上升到36.45X，科创板整体PE估值由37.97X上升到38.39X。 图1：北证A股整体PE估值下降到18.80X 50 40 30 20 10 0 北证A股创业板科创板 2022.11.262022.12.2 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2022年12月2日，北交所共有53家企业新发上市，2022 年11月26日~2022年12月2日有4家新上市公司-格利尔、倍益康、云里物里、方盛股份。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2022年12月2日北交所共有53家企业新发上市 序号 1 代码 831641 简称 格利尔 （万股）1050 （元/股）9.6 （亿元）1.01 定价方式 直接定价 申购日 2022/11/21 公告日 2022/11/25 上市日 2022/12/2 2 870199 倍益康 1130 31.8 3.59 直接定价 2022/11/21 2022/11/25 2022/12/1 3 872374 云里物里 1150 10 1.15 直接定价 2022/11/17 2022/11/23 2022/11/29 4 832662 方盛股份 2100 6.5 1.37 直接定价 2022/11/14 2022/11/18 2022/11/28 5 835237 力佳科技 1000 18.18 1.82 直接定价 2022/11/15 2022/11/21 2022/11/25 6 871634 新威凌 1128 9.6 1.08 直接定价 2022/11/14 2022/11/18 2022/11/24 7 870357 雅葆轩 1360 14 1.90 直接定价 2022/11/8 2022/11/14 2022/11/18 8 872808 曙光数创 790 28.8 2.28 直接定价 2022/11/3 2022/11/9 2022/11/18 9 873339 恒太照明 2220 6.28 1.39 直接定价 2022/11/7 2022/11/11 2022/11/17 10 833914 远航精密 2500 16.2 4.05 直接定价 2022/10/31 2022/11/4 2022/11/11 11 832876 慧为智能 1596 8 1.28 直接定价 2022/10/27 2022/11/2 2022/11/9 12 871753 天纺标 1300 10 1.30 直接定价 2022/10/11 2022/10/17 2022/10/31 13 430139 华岭股份 4000 13.5 5.40 询价 2022/9/23 2022/9/29 2022/10/28 14 873527 夜光明 1349.27 10.99 1.48 直接定价 2022/10/10 2022/10/14 2022/10/27 15 835892 中科美菱 2418.2734 16 3.87 直接定价 2022/9/27 2022/10/10 2022/10/18 16 430476 海能技术 1000 10.88 1.09 直接定价 2022/9/26 2022/9/30 2022/10/14 17 837046 亿能电力 1500 5 0.75 直接定价 2022/9/26 2022/9/30 2022/10/13 18 430685 新芝生物 2219 15 3.33 直接定价 2022/9/20 2022/9/26 2022/10/10 19 838402 硅烷科技 7823.1709 5.66 4.43 询价 2022/9/19 2022/9/23 2022/9/28 20 838971 天马新材 1440.6668 21.38 3.08 直接定价 2022/9/16 2022/9/22 2022/9/27 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 序号21 代码 873122 简称 中纺标 （万股）925 （元/股） 8 （亿元）0.74 定价方式 直接定价 申购日 2022/9/13 公告日 2022/9/19 上市日 2022/9/27 22 835207 众诚科技 1600 7 1.12 直接定价 2022/9/13 2022/9/19 2022/9/23 23 839790 联迪信息 1566 8 1.25 直接定价 2022/8/23 2022/8/29 2022/9/2 24 836270 天铭科技 1000 18.96 1.90 直接定价 2022/8/24 2022/8/30 2022/9/2 25 836395 朗鸿科技 710.00 17 1.21 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 26 831152 昆工科技 2616.67 5.8 1.52 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 27 831834 三维股份 3000 5.2 1.56 直接定价 2022/8/8 2022/8/12 2022/8/22 28 835985 海泰新能 5382.19 9.05 4.87 直接定价 2022/7/26 2022/8/1 2022/8/8 29 836871 派特尔 1777.60 5.6 1.00 直接定价 2022/7/4 2022/7/8 2022/7/22 30 839725 惠丰钻石 1100.00 28.18 3.10 直接定价 2022/6/29 2022/7/5 2022/7/18 31 834062 科润智控 3534.05 4.3 1.52 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/13 32 834639 晨光电缆 4666.67 4.3 2.01 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/12 33 837821 则成电子 1500.00 10.8 1.62 直接定价 2022/6/23 2022/6/29 2022/7/6 34 838670 恒进感应 1700.00 20 3.40 直接定价 2022/6/22 2022/6/28 2022/7/5 35 833943 优机股份 1150.00 7 0.81 直接定价 2022/6/13 2022/6/17 2022/6/24 36 831278 泰德股份 2500.00 4.06 1.02 直接定价 2022/6/6 2022/6/10 2022/6/20 37 430564 天润科技 1836.13 8.05 1.48 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022