电子行业周报：Meta业绩超预期，日美荷对华半导体出口限制加剧

证Meta业绩超预期，日美荷对华半导体出口限制 券加剧 研 究——电子行业周报（2023.01.30-2023.02.03） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子上周（01.30-02.03），A股申万电子指数上涨2.93%，板块整体跑赢沪 分析师: 陈宇哲 Tel: 021-53686143 E-mail: chenyuzhe@shzq.com SAC编号: S0870521100002 分析师: 席钎耀 Tel: 021-53686153 E-mail: xiqianyao@shzq.com SAC编号: S0870522070001 联系人: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC编号: S0870121100023 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC编号: S0870122070021 日期: 行业周报 2023年02月06日 深300指数3.88pct、跑赢创业板综指0.88pct。在申万31个子行业中，电子排名第7位，整体表现优异。上周申万电子二级行业中，消费电子板块上涨6.09%，涨幅最大；涨幅最小的是半导体板块，上涨0.71%。上周涨幅前十的公司分别是凯华材料（40.80%）、方邦股份 （27.17%）、厦门信达（20.31%）、恒久科技（19.97%）、蓝思科技 （18.28%）、同兴达（18.18%）、歌尔股份（17.35%）、寒武纪 （16.52%）、三利谱（16.37%）、卓翼科技（16.12%），涨幅后十的公司分别是澜起科技（-12.59%）、普冉股份（-8.93%）、拓荆科技（-4.97%）、芯朋微（-4.90%）、斯达半导（-4.59%）、光峰科技（- 4.21%）、兆易创新（-4.17%）、三环集团（-3.83%）、艾为电子（- 3.34%）、源杰科技（-3.27%）。 一周新闻回顾 行业新闻:1)Meta四季度业绩超预期拟回购400亿美元;2)日本调整引入美国对华半导体出口新规；3）商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录；4）AMD称，预计PC市场将在2023年下滑10%；5）英特尔、三星、IBM及爱立信共同研发下一代芯片；6）苹果、AMD、英伟达争抢台积电AI芯片订单；7）国产量子计算机将问世，首条量子芯片生产线要来了；8）IDC:2022年中国智能手机市场出货量同比下滑13.2%；9）2022年全年半导体销售创历史新高。 公司动态：1）美国半导体厂商Wolfspeed宣布将在德国建造全球最大200毫米晶圆工厂；2）苹果将导入MicroLED技术，AppleWatch2024年首先搭载；3）AMD称，预计PC市场将在2023年下滑 10%;4）SK海力士重组CIS团队，挑战索尼和三星；5）三星将与谷歌和高通联手打造全新XR平台；6）英飞凌第一财季营收同比增长25%，上调全年利润率预测；7）芯原股份表示正在有计划地进行自有半导体IP的车规级认证；8）华润微重庆园区8英寸晶圆月产量达6.5 最近一年行业指数与沪深300比较 1% -4%01/22 -9% 03/22 06/2208/2211/2201/23 14% 19% 24% 29% 34% 39% 电子沪深300 - - - - - - 相关报告： 《美股半导体集体反弹，芯片需求有望逐渐走出底部迎来复苏》 ——2023年01月09日 《2022年电子行业中期策略：坚定自立自强+碳中和+元宇宙，静待反弹行情，把握结构性机会》 ——2022年06月04日 《电子行业动态跟踪：Meta将推出首款手表产品，智能手表产业有望加速成长》 ——2022年01月19日 万片；9）飞利信智能会议版块涉及ChatGPT技术；10）凯美特气光刻气产品通过ASML子公司合格供应商认证。 投资建议 我们认为，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组：新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为：以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道：半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），电池管理系统 （BMS）、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）+碳化硅（SiC）、虚拟/增强现实（VR/AR）+物联网（IoT）（对应待复苏谋创新）。 我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业，受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IoT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。 风险提示 中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期 目录 1本周核心观点3 2市场回顾4 2.1板块表现4 2.2板块表现5 3行业新闻6 4公司动态8 5公司公告10 6风险提示12 图 图1：A股申万一级行业涨跌幅情况（01.30-02.03）4 图2：申万电子二级行业一周涨跌幅情况（01.30-02.03）4 表 表1：电子板块（申万）个股上周涨跌幅前10名（01.30-02.03）5 表2:A股公司要闻核心要点（01.30-02.03）10 1本周核心观点 本周继续维持上周观点，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组：新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为：以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道：半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），电池管理系统（BMS）、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）+碳化硅（SiC）、虚拟/增强现实（VR/AR）+物联网（IoT）（对应待复苏谋创新）。 我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业，受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IOT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。 2市场回顾 2.1板块表现 上周（01.30-02.03），A股申万电子指数上涨2.93%，板块整体跑赢沪深300指数3.88pct、跑赢创业板综指0.88pct。在申万31个子行业中，电子排名第7位，整体表现优异。 图1：A股申万一级行业涨跌幅情况（01.30-02.03） 2.93% 2.04% -0.95% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 汽车计算机国防军工 传媒机械设备基础化工 电子环保 有色金属农林牧渔轻工制造 通信创业板综 钢铁纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输 综合食品饮料美容护理房地产沪深300 煤炭医药生物商贸零售家用电器非银金融 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 上周（01.30-02.03）申万电子二级行业中，消费电子板块上涨6.09%，涨幅最大；涨幅最小的是半导体板块，上涨0.71%。 图2：申万电子二级行业一周涨跌幅情况（01.30-02.03） 6.09% 4.92% 4.03% 3.09% 2.71% 0.71% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 消费电子其他电子Ⅱ电子化学品Ⅱ光学光电子元件半导体 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2板块表现 上周（01.30-02.03）涨幅前十的公司分别是凯华材料 （40.80%）、方邦股份（27.17%）、厦门信达（20.31%）、恒久科技（19.97%）、蓝思科技（18.28%）、同兴达（18.18%）、歌尔股份（17.35%）、寒武纪（16.52%）、三利谱（16.37%）、卓翼科技 （16.12%），涨幅后十的公司分别是澜起科技（-12.59%）、普冉股份（-8.93%）、拓荆科技（-4.97%）、芯朋微（-4.90%）、斯达半导（-4.59%）、光峰科技（-4.21%）、兆易创新（-4.17%）、三环集团（-3.83%）、艾为电子（-3.34%）、源杰科技（-3.27%）。 表1：电子板块（申万）个股上周涨跌幅前10名（01.30-02.03） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名 股票简称 周涨幅(%) 831526.BJ 凯华材料 40.80% 688008.SH 澜起科技 -12.59% 688020.SH 方邦股份 27.17% 688766.SH 普冉股份 -8.93% 000701.SZ 厦门信达 20.31% 688072.SH 拓荆科技 -4.97% 002808.SZ 恒久科技 19.97% 688508.SH 芯朋微 -4.90% 300433.SZ 蓝思科技 18.28% 603290.SH 斯达半导 -4.59% 002845.SZ 同兴达 18.18% 688007.SH 光峰科技 -4.21% 002241.SZ 歌尔股份 17.35% 603986.SH 兆易创新 -4.17% 688256.SH 寒武纪 16.52% 300408.SZ 三环集团 -3.83% 002876.SZ 三利谱 16.37% 688798.SH 艾为电子 -3.34% 002369.SZ 卓翼科技 16.12% 688498.SH 源杰科技 -3.27% 资料来源：wind，上海证券研究所 3行业新闻 Meta四季度业绩超预期，拟回购400亿美元 Meta第四季度营收321.7亿美元，市场预期316.5亿美元；四季度Facebook月活用户数29.6亿，分析师预期29.8亿；四季度Facebook日活用户数20.0亿，分析师预期19.8亿；四季度RealityLabs收入7.27亿美元，分析师预期6.52亿美元；四季度APP家族收入314.4亿美元，分析师预期308.1亿美元；预计一季 度收入260-285亿美元，分析师预期272.5亿美元。公司宣布400 亿美元股票回购计划。（数据来源：科创板日报） 日本调整引入美国对华半导体出口新规 日美荷3国高层官员于1月27日在华盛顿进行了磋商。美国彭博社等媒体报道称，在当天的磋商中，日美荷达成了共识，称日本和荷兰也将引入美国政府已经启动的部分对华出口管制措施。但并没有公开相关内容的计划，表示有可能需要数个月的时间才能实施。（数据来源：36氪） 商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录 近日，国家商务部