黑色金属产业链日报：市场担忧情绪加剧，钢材期现货价格震荡回落

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年02月02日市场担忧情绪加剧，钢材期现货价格震荡回落 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：市场担忧情绪加剧，钢材期现货价格震荡回落 1.核心逻辑：今日，国内钢材现货价格震荡下行。前期宏观预期持续时间较长，年后没有出现新的增长动能，加之现实矛盾不断积累，市场担忧情绪开始有所增加。春节期间钢材库存累积不及预期，厂库和社会均低于去年阴历同期。不过，钢厂利润有所恢复，后期供应回升的速度可能比较快！另一方面，2月底3月初进入需求预期兑现阶段，需求短期大幅回升概率不高！且在没有政策性限产的情况下，需求的恢复大概率是滞后于供给的。 2.操作建议：短期螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 2月1日，上海等5城市螺纹钢价格下跌20-40元/吨；南京、济南等17城市4.75MM 热卷价格下跌10-60元/吨。 重要事项：住房和城乡建设部部长倪虹17日在2023年全国住房和城乡建设工作会议上表示，今年将以实施城市更新行动为抓手，着力打造宜居、韧性、智慧城市。在设区的城市全面开展城市体检，今年在城市开展完整社区建设试点，新开工改造城镇老旧小区5.3万个以上 铁矿石：外矿发货量低位，矿石价格延续区间震荡 1.核心逻辑：铁矿石短期基本面偏强，钢厂矿石库存处于历史低位，春节期间铁水产量继续回升，且1月份外矿发货量相比去年下降440万吨。不过，矿石利空因素也在积聚，钢厂利润尽管处于低位，在目前钢材需求情况下，钢材供应即使回升，导致的后果更可能是像上游负反馈！政策调控的风险目前来看也是一直存在的。同时，130美元/吨的铁矿价格已经超过了大部分高成本矿的生产成本。 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数128.95美元/吨，跌0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 878元/吨，持平。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13725.83，环比增524.11；日均疏港量250.83降73.73。分量方面，澳矿6426.60增332.17，巴西矿4781.39增31.18；贸易矿8167.43增330.53，球团624.60增26.29，精粉1130.66增69.38，块矿2106.84增103.18，粗 粉9863.73增325.26；在港船舶数104条降16条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.69%，环比上周增加0.72%，同比去年 东海产业链日报 增加1.83%；高炉炼铁产能利用率84.15%，环比增加1.05%，同比增加2.64%；钢厂盈利率32.47%，环比增加5.20%，同比下降50.65%；日均铁水产量226.57万吨，环比增加2.83万吨同比增加7.22万吨。 焦炭：节后钢厂开启提降 1.核心逻辑：春节后钢厂已对焦炭提出新一轮提降，累计第三轮，但目前焦企暂未回应。春节期间虽然焦企利润有所恢复，但仍处于亏损状态，焦煤复产较慢，仍提供较有力的成本支撑。目前焦企焦炭库存较低，且钢厂在春节期间库存消耗，预计将有小规模补库，钢焦博弈白热化。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.9%增0.2%；焦炭日均产量66.0增0.2，焦炭库存139.9增30.8，炼焦煤总库存1069.7减185.8，焦煤可用天数12.2天减 2.2天。 焦煤/动力煤：煤矿复产较慢 1.核心逻辑：今年煤矿春节假期较去年偏长，民营煤矿多数还未复产，国产煤矿陆续复产但也未达到满产状态，预计仍需时间。春节期间物流运输基本停滞，下游以消耗库存为主预计节后将进行小规模补库。进口方面，蒙煤口岸放假3天后目前以恢复通关，甘其毛都日均通关车辆保持在800车以上，仍有增量预期。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 截止1月29日，CCI山西低硫指数2455元/吨，周环比持平，月环比下跌97元/吨；CCI山西高硫指数2085元/吨，周环比持平，月环比下跌129元/吨；灵石肥煤指数2200元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比下跌100元/吨；蒲县1/3焦指数2240元/吨，周环比持平，月环比持平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn