黑色金属产业链日报：库存继续回落，钢材期现货价格高位震荡

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年01月13日库存继续回落，钢材期现货价格高位震荡 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：库存继续回落，钢材期现货价格高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量则继续低位运行，全国建筑钢材日均成交量2.62万吨，环比回落1.3万吨；热卷价格则呈现涨跌互现态势。宏观预期依旧偏强，各部委的重要会议与政策均围绕扩内需求、稳增长展开。同时多地两会公布的GDP目标均在5.5以上。基本面方面，现实需求偏弱，Mysteel螺纹钢、热卷库存均有不同程度回升，表观消费量则明显回落，且近日随着铁矿价格管控以及焦炭第二轮价格提降落地，成本支撑有所松动。但以冬储价格为底线的支撑也是存在的，目前华东地区冬储价格在3950-3980之间。需求向好预期在2月底之前亦无法证伪。 2.操作建议：短期螺纹、热卷近期以震荡偏强思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 1月12日，南京、济南、合肥等11城市螺纹钢价格上涨10-20元/吨；上海等3城市 4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨，邯郸等3城市上涨10-30元/吨，其余城市持平。 重要事项：中国人民银行1月10日公布了2022年全年的金融数据。2022年全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。其中，12月份，人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元。初步统计，2022年全年社会融资规模增量累计为32.01万亿元，比上年多6689亿元。其中，12月份，社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.05万亿元。12月末，广义货币（M2）余额266.43万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高2.8个百分点。 铁矿石：基本面偏强，矿石价格继续震荡偏强 1.核心逻辑：铁矿石基本面依旧偏强，铁水日产量也一直在220万吨附近徘徊，并未有明显回落，钢厂补库仍在继续，矿石库存连续7周回升，累积回升近千万吨，与此同时的话每年的一季度又是传统的外矿发货淡季。但是也需要注意，发改委已经开始对矿石价格进行调控，且在钢厂利润偏低会抑制铁水产量的进一步回升。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数124美元/吨，涨1.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报854元/吨，涨6元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13130.54，环比降55.09；日均疏 港量311.96增20.08。分量方面，澳矿6104.46降78.44，巴西矿4716.55降24.14；贸易矿 7900.22降13.72，球团563.29增19.07，精粉1068.09降16.21，块矿1927.86降17.83，粗粉 9571.30降40.12；在港船舶数127条增22条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.64%，环比上周下降0.57%，同比去年增加0.44%；高炉炼铁产能利用率81.93%，环比下降0.66%，同比增加4.04%；钢厂盈利率19.91%，环比持平，同比下降63.20%；日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨，同比增加12.20万吨。 焦炭：钢焦博弈激烈 1.核心逻辑：钢厂目前亏损较多，仍有持续向焦化厂提降意愿。目前焦煤供应紧张，春节工人基本陆续放假，供应偏紧，对焦炭成本支撑较强。叠加下游钢厂焦炭库存相对往年来说仍然存在较大空间，焦炭提降后钢厂继续补库的可能性较大。疫情放开后终端需求恢复有限，钢材价格震荡，宏观强预期仍未兑现。钢厂在焦炭连续提涨下利润出让较多，钢焦博弈进入白热化，关注提降幅度。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.7%增0.5%；焦炭日均产量65.7增0.5，焦炭库存79.1减4.1，炼焦煤总库存1159.4增26，焦煤可用天数13.3天增0.2天。 焦煤/动力煤：节前供应偏紧 1.核心逻辑：今年春节较往年偏早，冬储补库已经进入下半场，近期煤炭供应相对紧张。而焦炭经过多轮提张后，也对焦煤涨价接受度较高，疫情政策调整后市场对宏观预期较好，市场心态得到提振。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，疫情扰动正在逐步减弱，煤价当前已连续提张，不建议盲目追高。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn