黑色金属产业链日报：恐慌情绪加剧，钢材期现货市场跌幅扩大

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年03月17日 链恐慌情绪加剧，钢材期现货市场跌幅扩大 日 报 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：恐慌情绪加剧，钢材期现货市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场下跌明显，市场成交继续低位运行，全国建筑钢材日均成交量14万吨，环比回升0.55万吨，热卷价格较昨日跌幅也有所扩大。隔夜原油暴跌，瑞信引发欧洲银行股大幅下挫，市场恐慌情绪加剧。基本面方面，目前钢材市场需求分歧依然较大，且两会释放出来的信息看，后期的宏观政策可能是一个偏谨慎的基调，需求恢复持续性依然存疑，本周螺纹钢表观消费量环比上周回落近6.72万吨，库存降幅较上周亦有所放缓。供应方面，1-2月份生铁和粗钢产量同比增幅分别为7.3%和5.6%，5大品种周产量也连续回升，钢材供应恢复也是比较快的。 2.操作建议：螺纹、热卷以偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 3月16日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格下跌10-80元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格下跌20-100元/吨。 重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。 铁矿石：港口库存降幅放缓，矿石价格回调明显 1.核心逻辑：铁矿石短期基本面依旧偏强，铁水产量回升，钢材库存低位的现状未改。但目前利多因素在逐渐弱化，一方面，矿石估值明显偏高。同时，考虑废钢替代影响，今年铁水产量高点预计很难超过去年！这也导致了钢厂补库谨慎，所以后面原料低库存可能由利多因素变为利空因素！加之二季度之后矿石供应的回升以及市场对于政策调控的预期一直存在 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数133.1美元/吨，涨0.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 914元/吨，跌19元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03，环比降230.53；日均疏港量310.78降10.99。分量方面，澳矿6480.02降83.96，巴西矿4792.40降92.57；贸易矿8126.12降88.11，球团689.31降0.64，精粉1123.28增11.96，块矿2067.48降35.85，粗粉 9889.96降206；在港船舶数78条增4条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。 焦炭：钢焦僵持继续 1.核心逻辑：煤矿事故后焦企在成本支撑下提出第一轮提涨，无奈仍未落地，至此钢焦博弈已经持续一月有余，说明当前市场供需较为稳定，上下游均无太大矛盾。焦煤事故影响逐渐减弱且低于市场预期，供应恢复后焦炭的成本支撑减弱，失去提涨基础。下游方面，目前进入金三银四传统旺季，终端需求有所恢复但钢厂利润仍然低位，不过目前预期仍较好，焦炭下游需求有一定支撑。 2.操作建议：震荡偏强 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.2%减0.4%；焦炭日均产量56.0减0.7，焦炭库存67.5增1.7，炼焦煤总库存860.6增2，焦煤可用天数11.6天增0.2天。 焦煤/动力煤：事故影响减弱，焦煤价格回落 1.核心逻辑：受内蒙事故影响，周边露天煤矿停产安全检查，区域内供应偏紧，不过目前停产煤矿已经在陆续复产中，焦煤供给预计将逐步恢复，焦煤现货价格也已经开始持平。焦炭虽然向下游提出提涨，但钢厂由于利润有限并未回应，这也限制了焦煤上方空间。蒙煤方面继续保持高通关量，也为焦煤供应带来重要补充。短期内虽然下游补库需求不强，但正值金三银四季节性旺季，需求仍有支撑，可逢低做多。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2485元/吨，周环比持平，月环比上涨68元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2300元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比上涨100元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn