股指衍生品周报：预计节后股指呈现上涨态势

专业研究·创造价值 2023年1月29日股指衍生品 预计节后股指呈现上涨态势 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：假期消费复苏，外资继续看好，预计股指震荡反弹 春节假期，疫情影响逐渐消散，居民出行需求旺盛，住宿、餐饮消费显著回暖，消费复苏明显，超出市场预期，消费复苏逻辑下对股指形成有力支撑。目前各股指的估值水平均仍偏低，叠加中美经济预期差异下外资持续净流入A股，消费股与金融股占主要权重的上证50指数受益于外资青睐较为明显。考虑到对两会政策的博弈将进一步激活市场的乐观情绪，资金回流股市背景下预计节后IH将保持上涨态势，其他品种的支撑效果稍弱，预计表现相对更弱，可能有技术性调整，但整体股指的重心是上移的。 股指衍生品|周报 1/15请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：节后预计期权隐含波动率回落 随着春节假期结束，期权隐含波动率预计有所回落。考虑到上证50指数相关的标的资产价格上涨的概率较高，可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略进行做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货震荡上涨5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差8 2期权指标10 2.1PCR指标冲高表明市场情绪偏乐观10 2.2隐含波动率假期前呈现反弹态势11 3结论14 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 8 图 6IF基差价格走势......................................................... 8 图 7IC基差价格走势......................................................... 8 图 8IM基差价格走势......................................................... 8 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势........................................................ 9 图 12IM跨期价差走势........................................................ 9 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 10 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 10 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 11 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 21上证50ETF期权波动率.................................................. 11 图 22上交所300ETF期权波动率............................................... 11 图 23深交所300ETF期权波动率............................................... 12 图 24沪深300股指期权波动率................................................ 12 图 25中证1000股指期权波动率............................................... 12 图 26上交所500ETF期权波动率............................................... 12 图 27深交所500ETF期权波动率............................................... 12 图28创业板ETF期权波动率12 表1现货价格变化情况5 表2各品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2022-07-22 2022-07-29 2022-08-05 2022-08-12 2022-08-19 2022-08-26 2022-09-02 2022-09-09 2022-09-19 2022-09-26 2022-10-10 2022-10-17 2022-10-24 2022-10-31 2022-11-07 2022-11-14 2022-11-21 2022-11-28 2022-12-05 2022-12-12 2022-12-19 2022-12-26 2023-01-03 2023-01-10 2023-01-17 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 1市场回顾 1.1股指期货震荡上涨 春节前一周股指均震荡反弹，虽然存在假期不确定风险，但是北向资金持续净流入，市场情绪偏向乐观，股市缩量反弹，沪深两市成交金额位于8000亿元附近。假期期间国内疫情影响消散，消费显著复苏，超出市场预期，恒生指数与A50指数延续上涨态势，说明外资继续看好A股，预计节后开票首日股指大概率高开。 表1现货价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2836.807 0.57 1.77 沪深300指数 000300.SH 4181.527 0.61 2.63 中证500指数 000905.SH 6251.434 0.76 3.20 中证1000指数 000852.SH 6736.85 0.91 3.37 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 上证50指数 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 中证500指数 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为1.75%,收于2.848；300ETF(上交所)周涨幅为2.48%,收于4.181；300ETF(深交所)周涨幅为2.56%,收于4.253；沪深300指数周涨幅为2.63%收于4181.53；中证1000指数周涨幅为3.37%收于6736.85；500ETF(上交所)周涨幅为3.17%收于6.277；500ETF(深交所)周涨幅为3.05%收于6.379；创业板ETF周涨幅为 3.72%收于2.507。认购期权价格基本上涨，认沽期权价格基本下跌，隐含波动率有所回升，但期权价格的变化主要来自于标的资产价格的变化。 10 89 39 3.20 0.56 -1.18 -1.15 3.10 34 5. 96 7. 04 -8. 00 0. 3.51 1.66 0.24 0.00 3.00 15 -1. 51 -0. 97 -15. 31 -79. 3 -12.1 6 -16.5 8 -19.3 .67 -29 2.95 26 29. 20 48. 52 39. .67 -16 -9.83 1 -13.9 0 -23.2 2.00 -4 2.90 08 29. 20 40. 79 40. 45 25. 2 -1