股指衍生品周报：预计指数呈现区间震荡整理走势

专业研究·创造价值 2022年11月20日股指衍生品 预计指数呈现区间震荡整理走势 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：市场情绪推动力量减弱，股指震荡整理 本周股指震荡整理。11月以来股指反弹的主要动力来自于宏观预期的回暖，而随着利好预期逐渐兑现，预期的利好效果逐渐被市场消化，后续需要跟踪政策的实际效果以及宏观改善的情况。即需要关注优化防疫政策的二十条措施实施后国内消费复苏的情况、金融支持地产的十六条措施等一系列保交房政策实施后房地产行业能否出现企稳、美联储加息预期放缓下汇率能否企稳以及外资流向情况，市场情绪带来的反弹持续性与高度仍有待观察。当前国内外风险因素仍存：国内方面，多地疫情反复压制消费复苏步伐，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，需求不足限制经济复苏步伐；海外方面，海外高通胀未见拐点，美联储激进加息预期仍强，压制股市风险偏好。总的来说，市场情绪推升的反弹需面临持续性的检验，目前国内经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，海外流动性仍受高利率制约，市场风险偏好仍受压制，不过政策托底预期以及低估值支撑，预计短期内股指维持区间震荡整理走势。 股指衍生品|周报 1/15请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：隐含波动率回落，适合持有卖出宽跨式 从隐含波动率的角度，近期期权标的资产价格陷入震荡盘整，隐含波动率也由高位回落。考虑到情绪回暖带来的反弹持续性仍待检验，因此可以继续持有卖出宽跨式策略，或者考虑指数回调后构建牛市价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货震荡整理5 1.2期权价格走势：认沽期权价格大跌6 1.3股指期货基差与月差8 2标的延续震荡，市场情绪回暖10 2.1PCR指标显示市场情绪回暖10 2.2隐含波动率逐渐回升11 3结论14 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 8 图 6IF基差价格走势......................................................... 8 图 7IC基差价格走势......................................................... 8 图 8IM基差价格走势......................................................... 8 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势........................................................ 9 图 12IM跨期价差走势........................................................ 9 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 10 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 10 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 11 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 21上证50ETF期权波动率.................................................. 11 图 22上交所300ETF期权波动率............................................... 11 图 23深交所300ETF期权波动率............................................... 12 图 24沪深300股指期权波动率................................................ 12 图 25中证1000股指期权波动率............................................... 12 图 26上交所500ETF期权波动率............................................... 12 图 27深交所500ETF期权波动率............................................... 12 图28创业板ETF期权波动率12 表1现货价格变化情况5 表2各品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-04 2022-08-09 2022-08-12 2022-08-17 2022-08-22 2022-08-25 2022-08-30 2022-09-02 2022-09-07 2022-09-13 2022-09-16 2022-09-21 2022-09-26 2022-09-29 2022-10-11 2022-10-14 2022-10-19 2022-10-24 2022-10-27 2022-11-01 2022-11-04 2022-11-09 2022-11-14 2022-11-17 股指衍生品|周报 1市场回顾 1.1股指期货震荡整理 本周股指期货延续震荡整理的走势，由于防疫政策与地产政策的优化调整，市场对于宏观经济回暖的预期升温，股市风险偏好普遍回暖，前期受影响较大的上证50指数超跌反弹明显。不过国内外风险因素仍存，市场未达成一致性 预期，市场情绪推升的持续性有待考验。 表1现货价格变化情况 数000852.SH 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1上证50指数价格走势 图2沪深300指数价格走势 上证50指数 沪深300指数 4,500.00 6,000.00 5,500.00 4,000.00 5,000.00 3,500.00 4,500.00 3,000.00 4,000.00 2,500.00 3,500.00 3,000.00 2,000.00 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图3中证500指数价格走势 图4中证1000指数价格走势 中证500指数 中证1000指数 8,000.00 7,500.00 7,500.00 7,000.00 7,000.00 6,500.00 6,500.00 6,000.00 6,000.00 5,500.00 5,500.00 5,000.00 5,000.00 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值 5/ 15 请务必阅读文末免责条款 中证1000指 中证500指数 沪深300指数 上证50指数 简称 000905.SH 000300.SH 000016.SH 代码 6658.40 6191.648 3801.569 2546.715 收盘价 -0.84 -0.41 -0.45 -0.52 日涨跌幅(% 0.22 0.86 0.35 1.14 周涨跌幅(% 1.2期权价格走势：认沽期权价格普遍回调 本周50ETF周涨幅为1.37%,收于2.590；300ETF(上交所)周涨幅为0.47%,收于3.866；300ETF(深交所)周涨幅为0.36%,收于3.869；沪深300指数周涨幅为0.35%收于3801.57；中证1000指数周涨幅为0.22%收于6658.40；500ETF(上交所)周涨幅为1.11%收于6.21；500ETF(深交所)周涨幅为1.17%收于6.33；创业板ETF周跌幅为0.64%收于2.32。 4.23 -9.20 9 -12.5 1 -13.0 2.80 14 -12.