股指衍生品周报：短期内股指呈现震荡筑底行情

专业研究·创造价值 2022年10月30日股指衍生品 短期内股指呈现震荡筑底行情 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货： 目前国内外风险因素仍制约着股市风险偏好，市场情绪偏脆弱。国内方面，多地疫情反复，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，需求不足限制经济复苏步伐。海外方面，海外高通胀未见拐点，美联储激进加息预期强化，人民币汇率贬值压力制约国内货币宽松空间，同时对北向资金风险偏好产生消极影响。不过稳经济政策托底经济需求预期不断明确，支持经济企稳并且弱复苏，股指的估值水平也处于历史偏低分位数水平，因此股指下方也有较强支撑。 总的来说，在国内外风险因素犹存与政策托底预期支撑以及低估值安全边际的博弈下，预计短期内预计股指呈现震荡筑底的走势。 股指衍生品|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权： 从隐含波动率的角度，近期股市波动加剧，各期权品种的隐含波动率均明显上升，处于偏高分位数水平。本周股指跌幅较为明显，考虑到指数下方支撑力量较强，因此可以选择逢低构建牛市价差策略，这样既可以控制风险，方向上又较为适合当前偏谨慎的市场情绪。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 图表目录 图 1 上证50指数价格走势..................................................... 4 图 2 沪深300指数价格走势.................................................... 4 图 3 中证500指数价格走势.................................................... 4 图 4 中证1000指数价格走势................................................... 4 图 5 IH基差价格走势......................................................... 6 图 6 IF基差价格走势......................................................... 6 图 7 IC基差价格走势......................................................... 6 图 8 IM基差价格走势......................................................... 6 图 9 IH跨期价差走势......................................................... 6 图 10IH跨期价差走势........................................................ 6 图 11IC跨期价差走势........................................................ 7 图 12IM跨期价差走势........................................................ 7 图 13上证50ETF期权持仓量PCR............................................... 8 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................. 8 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................. 8 图 16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................. 8 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................. 8 图 18上证50ETF期权波动率................................................... 9 图 19上交所300ETF期权波动率................................................ 9 图 20深交所300ETF期权波动率................................................ 9 图 21沪深300股指期权波动率................................................. 9 图22中证1000股指期权波动率10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1股指期货延续震荡走势 本周股指期货呈现单边下跌的走势，四大品种普跌，IF、IH跌幅居前，IC、IM周五补跌。对应的股票指数也呈现该强弱分化的表现，即上证50与沪深300表现的表现更弱。 表1现货价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2326.942 -2.28 -6.44 沪深300指数 000300.SH 3541.330 -2.47 -5.39 中证500指数 000905.SH 5781.797 -3.04 -2.94 中证1000指数 000852.SH 6239.93 -3.43 -2.99 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1上证50指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图3中证500指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格变动方向跟随标的价格走势 各个期权品种价格的变动方面基本上是跟随着标的价格走势，即认购期权价格上升，认沽期权价格下跌。 表2各品种主力合约周度涨跌幅 认购合约周涨跌幅(%) 510050.OF 当月合约次月合约当季合约次季合约行权价 0.00 0.00 -30.05 -34.60 -63.94 -70.23 -76.54 -79.39 - 0.00 0.00 -25.06 -32.65 -53.36 -56.65 -60.88 0.00 0.00 -18.20 -19.32 -42.22 -44.2 0.00 0.00 -13.85 -15.87 -15. 2.15 2.20 2.25 当月合约 0.00 0.00 认沽合约周涨跌幅(%) 次月合约当季合约0.0 0.00 36.10 66.86 82.12 4.00 -18.22 2.00 -4 -62.80 -82.94 20.69 43.13 81.13 0.02 11 3.90 -15.11 0.47 -4 -60.40 -79.60 28.15 57.31 98.12 .18 150 3.80 -13.05 1.06 -4 -57.07 -75.79 27.02 66.30 0.75 12 89 185. 3.70 -11.78 20 -37. -51.72 -69.30 22.79 77.67 6.24 13 222.83 3.60 -15.98 73 -33. .79 -44 -61.05 34.16 81.53 54 161. 252.94 3.50 -15.22 02 -33. .77 -40 1.82 -5 35.15 92.31 31 161. 228.38 3.40 -9.75 25 -28. .85 -36 3.16 -4 33.48 24.22 29.76 20.79 3.30 -13.14 -14.37 0.00 -18.67 0.00 0.00 0.00 0.00 3.20 0.00 0.00 0.00 0.00 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 行权价 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 认沽合约周涨跌幅(%) 159919.OF 认购合约周涨跌幅(%) 13.8520.80 36.13 24.60 65.31 67.0960.48 37.96 .93 50 55.24 16.02 76.41 92.64 3900 32 -24. .69 -31 .41 -35 .52 -32 -61.09 -78.46 40.83 49.58 94.56 126.88 3800 -25.25 -31.15 -36.74 -34.10 -58.90 -76.89 53.47 52.65 20.98 113.86 172.31 3700 -23.62 -29.15 -36.88 -33.59 -56.44 -74.85 47.33 66.56 83.33 16.23 142.86 217.14 3600 -26.97 -22.82 -33.36 -39.86 -53.34 -67.84 61.88 69.03 90.73 22.30 170.27 226.67 3500 -21.64 -26.98 -32.51 -31.49 -47.45 -59.12 57.20 86.44 100.93 177.98 204.00 3400 -22.42 -29.74 -34.77 -35.67 -42.83 -49.28 66.95 74.19 113.42 169.12 175.00 3300 -21.11 -25.20 -30.84 -18.68 -38.78 -38.51 20.00 0.00 0.00 0.00 3200 -15.68 -13.81 -21.90 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3100 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 隔季合约 次季合约 当季合约 隔月合约 次月合约 当月合约 行权价 隔季合约 次季合约 当季合约 隔月合约 次月合约 当月合约 认沽合约周涨跌幅(%) 000300.SH 认购合约周涨跌幅(%) 6 5 4 -18.36 8 0 9 7 -12.82 6 5.9 .61 -6 .88 12 -16.45 7.23 19.56 7000 1 .2 -18 0 -9.4 5 .0 -13 9 2.1 -2 5 -43.7 .19 -8 .56 -11 -3.71 3.36 91 18. 27.16 6800 8 .1 -20 8 .8 -21 6 -5.2 0 3.5 -2 .4 -21 0 -47.2 1 7.1 8.30 -11.72 8.96 92 23. .15 37 6600 7 .7 -12 9 .2 -16 8 -6.3 7 0.7 -2 .9 -23 5 -45.9 0 6.9 23 5. -8.84 7.72 79 25. 74 48. 6400 -7.76 4 -10.3 1 .0 -13 54 -11. .0 -24 7 -42.4 8 5.8 .00 13 -2.49 1.84 23 22. 56.96 6200 5 .2 -12 8 -2.9 -8.26 6 6.5 -1 .0 -19 1 -34.0 .72 10 .59 -0 5.84 -14.87 1 27.5 61.42 6000 5 .5 -13 3 1.9 6 .4 -13 4 -3.1 8 -27.5 3 6.9 3.64 .53 11 1.56 5 28.9 60.00 5800 9 -5.7 0 -9.2 1 -8.8 4 15.0 .7 -13 2 .4 -20 .37 11 .93 -2 .94 14 0.00 3