云晨研究 | 铝周报(2023年1月16日)

云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铝 YUNCHENFUTURESCO.,LTD期货研究报告 铝期货周报2023-1-16 核心观点： 上周沪铝指数在跌至17700后，开启触底反弹。 宏观面，近期市场交易美联储加总放缓和国内经济复苏，推动商品 反弹。但需要注意美国财政部长耶伦表示，美国政府支出将于1月19日触 达目前的债务上限，因此她呼吁国会尽快通过临时法案，再次提高政府债务上限，以避免政府部门停摆及可能出现的债务违约情况。存在不确定性，且国内靠近春节长假，多头可能离场避险。 供应端，12月中句以来，贵州电网相继发布对省内电解铝企业实施 三轮负荷管理，要求铝企累计停槽减负荷150万千瓦。据ALD调研了解， 市场表现 沪铝指数目线 截止本周五，样本铝企将开始落实第三轮的停槽计划，贵州省电解铝运数据来源：文华财经、云晨期货 行产能累计下降70万吨左右，累计减产超50%。关注后期西南地区是否减伦铝指数日线 产规模进一步扩大。 需求端，总体出于季节性需求淡季。阶段性来看，临近春节长假，下游开工持续下降，铝水转化率持续下降，铸锭量提高，根据统计数据，今年春节前后铝水转化率季节性下降早于往年，可能与疫情防控政 策调整后工人提前返乡过节意愿较高有关。库存方面，铝锭社会库存继数据来源：文华财经、云晨期货 续累积，截至2023年1月16日，SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较 上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期库 存下降3.3万吨。春节前后预计将维持累库节奏，重点需要关注2023年春节云晨期货研发部 期间相较往年同期的累库程度变化。分析师：蒋俊 综上，前期我们建议的余空单已基本以保护性止盈18000止盈了结，从业资格证号：F0286711近期沪铝快速反弹，季节性累库下，预计反弹高度总体有限，压力位看电话：08716314200218700提作上暂观望。靠近节日长假。津投咨者提前调整好仓位为 避免节假日突发事件风险，轻仓或空仓过节为宜。 1/7 请务必阅读末页的免责声明 CHINALCO 云晨期货周报|铝 YUNCHENFUTURESCO.,LTD期货研究报告 市场情况 国内电解铝现货价格 佛山：平均价损：A00(元/吨左轴)济离：平均价损A00(元/吨左轴) 26,000无得：平均价招：A00(元/吨在轴) 24,000- 22,000 20,000- 18,000 16,000 14,000 2021-01-112021-06-072021-10-292022-03-222022-08-112022-12-28 数据来源：云晨期货 国内电解铝升贴水 平均价损升贴水：上海物置(元/吨在) 200 100 -100 -200 300 400. 2022-01-10 2022-03-25 2022-06-06 2022-08-12 2022-11-01 2022-12-28 数据来源：云晨期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 AL00.SHF(元/吨左轴)AL.SHF(元/吨左轴)目 SHF辑主力与近月盒约价格价整(元/吨有轴) L000'Z7 600 18,000 300 15,000 -600 12,000 -900 000'6 2018-11-01 2019-08-29 2020-07-06 2021-05-07 2022-03-08 2022-12-28 -1,200 盈据来源：云晨期货 CHINALCO 周报铝 云晨期货 TUNCHENFUTURESCO,LID期货研究报告 沪伦比与铝进口利润 沪伦比值(元/吨查轴)进口墨亏(元/吨右轴)目 1,000 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 6.5 -5,000 2018-11-012019-08-232020-06-232021-04-152022-02-092022-11-25 数据来源：云晨期货 二、产业链情况 5,000 24,000 300 21,000 2/7 请务必阅读末页的免责声明 氧化铝价格 平均价：罩化损：股：河震(元/吨在轴)目山 4,500 4,000 3,500 3.000 2,500 2.000 2018-11-012019-09-092020-07-142021-05-132022-03-112022-12-28 数据来源：云晨期货 氧化铝产能及开工率 ALD氧化担:在产产能(万/吨左轴) ALD:氧化相：开工率(%右轴) ALD：氧化相：总产期(万/吨在轴) 10,000. 96 93 9,000 90 8,000. 87 7,000 81 6,000 5,000. 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云晨期货 3/7 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 周报铝 期货研究报告 CHINALCO 国内氧化铝产量及当月同比 产量氧化损：当月值(万/吨左轴)产量氧化摄：当月同比(%轴) 目 750 30 700 550 20 30 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2021-08-312022-11-30 数据来源：云晨期货 电解铝产能及开工率 ALD;电据:在产产(万/吨在轴) ALD电解损开工率(%名轴) ALD电解摄：总产格(万/吨在猫） 4,500 96 93 4,200 90 3.90 87 3.60 3,300 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09- 数据来源：云晨期货 国内电解铝月度产量 产量：电解摄当月值(万/吨左轴) 产量电量用当月比（%有 目 360- 20 DEE 270 2014-11-30 2016-08-31 2018-06-30 2020-02-29 2021-08-312022-11-30 数据来源：云晨期货 4/7 请务必阅读末贾的免责声明 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD 周报铝 期货研究报告 CHINALCO 国内铝材月度产量 产量：损材：当月值(万/吨左轴) 目 600. 25 550 500 850 300. 2014-11-30 数据来源：云是期货 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2021-08-312022-11-30 国内铝合金月度产量 产量错含金：当月值(万/吨在轴) 产量锰含金当月同比(%右轴) 120 目 40 110 100 70. 50 10 50 40 2014-11-30 2016-08-31 2018-05-31 2019-12-31 2022-11-30 数据来源，云晨期货 国内铝棒库存 +2023：辑得库存季节性分析(万/吨左轴） 2021：损得库存事币性分析（万/吨在轴） +2020：招棒库存季节性分析（万/吨左轴） 35号 2019：报情库存零节性分析(万/吨在轴) 30. 25. 20 15 10 0. 1月1日 数据来源：云晨期货 3.月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 5/7 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 YUNCHENFUTURISCO,LTD 周报|铝 期货研究报告 CHINALCO 国内电解铝社会库存 摩存：电解损：合计(万/吨左轴） 库存;电解铝：无号(万/吨左轴) ●库存电解：上海(万/尾左轴) 库存电解铝：佛山(万/吨左轴) 180. 150- 120 06 60. 2018-11-01 2019-09-05 2020-07-06 2021-05-06 2022-03-14 2022-12-22 教据来源：云晨期货 6/7 请务必阅读术页的免责声明 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范