农林牧渔行业周报第3期：假期进入尾声，预计猪价偏弱运行

证券研究报告|行业研究周报 2023年01月29日 假期进入尾声，预计猪价偏弱运行 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 1% -4% -10%-16%-21%-27% 2021/042021/072021/10 2022/01 2022/04 农林牧渔 沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第3期 本周观点: 种植产业链：近期，根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》规定，农业农村部组建了第五届国家农作物品种审定委员会。委员会将更好发挥品种审定对育种创新的“指挥棒”作用，加快推出一批高产稳产、绿色优质、专用特用优良新品种，为落实稳粮扩油部署要求、夯实粮食安全品种根基提供有力支撑。据悉，委员会下设稻、小麦、玉米、棉花、大豆等5个专业委员会和办公室，由科研教学、种子企业、管理推广单位人员组成，共计116人。主任由中国工程院院士万建民担任，办公室设在全国农业技术推广服务中心。其中，落实大豆扩种部署要求，大豆专业委员会由上一届17人增至21人，其他专业委员会根据生物育种产业化及再生稻、耐盐碱品种选育等工作需要增加了相关专业的委员。委员会还制定印发了《国家农作物品种审定委员会章程（试行）》，对委员会管理相关规定进行了细化，职责任务更明确，管理措施更具体、操作性更强，与省级审定工作紧密协调，切实提升品种审定规范化水平，营造种业创新良好环境。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，上周全国生猪均价15.09元/公 斤，周环比上升1.09%，截止1月28日，全国外三元生猪均价为 15.08元/公斤。从需求端来看，目前春节假期已进入尾声，人们陆续返岗工作，餐饮消费端需求疲软，叠加节前备货尚有余量，总体来看下游需求有所缩减。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。我们预计短期内生猪价格将震荡小幅回调，偏弱运行，猪价再度陷入亏损区间，新一轮产能去化开启，预计23年下半年有望扭亏为盈，利好成本管控优异、产能持续扩张的成长型猪企。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600737.SH 中粮糖业 7.12 买入 0.24 0.41 0.45 0.48 29.67 17.37 15.82 14.83 002726.SZ 龙大美食 8.84 买入 -0.61 0.07 0.21 0.34 -14.49 126.29 42.10 26.00 601952.SH 苏垦农发 12.30 买入 0.53 0.68 0.77 0.81 23.21 18.09 15.97 15.19 002041.SZ 登海种业 20.36 买入 0.26 0.33 0.44 0.56 78.31 61.70 46.27 36.36 600313.SH 农发种业 10.61 买入 0.03 - - - 353.67 - - - 300087.SZ 荃银高科 16.97 买入 0.37 0.34 0.44 0.59 45.86 49.91 38.57 28.76 600371.SH 万向德农 14.18 买入 0.13 - - - 109.08 - - - 000998.SZ 隆平高科 17.17 买入 0.05 0.12 0.34 0.49 343.40 143.08 50.50 35.04 002385.SZ 大北农 9.10 买入 -0.11 0.02 0.37 0.45 -82.73 455.00 24.59 20.22 600195.SH 中牧股份 12.89 买入 0.51 0.55 0.7 0.86 25.27 23.44 18.41 14.99 002688.SZ 金河生物 5.42 买入 0.12 - - - 45.17 - - - 600873.SH 梅花生物 10.67 买入 0.76 1.47 1.64 1.81 14.04 7.26 6.51 5.90 300498.SZ 温氏股份 20.66 买入 -2.11 0.78 2.10 1.67 -9.79 26.49 9.84 12.37 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年1月20日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1上周（1月16日-1月20日）农林牧渔行业涨幅排行第23位6 图2上周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3上周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4上周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5上周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7上周玉米均价2930.32元/吨，周环比-0.17%8 图8本周国际玉米7.71美元/蒲式耳8 图9上周小麦均价3211.67元/吨，周环比-0.01%9 图10本周国际小麦价格8.47元/蒲式耳9 图11上周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平10 图12粳稻期货价2681.20元/吨，周环比-2.78%10 图13上周大豆均价5371.58元/吨，周环比-0.37%11 图14国际大豆价612.18美元/吨，周环比-1.65%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162022年11月全球棉花市场价101.17美分/磅12 图17上周生猪饲料均价3.67元/公斤13 图18上周育肥猪配合饲料价格4.04元/公斤13 图19上周肉鸡配合饲料4.08元/公斤13 图20上周蛋鸡配合饲料3.77元/公斤13 图21本周维生素E均价73.50元/千克，周环比持平14 图22本周维生素B6均价109.00元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价92.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价82.50元/千克，周环比持平14 图25上周生猪均价15.09元/公斤，周环比1.09%15 图26生猪期货均价15086.00元/吨，周环比-0.28%15 图271月第1周生猪宰后均重94.38公斤15 图2811月定点屠宰2269.00万头，月环比+8.20%15 图291月第2周仔猪均价527.81元/头16 图301月第2周二元母猪均价1970.01元/头16 图311月第1周商品代肉雏鸡均价3.25元/羽16 图321月第2周毛鸡均价4.25元/斤16 图332021年4月第3周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图34上周毛鸡利润-1.00元/羽，周环比+60.94%17 图35上周鸡肉价格24.89元/公斤17 图361月第1周商品代蛋雏鸡价格3.88元/公斤17 图37上周鸡蛋价格12.25元/公斤18 图38上周主产省份鸡蛋价格11.08元/公斤18 图39牛肉价格88.11元/公斤，周环比-0.07%18 图40羊肉价格83.12元/公斤，周环比-0.20%18 图41上周海参均价156.00元/公斤，周环比持平19 图42鲍鱼均价140.00元/公斤，周环比持平19 图43上周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平19 图44上周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平19 图45上周鲤鱼均价11.50元/公斤，周环比持平20 图46上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价5710.00元/吨，周环比+0.18%20 图48国际原糖价18.73美分/磅，周环比+2.17%20 图49本周菌菇类价格指数179.07，周环比+3.12%21 图50本周叶菜类价格指数139.57，周环比-2.77%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：近期，根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》规定，农业农村部组建了第五届国家农作物品种审定委员会。委员会将更好发挥品种审定对育种创新的“指挥棒”作用，加快推出一批高产稳产、绿色优质、专用特用优良新品种，为落实稳粮扩油部署要求、夯实粮食安全品种根基提供有力支撑。据悉，委员会下设稻、小麦、玉米、棉花、大豆等5个专业委员会和办公室，由科研 教学、种子企业、管理推广单位人员组成，共计116人。主任由中国工程院院士万建民担任，办公室设在全国农业技术推广服务中心。其中，落实大豆扩种部署要求，大豆专业委员会由上一届17人增至21人，其他专业委员会根据生物育种产业化及再生稻、耐盐碱品种选育等工作需要增加了相关专业的委员。委员会还制定印发了《国家农作物品种审定委员会章程（试行）》，对委员会管理相关规定进行了细化，职责任务更明确，管理措施更具体、操作性更强，与省级审定工作紧密协调，切实提升品种审定规范化水平，营造种业创新良好环境。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，上周全国生猪均价15.09元/公斤，周环比上升 1.09%，截止1月28日，全国外三元生猪均价为15.08元/公斤。从需求端来看，目前春节假期已进入尾声，人们陆续返岗工作，餐饮消费端需求疲软，叠加节前备货尚有余量，总体来看下游需求有所缩减。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。我们预计短期内生猪价格将震荡小幅回调，偏弱运行，猪价再度陷入亏损区间，新一轮产能去化开启，预计23年下半年有望扭亏为盈，利好成本管控优异、产能持续扩张的成长型猪企。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 上周（1月16日-1月20日）农林牧渔（申万）板块+0.61%。截至2023年1月20日，上证综指收于3264.81，周涨跌幅+2.18%；深证成指收于11980.62，周涨跌幅+3.26%；创业板指收于2585.96，周涨跌幅+3.72%；沪深300收于4181.53，周涨跌幅+2.63%；农林牧渔（申万）指数收于3366.50，周涨跌幅+0.61%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为种植业（+4.24%）、动物保健 7% 5% 3% 1% -1% （+1.81%）、农产品加工（+0.94%）。图1上周（1月16日-1月20日）农林牧渔行业涨幅排行第23位 计算机 电子有色金属国防军工 钢铁 非银金融 通信 机械设备 化工建筑装饰电气设备医药生物交通运输 综合家庭电器 传媒公用事业建筑材料休闲服务纺织服装房地产商业贸易农林牧渔 银行汽车采掘 轻工制造 食品饮料 资料来源：Wind，华西证券研究所 4.0% 2.0% 0.0% 周涨跌幅 4% 2% 0