农林牧渔行业周报第35期：猪价偏弱运行，选股大于对周期的把握

证券研究报告|行业研究周报 2023年09月10日 猪价偏弱运行，选股大于对周期的把握 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 6%1%-4%-9%-14% -19% 2022/82022/112023/22023/52023/8 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第35期 本周观点: 种植产业链：本周玉米现货价2924.45元/吨，周环比+0.46%，年内低点（2023/5/19,2743.92）至今涨幅+6.96%；本周小麦现货价2,984.38元/吨，周环比+1.26%，年内低点 （2023/5/18，2690.56）至今涨幅+11.83%；本周大豆现货价4,970.42元/吨，周环比+0.33%，年内低点 （2023/7/17,4745.79）至今涨幅+5.63%；本周粳稻现货价 3021.20元/吨，周环比+0.24%，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨幅+4.74%。为贯彻落实党中央、国务院关于做好防灾救灾工作的决策部署，支持相关受灾地区做好水旱灾害救灾、农作物病虫害防治等工作，财政部、农业农村部于9月 1日下达中央财政农业防灾减灾救灾资金7.23亿元。其中，安 排抗旱救灾资金1.26亿元，支持甘肃、陕西等省份应对农作物因旱受灾，做好农作物改种补种、农业生产抗旱调水等相关工作；安排洪涝救灾资金2.26亿元，支持吉林、黑龙江等省份应对台风、强降雨导致的持续洪涝灾情，及时开展农业生产恢复等相关工作；安排水稻病虫害防治资金3.71亿元，支持江西、湖南等省份做好稻瘟病、水稻“两迁”害虫等水稻病虫害防治相关工作。近期台风多次侵袭我国，需警惕台风及次生灾害下粮食生产。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价16.65元/公斤，周环比下降2.43%，周内生猪价格持续下跌，截止本周五全国外三元生猪均价为16.54元/公斤。供给端，根据能繁母猪存栏量数据推演，生猪供应环比继续增加；目前正处于中秋国庆双节备货期，国庆节后由于猪肉需求出现阶段性下降，我们判断，目前养殖户出栏较为积极；本周台风“海葵”影响，东南地区多地出现极端降水，影响生猪出栏。从需求来看，天气转凉叠加学校陆续开学，需求出现有所好转，但是总体来看对比供给需求未出现明显增量，本周猪价偏弱运行，周内持续下跌。展望后市，我们认为，由于国庆节后猪肉需求将出现阶段性下降，10月中下旬猪肉价格将走弱，春节备货期猪价有望走强。我们认为，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.49 买入 0.35 0.61 0.58 0.64 19.96 13.92 14.64 13.27 002726.SZ 龙大美食 7.48 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 68.00 44.00 28.77 601952.SH 苏垦农发 11.72 买入 0.60 0.67 0.75 0.81 19.75 17.49 15.63 14.47 002041.SZ 登海种业 14.46 买入 0.29 0.48 0.35 0.46 0.58 30.13 41.31 31.43 600313.SH 农发种业 8.50 买入 0.21 - - - 40.48 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.10 买入 0.34 0.29 0.37 0.46 46.69 34.83 27.30 21.96 600371.SH 万向德农 11.10 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 14.63 买入 -0.67 0.22 0.38 0.51 -24.15 66.50 38.50 28.69 002385.SZ 大北农 6.58 买入 0.01 0.17 0.35 0.36 662.80 38.71 18.80 18.28 600195.SH 中牧股份 11.43 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 18.74 15.04 12.99 002688.SZ 金河生物 4.60 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 46.00 20.00 15.33 12.43 600873.SH 梅花生物 8.91 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.14 8.65 7.19 5.98 300498.SZ 温氏股份 16.54 买入 0.81 1.12 2.09 1.94 24.33 14.77 7.91 8.53 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年9月8日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（9月4日-9月8日）农林牧渔行业涨幅排行第24位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2930.99元/吨，周环比+0.22%8 图8上周国际玉米5.42美元/蒲式耳,周环比+2.69%8 图9本周小麦均价3010.11元/吨，周环比+0.86%9 图10上周国际小麦价格5.98元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3021.20元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价5002.42元/吨，周环比+0.64%11 图14上周国际大豆价540.54美元/吨11 图15本周新疆棉花均价18200.00元/吨12 图162023年8月全球棉花市场价96.00美分/磅12 图178月第4周生猪饲料均价3.69元/公斤13 图188月第4周育肥猪配合饲料价格3.93元/公斤13 图198月第4周肉鸡配合饲料4.04元/公斤13 图208月第4周蛋鸡配合饲料3.73元/公斤13 图21维生素E均价70.00元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价147.50元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价80.00元/千克，周环比-2.44%14 图24维生素B2均价100.00元/千克，周环比-8.26%14 图25本周生猪均价16.65元/公斤，周环比-2.43%15 图26生猪期货均价16719.00元/吨，周环比-0.86%15 图279月第1周生猪宰后均重91.08公斤15 图287月定点屠宰2684.00万头，月环比+1.40%15 图29本周仔猪均价458.81元/头，周环比-7.33%16 图30二元母猪均价1873.81元/头，周环比-8.12%16 图318月第4周商品代肉雏鸡均价3.44元/羽16 图32本周毛鸡均价4.33元/斤，周环比+1.18%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.34元/羽17 图34本周毛鸡利润-0.60元/羽，周环比-385.71%17 图358月第4周鸡肉价格24.97元/公斤17 图368月第4周商品代蛋雏鸡价格3.77元/只17 图378月第4周鸡蛋价格12.08元/公斤18 图388月第4周主产省份鸡蛋价格11.35元/公斤18 图398月第4周牛肉价格82.22元/公斤18 图408月第4周羊肉价格78.00元/公斤18 图41本周海参均价170.00元/公斤，周环+41.67%19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图46本周鲫鱼均价25.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7672.00元/吨，周环比+3.01%20 图48上周国际原糖价24.99美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数156.56，周环比-4.58%21 图50本周叶菜类价格指数178.07，周环比-11.06%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：本周玉米现货价2924.45元/吨，周环比+0.46%，年内低点 （2023/5/19,2743.92）至今涨幅+6.96%；本周小麦现货价2,984.38元/吨，周环比+1.26%，年内低点（2023/5/18，2690.56）至今涨幅+11.83%；本周大豆现货价4,970.42元/吨，周环比+0.33%，年内低点（2023/7/17,4745.79）至今涨幅 +5.63%；本周粳稻现货价3021.20元/吨，周环比+0.24%，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨幅+4.74%。为贯彻落实党中央、国务院关于做好防灾救灾工作的决策部署，支持相关受灾地区做好水旱灾害救灾、农作物病虫害防治等工作，财政部、农业农村部于9月1日下达中央财政农业防灾减灾救灾资金7.23亿元。 其中，安排抗旱救灾资金1.26亿元，支持甘肃、陕西等省份应对农作物因旱受灾， 做好农作物改种补种、农业生产抗旱调水等相关工作；安排洪涝救灾资金2.26亿元，支持吉林、黑龙江等省份应对台风、强降雨导致的持续洪涝灾情，及时开展农业生产恢复等相关工作；安排水稻病虫害防治资金3.71亿元，支持江西、湖南等省份做好稻瘟病、水稻“两迁”害虫等水稻病虫害防治相关工作。近期台风多次侵袭我国，需警惕台风及次生灾害下粮食生产。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价16.65元/公斤，周环比下降2.43%，周内生猪价格持续下跌，截止本周五全国外三元生猪均价为16.54元/公斤。供给端，根据能繁母猪存栏量数据推演，生猪供应环比继续增加；目前正处于中秋国庆双节备货期，国庆节后由于猪肉需求出现阶段性下降，我们判断，目前养殖户出栏较为积极；本周台风“海葵”影响，东南地区多地出现极端降水，影响生猪出栏。从需求来看，天气转凉叠加学校陆续开学，需求出现有所好转，但是总体来看对比供给需求未出现明显增量，本周猪价偏弱运行，周内持续下跌。展望后市，我们认为，由于国庆节后猪肉需求将出现阶段性下降，10月中下旬猪肉价格将走弱，春节备货期猪价有望走强。我们认为，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新