农林牧渔行业周报第45期：猪价震荡偏弱，年内第三批收储将启动

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年11月26日 猪价震荡偏弱，年内第三批收储将启动 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 6%0% -6% -12%-18% 2022/112023/22023/52023/82023/11 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第45期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，日前，农业农村部发布品种审定公告，第五届国家农作物品种审定委员会（以下简称国家品审委）根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》有关规定，审定通过了1304个水稻、玉米、大豆、棉花新品种。此次审定公告新推出了一批优质绿色水稻、耐密宜机收玉米、高油高产大豆、优质短季棉品种，这些品种推广应用将有利于持续提升我国粮食大面积单产和品质水平。从审定品种情况看，这四类作物品种创新都取得了一系列新进展、新突破。水稻方面，审定通过米质达到国标1级优质米品种50个，较上年增加6个；兼具高产、优质、绿色的“三好品种”28个，同比增加6个。玉米方面，审定通过15个籽粒机收品种，覆盖三大主产区，籽粒含水量平均为23.7%，同比下降0.56个百分点；耐密品种选育初现苗头，郑原玉333、郑品玉608等品种在西北种植密度每亩可达6000株以上。大豆方面，审定通过17个高油高产大 豆新品种，占比达到五分之一，亩产最高达到240公斤，含油率最高达到22.97%，同时筛选推荐了7个适合大豆玉米带状复合种植的大豆品种。棉花方面，审定通过纤维品质优质I型和II型品种26个，占比达到51%；生育期小于110天且品质不低于Ⅱ型的短季棉品种2个，可用于黄河流域棉区麦后直播棉种植和长江流域棉区扩种油菜茬口衔接。据了解，国家品审委按照种业振兴市场净化行动安排部署，正组织持续推进品种审定绿色通道和联合体试验整治，不断规范品种审定试验，同时加快修订小麦、棉花品种审定标准，多措并举为粮油等主要作物大面积单产提升提供有力品种支撑。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.77元/公斤，周环比小幅上涨1.86%，周内全国外三元生猪均价总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.59元/公斤。前期猪价回暖主要受零星腌腊需求及标肥价格扩大影响，本周气温回升，西南地区腌腊需求有所减少，但本周标肥价差依然呈现扩大的趋势，显示市场对于肥猪的相对偏好，目前牛羊肉价格处于较低位置，其中羊肉价格为近一年来最低，多种替代品抑制猪肉需求。供给端，随着上周猪价回升，养殖户有所松动，出栏积极性较高，供给充裕，供过于求的局面下本周猪价出现下行。产能方面，农业农村部本周公布了10月能繁母猪存栏量数据，10月能 繁母猪存栏量4210万头，环比9月-0.71%，降幅扩大0.68pct，产能显示出加速趋势。11月24日，国家发展改革委微信公众号发布消息称，全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5：1~6：1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 之间，为推动生猪价格合理回升，按照预案有关规定，国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。展望后市，短期生猪供应充足，下游需求支撑力度显弱，猪价继续震荡偏弱。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.57 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.82 13.18 11.13 002726.SZ 龙大美食 7.70 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 70.00 45.29 29.62 601952.SH 苏垦农发 10.60 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.67 15.36 13.95 002041.SZ 登海种业 15.46 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 46.85 35.95 27.61 600313.SH 农发种业 7.89 买入 0.21 - - - 37.57 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.37 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 32.31 24.66 19.52 600371.SH 万向德农 11.20 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.28 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 85.68 44.00 33.92 002385.SZ 大北农 7.04 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 140.80 24.28 21.33 600195.SH 中牧股份 11.33 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 18.57 14.91 12.88 002688.SZ 金河生物 5.09 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 50.90 22.13 16.97 13.76 600873.SH 梅花生物 9.40 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.48 9.13 7.58 6.31 300498.SZ 温氏股份 19.34 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 33.34 10.74 9.97 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年11月24日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（11月20日-11月24日）农林牧渔行业涨幅排行第2位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2700.28元/吨，周环比+0.17%8 图8上周国际玉米5.36美元/蒲式耳，周环比-0.52%8 图9本周小麦均价2990.722元/吨，周环比-0.57%9 图10上周国际小麦价6.52美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3021元/吨10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4893.79元/吨，周环比-0.96%11 图14上周国际大豆价534.34美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16536.00元/吨12 图162023年10月全球棉花市场价95.69美分/磅12 图1711月第3周生猪饲料均价3.47元/公斤13 图1811月第3周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤13 图1911月第3周肉鸡配合饲料3.96元/公斤13 图2011月第3周蛋鸡配合饲料3.66元/公斤13 图21本周维生素E均价60.60元/千克，周环比-0.66%14 图22维生素B6均价142.50元/千克，周环比-1.38%14 图23本周维生素A均价72.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价95.00元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价14.77元/公斤，周环比+1.86%15 图26本周生猪期货均价15643.00元/吨15 图2711月第3周生猪宰后均重91.76公斤15 图289月定点屠宰2775.00万头，月环比+4.91%15 图29本周仔猪均价382.17元/头，周环比-4.19%16 图30二元母猪均价1901.17元/头，周环比-4.40%16 图3111月第3周商品代肉雏鸡均价3.25元/羽16 图32本周毛鸡均价3.91元/斤，周环比-0.13%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.22元/羽，周环比+15.79%17 图34本周毛鸡养殖利润-2.42元/羽，周环比+5.47%17 图3511月第3周鸡肉价格23.87元/公斤17 图3611月第3周商品代蛋雏鸡价格3.69元/只17 图3711月第3周鸡蛋价格11.31元/公斤18 图3811月第3周主产省份鸡蛋价格9.95元/公斤18 图3911月第3周牛肉价格81.98元/公斤18 图4011月第3周羊肉价格77.17元/公斤18 图41本周海参均价160.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价110.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比+25%19 图44上周草鱼均价14.50元/公斤，周环比-3.33%19 图45上周鲤鱼均价12.50元/公斤，周环比-3.85%20 图46本周鲫鱼均价24元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7230元/吨，周环比+0.01%20 图48上周国际原糖价26.02美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数160.30，周环比+0.64%21 图50本周叶菜类价格指数79.40，周环比+7.35%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，日前，农业农村部发布品种审定公告，第五届国家农作物品种审定委员会（以下简称国家品审委）根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》有关规定，审定通过了1304个水稻、玉米、大豆、棉花新品种。此次审定公告新推出了一批优质绿色水稻、耐密宜机收玉米、高油高产大豆、优质短季棉品种，这些品种推广应用将有利于持续提升我国粮食大面积单产和品质水平。从审定品种情况看，这四类作物品种创新都取得了一系列新进展、新突破。水稻方面，审定通过米质达到国标1级优质米品种50个，较上年增加6个；兼具 高产、优质、绿色的“三好品种”28个，同比增加6个。玉米方面，审定通过15个籽粒机收品种，覆盖三大主产区，籽粒含水量平均为23.7%，同比下降0.56个百分点；耐密品种选育初现苗头，郑原玉333、郑品玉608等品种在西北种植密度每亩可达6000株以上。大豆方面，审定通过17个高油高产大豆新品种，占比达到 五分之一，亩产最高达到240公斤，含油率最高达到22.97%，同时筛选推荐了7个适合大豆玉米带状复合种植的大豆品种。棉花方面，审定通过纤维品质优质I型和II型品种26个，占比达到51%；生育期小于110天且品质不低于Ⅱ型的短季棉品种2个，可用于黄河流域棉区麦后直播棉种植和长江流域棉区扩种油菜茬口衔接。据了解，国家品审委按照种业振兴市场净化行动安排部署，正组织持续推进品种审定绿色通道和联合体试验整治，不断规范品种审定试验，同时加快修订小麦、棉花品种审定标准，多措并举为粮油等主要作物大面积单产提升提供有力品种支撑。标的选择方面，种植端北大荒