【中泰电子】政策支持助力周期见底，电子重回国产替代+创新主旋律事

【中泰电子】政策支持助力周期见底，电子重回国产替代+创新主旋律 事件：1.29日《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》指出，将加快发展集成电路、生物医药、人工智能三大产业，支持智能网联汽车创新发展和示范应用；同时为恢复和提振消费，将促进汽车、家电等大宗消费。 1）汽车：延续实施新能源车置换补贴，2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。 2）家电：实施绿色智能家电消费补贴，对消费者购买绿色智能家电等个人消费给予支付额10%、最高1000元的一次性补贴。 政策支持助力周期见底，半导体设计/被动有望率先反弹： 1）周期：半导体设计在上游成本松动、下游需求复苏预期下，23年有望率先触底反弹；被动元件目前价格、库存均已处于底部，加之新能源领域高景气创造需求，补库需求将带来新一轮景气周期。 2）国产替代：各设计环节全球大陆厂商市占率仍低（模拟5%、MCU10%、SoC30%），国内MLCC、电感等被动元件厂商亦积极布局提升份额，走过本轮下行周期，国产替代逻辑将再次成为主逻辑 消费电子底部向上，汽车智能化创新驱动： 1）消费电子：1月份以来，终端手机销量呈回暖态势，销量同比转正，23全年需求弱复苏预期下，渠道整机库存将持续消化，叠加苹果MR/手机创新拉动，消费电子产业链有望进入新一轮补库周期。 2）汽车电子：22年国内新能源车渗透率达25.6%（中汽协数据），预计全球达到12%，国内电动化渗透率已较高，但全球来看仍处于渗透率提升的快速发展阶段，且800V创新带来SiC功率器件等新需求；22年国内智能乘用车渗透率达22.6%，创新驱动+政策支持带动渗透率持续提升，叠加主业业绩修复，智能车产业链的业绩和估值有望同步向上。 建议关注： 1）设计：兆易创新、圣邦股份、纳芯微、韦尔股份、瑞芯微、晶晨股份、中颖电子、北京君正等 2）被动：顺络电子、三环集团、洁美科技 3）创新：天岳先进、中瓷电子、三安光电、舜宇光学、立讯精密、歌尔股份、联创电子、永新光学、长光华芯、水晶光电、隆利科技等 2023年度策略： 风险提示：下游需求复苏不及预期，库存去化不及预期等