电子行业周报：半导体周期有望迎来反转，上游国产替代重回加速

证半导体周期有望迎来反转，上游国产替 研 券代重回加速 究——电子行业周报（2023.4.10-2023.4.14） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 上周（04.10-04.14），A股申万电子指数下跌1.93%，板块整体跑输沪 日期: 2023年04月17日 深300指数1.18pct，从申万电子二级六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为- 分析师:陈宇哲 Tel:021-53686143 E-mail:chenyuzhe@shzq.comSAC编号:S0870521100002 联系人:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870121100023 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.com 行SAC编号:S0870122070021 业k 周最近一年行业指数与沪深300比较 % % 04/2206/2209/2211/2201/2304/23 报电子沪深30016% 12% 8 3 -1% -5% -9% -13% -17% 相关报告： 《国产AI大模型进入密集发布期，建议持续关注AI芯片产业链》 ——2023年04月12日 《日本限制其本土半导体设备出口，苹果开发者大会预计6月召开》 ——2023年04月06日 《苹果WWDC23官宣6月6日，多重创新成果结晶MR头显有望登场》 ——2023年04月02日 2.07%、-1.26%、-2.18%、-3.81%、-1.79%、-1.08%。从其他市场指 数表现来看，费城半导体、台湾电子、恒生科技、道琼斯美国科技、纳斯达克指数周涨跌幅分别为-0.04%、-0.51%、-1.74%、-0.07%、0.29%。 重点要闻回顾以及核心观点 模拟芯片：消费电子市场逐渐复苏，显示驱动IC和PC外围芯片开始补库。据财联社报道，半导体测试服务提供商已经看到客户开始补充显示驱动IC（DDI）和PC外围芯片的库存。必易微董秘高雷表示，消费电子市场逐渐复苏，市场需求在逐步回升，公司库存水位健康。 存储：23Q1存储器价格已触底，三星减产或有望拉动存储景气度复苏。据台湾电子时报报道称存储器设计IC厂商表示23Q1将是存储器价格最低点。同时，三星电子23Q1营业利润同比下降96%，创2009年金融危机以来最低；公司表示由于全球经济形势和购买意愿放缓，目前存储芯片需求急剧下跌，公司不得不做出减产的调整。减产能降低三星库存及亏损额度，作为存储界的龙头厂商，跟进后或能促使存储市场加快复苏脚步。 芯片制造：国家重视核心技术攻关，芯片国产化替代相关政策出台及落实指日可待。国务院总理李强指出要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关，着力稳定产业链供应链，打造更多具有话语权的产品和技术，推动产业发展实现更大突破。同时，两会聚焦“缺芯”“国产化”等关键词展开诸多议题，我们预计未来半导体国产化进程将加速。 AI服务器：国产优质厂商积极布局AI服务器市场有望迎来新一轮成长，期待未来产品放量机遇。紫光股份总裁在业绩说明会上表示23Q1AI服务器订单有很大提升，公司有各类型GPU服务器满足AI场景应用，特别针对GPT场景而优化的GPU服务器已经完成开发，将在23Q2全面上市。 投资建议 我们继续看好以安全可控为主的高端制造以及受益需求复苏和科技创新为主的半导体设备零部件、芯片设计板块，建议关注数字经济、MR产业链、AI算力芯片相关公司。 半导体设备材料零部件：国产化仍有较大空间，继续看好万业企业、和林微纳、光力科技，建议关注拓荆科技、富创精密、富乐徳等； AI算力芯片：建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科、纳思达、兆易创新； MR产业链：立讯精密、东山精密、领益智造、歌尔股份、兆威机电、高伟电子、三利谱； 半导体先进封装：随着越来越多基于Chiplet架构的先进封装芯片投入使用，产业链相关公司有望受益并迎来加速成长，建议关注通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子等； 半导体设计：继续看好车载芯片相关设计公司赛微微电，建议关注中颖电子、必易微、帝奥微。看好IOT芯片相关设计公司恒玄科技，建议关注中科蓝讯等； 安防产业链：建议关注受益消费产业链复苏与下游AIoT、汽车智能化等创新业务持续拓展的海康威视、大华股份、萤石网络、宇瞳光学、富瀚微、思特威等。 风险提示 中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期。 目录 1本周核心观点及投资建议3 2市场回顾4 2.1板块表现4 2.2个股表现6 3行业新闻6 4公司动态8 5公司公告10 6风险提示11 图 图1：申万一级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14）4 图2：申万电子二级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14）5 图3：申万电子三级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14）5 图4：其他市场指数周涨跌幅情况（04.10-04.14）5 表 表1：电子板块（申万）个股上周涨跌幅前10名（04.10-04.14）6 表2:A股公司要闻核心要点（04.10-04.14）10 1本周核心观点及投资建议 核心观点： 模拟芯片：消费电子市场逐渐复苏，显示驱动IC和PC外围芯片开始补库。据财联社报道，半导体测试服务提供商已经看到客户开始补充显示驱动IC（DDI）和PC外围芯片的库存。必易微董秘高雷表示，消费电子市场逐渐复苏，市场需求在逐步回升，公司库存水位健康。 存储：23Q1存储器价格已触底，三星减产或有望拉动存储景气度复苏。据台湾电子时报报道称存储器设计IC厂商表示23Q1将是存储器价格最低点。同时，三星电子23Q1营业利润同比下降96%，创2009年金融危机以来最低；公司表示由于全球经济形势和购买意愿放缓，目前存储芯片需求急剧下跌，公司不得不做出减产的调整。减产能降低三星库存及亏损额度，作为存储界的龙头厂商，跟进后或能促使存储市场加快复苏脚步。 芯片制造：国家重视核心技术攻关，芯片国产化替代相关政策出台及落实指日可待。国务院总理李强指出要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关，着力稳定产业链供应链，打造更多具有话语权的产品和技术，推动产业发展实现更大突破。同时，两会聚焦“缺芯”“国产化”等关键词展开诸多议题，我们预计半导体国产化进程将加速。 AI服务器：国产优质厂商积极布局AI服务器市场有望迎来新一轮成长，期待未来放量机遇。紫光股份总裁在业绩说明会上表示23Q1AI服务器订单有很大提升，公司有各类型GPU服务器满足AI场景应用，特别针对GPT场景而优化的GPU服务器已经完成开发，将在23Q2全面上市。 投资建议： 我们继续看好以安全可控为主的高端制造以及受益需求复苏和科技创新为主的半导体设备零部件、芯片设计板块，建议关注数字经济、MR产业链、AI算力芯片相关公司。 半导体设备材料零部件：国产化仍有较大空间，继续看好万业企业、和林微纳、光力科技，建议关注拓荆科技、富创精密、富乐徳等； AI算力芯片：建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科、纳思达、兆易创新； MR产业链：立讯精密、东山精密、领益智造、歌尔股份、兆威机电、高伟电子、三利谱； 半导体先进封装：随着越来越多基于Chiplet架构的先进封装芯片投入使用，产业链相关公司有望受益并迎来加速成长，建议关注通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子等； 半导体设计：继续看好车载芯片相关设计公司赛微微电，建议关注中颖电子、必易微、帝奥微。看好IOT芯片相关设计公司恒玄科技，建议关注中科蓝讯等； 安防产业链：建议关注受益消费产业链复苏与下游AIoT、汽车智能化等创新业务持续拓展的海康威视、大华股份、萤石网络、宇瞳光学、富瀚微、思特威等。 2市场回顾 2.1板块表现 上周（04.10-04.14），申万电子指数下跌1.93%，板块整体跑输沪深300指数1.18pct、跑输创业板综指数1.46pct。在申万31 个子行业中，电子排名第24位。 图1：申万一级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14） -0.48%-0.76% -1.93% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 有色金属建筑装饰 传媒石油石化公用事业 钢铁银行 医药生物电力设备机械设备社会服务房地产交通运输创业板综非银金融 环保家用电器沪深300 煤炭美容护理纺织服饰基础化工建筑材料 汽车商贸零售 电子综合 国防军工 通信轻工制造农林牧渔计算机食品饮料 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 上周（04.10-04.14）申万电子二级行业中，半导体板块下跌1.08%，跌幅最小；跌幅最大的是元件板块，下跌3.81%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-2.07%、-1.26%、-2.18%、-3.81%、-1.79%、-1.08%。 图2：申万电子二级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14） -1.08% -1.26% -1.79% -2.07% -2.18% -3.81% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 资料来源：Wind，上海证券研究所 上周（04.10-04.14）申万电子三级行业中，半导体设备板块上涨2.41%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为品牌消费电子、印制电路板以及集成电路封测板块，涨跌幅分别为-4.99%、-4.96%、-3.00%。 图3：申万电子三级行业周涨跌幅情况（04.10-04.14） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 半导体设备(申万) 半导体材料(申万) 分立器件(申万) 光学元件(申万) 电子化学品Ⅲ(申万) 模拟芯片设计(申万) 被动元件(申万) 其他电子Ⅲ(申万) 消费电子零部件及组装(申万) 面板(申万) LED(申万) 数字芯片设计(申万) 集成电路封测(申万) 印制电路板(申万) 品牌消费电子(申万) -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 从其他市场指数表现来看，费城半导体、台湾电子、恒生科技、道琼斯美国科技、纳斯达克指数上周（04.10-04.14）涨跌幅分别为-0.04%、-0.51%、-1.74%、-0.07%、0.29%。 图4：其他市场指数周涨跌幅情况（04.10-04.14） -0.04%-0.07% -0.51% -1.74% -1.93% 0.5% 0.29% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股表现 上周（04.10-04.14）涨幅前十的公司分别是甬矽电子 （33.62%）、东田微（23.73%）、万润科技（22.99%）、富信科技 （22.89%）、有研硅（22.56%）、联动科技（22.28%）、耐科装备 （21.13%）、恒烁股份（19.77%）、力合微（19.26%）、富乐德 （17.78%），跌幅前十的公司分别是碳元科技（-18.96%）、传音控股（-16.71%）、寒武纪（-13.53%）、本川智能（-13.03%）、芯原股份（-12.61%）、瀛通通讯（-11.78%）、沪电股份（-11.23%）、濮阳惠成（-11.07%）、复旦微电（-10.82%）、国光电器（-10.79%）。 表1：电子板块（申万）个股上周涨跌幅前10名（04.10-04.14） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名股票简称 周涨幅(%) 688362.SH 甬矽电子 33.62% 603133.SH 碳元科技 -18.96% 301183.SZ 东田微 23.73% 688036.SH 传音控股 -16.71% 002654.SZ 万润科技 22.99% 688256.SH 寒武纪 -13.53% 688662.SH 富信科技 22.